Periode kritis menjelang IPO Hong Kong, Xinquan Corp menyerahkan lembar jawaban "pertumbuhan pendapatan tanpa peningkatan laba": laba bersih 2025 turun lebih dari 16% tidak sesuai ekspektasi institusi, arus kas operasional anjlok empat puluh persen

Berinvestasi saham hanya dengan mengandalkan laporan analis Jin Qilin yang otoritatif, profesional, tepat waktu, dan komprehensif, membantu Anda menggali peluang tema potensial!

Jurnalis Meiri | Cai Ding Editor Meiri | Bi Luming

Pada malam tanggal 19 Maret, Xinquan Co., Ltd. (SH603179, harga saham 69,53 yuan, kapitalisasi pasar 354,7 miliar yuan) mengumumkan laporan tahunan 2025. Perusahaan mencatat pendapatan sebesar 15,524 miliar yuan pada tahun 2025, meningkat 17,04% dibandingkan tahun sebelumnya; laba bersih yang attributable kepada pemegang saham utama sebesar 815 juta yuan, turun 16,54%; laba bersih setelah dikurangi item tertentu sebesar 809 juta yuan, turun 16,5%; dan laba per saham dasar sebesar 1,66 yuan, turun 17%. Perusahaan akan membagikan dividen tunai sebesar 3 yuan per 10 saham (termasuk pajak) kepada seluruh pemegang saham, dan sisa laba tidak dibagikan akan dipindahkan ke tahun berikutnya dan ditambah modal melalui peningkatan cadangan modal, dengan rasio konversi 4 saham untuk setiap 10 saham, tanpa pembagian saham bonus.

Sumber gambar: Laporan Tahunan Xinquan Co., Ltd. 2025

Berdasarkan data yang diungkapkan dalam laporan tahunan, terlihat bahwa Xinquan Co., Ltd. mengalami situasi “pendapatan meningkat tetapi laba menurun” pada tahun 2025. Selain itu, menurut data dari Wind Financial Compilation, prediksi konsensus dari 15 lembaga mengenai laba bersih attributable kepada pemegang saham utama tahun 2025 adalah sebesar 992,3 juta yuan. Oleh karena itu, data yang diungkapkan perusahaan sebesar 815 juta yuan tidak memenuhi ekspektasi (-17,86%) dan lebih rendah dari semua prediksi yang diberikan oleh 15 lembaga tersebut.

Sumber gambar: Wind

Selain data keuangan utama, hingga akhir tahun 2025, total aset Xinquan Co., Ltd. mencapai 18,418 miliar yuan, meningkat 15,75% dibandingkan tahun sebelumnya; ekuitas yang attributable kepada pemegang saham perusahaan tercatat sebesar 7,413 miliar yuan, meningkat sebesar 32,23%.

Menurut laporan tahunan perusahaan, Xinquan mengikuti langkah perkembangan kendaraan energi baru secara ketat, dan pada tahun 2025 telah mendukung lebih banyak proyek kendaraan energi baru, termasuk perusahaan seperti Li Xiang, Geely, GAC New Energy, BYD, NIO, Xiaomi Auto, serta merek kendaraan listrik internasional terkenal lainnya. Hal ini memberikan dasar pelanggan yang kuat untuk pengembangan jangka panjang perusahaan.

Dalam strategi globalisasi, untuk menghadapi risiko perdagangan internasional dan memperluas pasar Eropa dan Amerika, Xinquan meningkatkan investasi luar negeri pada tahun 2025: menambah investasi sebesar 45 juta euro di Slovakia untuk memperluas kapasitas produksi. Selain itu, perusahaan mendirikan anak perusahaan di Jerman (Munich dan Ingolstadt, Bavaria) dan Kentucky, AS.

Dalam hal operasi modal, perusahaan telah mengajukan permohonan kepada Hong Kong Stock Exchange untuk penerbitan saham H dan pencatatan di papan utama, dan saat ini sedang aktif memajukan proses persetujuan dan pendaftaran.

