Должна ли Tesla беспокоиться о Rivian?

На протяжении многих лет Tesla (TSLA 3.33%) занимала большую часть рынка электромобилей в США. Есть причина, по которой рыночная капитализация Tesla значительно превышает 1 триллион долларов, в то время как большинство других акций электромобилей оцениваются менее чем в 20 миллиардов долларов. Tesla контролирует более половины рынка электромобилей в США, что обусловлено её самым популярным автомобилем: Model Y.

Model Y составляет более 70% продаж автомобилей Tesla. Но в следующем месяце у Model Y появится новый конкурент: R2 SUV от Rivian (RIVN 7.44%). Насколько должны бояться инвесторы Tesla? И насколько оптимистичны должны быть инвесторы Rivian? Ответ окажется более удивительным, чем вы ожидаете.

Расширить

NASDAQ: RIVN

Rivian Automotive

Сегодняшние изменения

(-7.44%) $-1.20

Текущая цена

$14.92

Основные показатели

Рыночная капитализация

$19 млрд

Дневной диапазон

$14.81 - $16.03

52-недельный диапазон

$10.36 - $22.69

Объем торгов

1.8 млн

Средний объем

31 млн

Валовая маржа

-276.59%

Ожидается, что Rivian захватит долю рынка Tesla

Model Y от Tesla, кроссовер, был самым продаваемым электромобилем в 2025 году. По оценкам, в прошлом году было продано около 317 800 единиц. Следующей по популярности моделью был Tesla Model S — седан. Остальные топ-продажные электромобили 2025 года имеют что-то общее: большинство — это SUVs. Model S — единственный седан в топ-10. Model Y — единственный кроссовер. Есть также два полноразмерных грузовика. Но остальные — всего шесть из десяти — это SUVs.

Стоит отметить, что у Tesla есть на рынке SUV — это роскошный Model X. Но стартовая цена этого автомобиля в 90 000 долларов является неподъемной для большинства покупателей. Кроме того, генеральный директор Илон Маск ранее заявил, что Tesla, скорее всего, прекратит производство этой модели.

В целом, из этой информации можно сделать два вывода. Первый — покупатели любят покупать Tesla. Второй — покупатели любят покупать SUVs. И при этом у Tesla нет доступного по цене SUV в своем ассортименте. Model Y — кроссовер, который максимально приближен к доступной цене, и, вероятно, именно поэтому эта модель так успешна. Производство доступного SUV сложнее, чем доступного кроссовера, поскольку SUVs обычно больше, требуют больше сырья и работы на заводе. Но уже с следующего месяца Rivian начнет поставки того, что я считаю святым Граалем электромобилей в США: многофункционального, дальнобойного SUV по цене менее 50 000 долларов.

Легко собрать все воедино. Продажи автомобилей Tesla сильно зависят от продаж Model Y. И уже в следующем месяце Tesla, вероятно, столкнется с самой жесткой конкуренцией — в виде R2 SUV от Rivian. Это должно стать хорошей новостью для Rivian и плохой для Tesla. Но есть вероятность, что усиленная конкуренция за Model Y нанесет компании меньший урон, чем вы думаете.

Источник изображения: Rivian.

Оценка Tesla не зависит от продаж Model Y

Посмотрите на оценку Tesla, и вы быстро поймете, что ее рыночная капитализация в 1,2 триллиона долларов не основана на автопроизводстве. В 2025 году объемы продаж автомобилей Tesla впервые снизились, и аналитики не уверены, что скоро произойдет переломный момент. И все же цена акций Tesla продолжает достигать новых максимумов. Почему? Потому что рынок не считает этот наследственный бизнес критически важным для будущего Tesla.

“Tesla ‘входит в переходный период’,” отмечает недавний отчет Reuters, “когда она просит инвесторов профинансировать потенциальные доходы от программного обеспечения для автопилота и бизнеса робо-такси, прежде чем продажи автомобилей восстановятся.” Короче говоря, рынок сейчас оценивает Tesla как компанию, связанную с искусственным интеллектом (ИИ) и автономным вождением, а не как производителя автомобилей. Рынок робо-такси, в который Tesla намерена активно войти, может в долгосрочной перспективе стоить от 5 до 10 триллионов долларов. Если Tesla удастся реализовать эту возможность, снижение ценности ее наследственного автопроизводства будет легче пережить.

Странно, но и Rivian, и Tesla имеют шанс на успех. Rivian может захватить долю рынка за счет Tesla, а Tesla — расширить свою деятельность на рынки гораздо большие, чем ее текущая зона продаж. Так что да, у Tesla есть причины для беспокойства по поводу запуска R2 от Rivian. Но эта одна проблема не определит текущую оценку компании, которая включает гораздо больше, чем просто продажи автомобилей.