Laporan tahunan juga menunjukkan bahwa Xinquan menyelesaikan akuisisi 70% saham Anhui Ruqi Automotive Parts Co., Ltd. pada tahun 2025, aktif mengembangkan bisnis kursi mobil dan terus memperkaya kategori produk. Pada bulan Desember 2025, Xinquan juga mendirikan Changzhou Xinquan Intelligent Robot Co., Ltd., yang fokus pada komponen inti robot dan berkolaborasi dengan pelanggan otomotif untuk membangun “kurva pertumbuhan kedua” perusahaan.

Meskipun meraih banyak pencapaian selama periode laporan, Xinquan akhirnya menyajikan hasil “pendapatan meningkat tetapi laba menurun”. Selain laba bersih attributable kepada pemegang saham utama dan laba bersih setelah dikurangi item tertentu yang keduanya menurun, faktor persaingan industri dan tekanan penurunan harga menyebabkan margin laba kotor dari bisnis utama (komponen mobil) pada tahun 2025 menurun sebesar 1,96 poin persentase menjadi 17,09% dibandingkan tahun sebelumnya.

Selain itu, pada tahun 2025, arus kas dari aktivitas operasi perusahaan sebesar 768 juta yuan, turun drastis sebesar 40,60% dibandingkan tahun sebelumnya, dan perusahaan menyatakan bahwa penurunan ini terutama disebabkan oleh peningkatan pembayaran tunai.

Dari sisi biaya, meskipun pendapatan dari bisnis utama meningkat sebesar 24,35%, biaya utama meningkat sebesar 27,37%, sehingga kecepatan kenaikan biaya jauh lebih cepat daripada pendapatan. Secara spesifik, pada tahun 2025, beberapa biaya Xinquan mengalami peningkatan signifikan: biaya manajemen meningkat sebesar 42,90% secara tahunan, biaya penjualan naik 25,76%, dan biaya penelitian dan pengembangan naik 25,79%.

Sumber gambar: Laporan Tahunan Xinquan Co., Ltd. 2025

Selain itu, seiring dengan meningkatnya “kompetisi eliminasi” di industri otomotif, beberapa perusahaan otomotif mengalami kesulitan operasional yang mempengaruhi piutang perusahaan. Laporan tahunan menunjukkan bahwa Xinquan telah mencadangkan kerugian piutang secara individual terhadap beberapa perusahaan seperti GAC Fiat Chrysler, WM Motor, Hechuang Auto, dan Uone New Energy. Total saldo piutang ini mencapai 35,529,6 juta yuan, dengan cadangan kerugian piutang sebesar 28,004,3 juta yuan, yang semuanya didasarkan pada perkiraan bahwa piutang tersebut tidak dapat sepenuhnya dikembalikan selama periode kredit yang diperkirakan. Hal ini mencerminkan dampak langsung dari reshuffle industri hilir terhadap perusahaan rantai pasok secara keuangan.

Sumber gambar: Laporan Tahunan Xinquan Co., Ltd. 2025

Selain itu, wartawan dari Daily Economic News juga memperhatikan bahwa kapasitas desain produk kursi Xinquan adalah 360.000 set, tetapi produksi aktual tahun 2025 hanya 83.100 set, dengan tingkat pemanfaatan kapasitas hanya 23,09%.

Sumber gambar: Laporan Tahunan Xinquan Co., Ltd. 2025

Laporan tahunan Xinquan juga secara tegas menyatakan bahwa dengan pengembangan strategi ekspansi internasional, ketegangan geopolitik di luar negeri, ketatnya regulasi perdagangan, dan ketidakpastian kebijakan tarif akan menjadi risiko operasional eksternal utama yang harus dihadapi perusahaan pada tahun 2026 dan seterusnya. Selama periode laporan, profitabilitas pasar luar negeri Xinquan tetap menghadapi tantangan: margin laba di wilayah Amerika Utara berkurang sebesar 7,71 poin persentase, dan di Eropa bahkan berkurang secara signifikan sebesar 13,26 poin persentase.

Sumber gambar: Laporan Tahunan Xinquan Co., Ltd. 2025

Sumber gambar sampul: Perusahaan Media Meiri