Коэффициент доходов от AI бизнеса Baidu за четвертый квартал 2025 года превысит 40%, AI умеет работать и зарабатывать деньги

После полного внедрения и переосмысления AI, финансовая отчетность Baidu за 2025 год раскрывает рынку давно подготовленный счет. Самым заметным числом является впервые опубликованный показатель доли доходов от AI-бизнеса.

Это важный якорь, означающий, что за 26 лет существования эта компания, после более чем десятилетних стратегических инвестиций, превратилась в основной движущий механизм роста.

26 февраля Baidu опубликовала финансовую отчетность за четвертый квартал и весь 2025 год. Общий доход за 2025 год достиг 129,1 миллиарда юаней, доход от AI-бизнеса — 40 миллиардов юаней; в четвертом квартале общий доход Baidu составил 32,7 миллиарда юаней, а доход от AI-услуг — 43% от общего дохода компании, превысив рыночные ожидания.

За весь 2025 год доходы облачного AI выросли на 34% по сравнению с прошлым годом, годовой доход от AI-приложений превысил 10 миллиардов юаней, а доходы от нативных маркетинговых сервисов на базе AI выросли на 301%. В декабре активное число пользователей помощника Вэньсин достигло 202 миллионов; с начала весенних праздников и запуска акции с红包, месячная активность пользователей Вэньсин выросла в 4 раза.

Помимо впечатляющих операционных показателей, Baidu также провела серию капиталовложений: компания объявила о выкупе акций на сумму около 50 миллиардов долларов, что составляет 10% рыночной стоимости, и впервые планирует выплатить дивиденды в 2026 году.

В истории технологий такие гиганты, как Apple и Google, с очень высоким денежным потоком, обычно выкупают акции в диапазоне 2–5%. Необычный масштаб выкупа Baidu — это сильный сигнал рынку: стоимость компании серьезно недооценена.

От поиска и вычислительных мощностей, от AI-помощников до автоматического вождения — Baidu использует данные, чтобы доказать: он уже нашел узкое окно для получения прибыли от AI — перестал зависеть от краткосрочных потоков трафика и теперь платят за реальные результаты бизнесы и пользователи.

Доля AI-бизнеса в четвертом квартале — 43%

В конкурентной борьбе впервые раскрывать долю ключевых бизнес-направлений обычно означает, что этот бизнес уже обладает достаточной устойчивостью к рискам и высокой степенью определенности. Раскрытие Baidu доли доходов от AI по сути подтверждает наличие полного стека AI-решений, которые формируют замкнутую технологическую и коммерческую цепочку: AI переходит из центра затрат в центр прибыли.

Эта трансформация базируется на проверке «технология — бизнес» замкнутого цикла. Доходы от AI больше не являются украшением или результатом краткосрочных затрат на привлечение DAU, они исходят из реальной потребности предприятий в вычислительных мощностях и моделях, а также из искренней готовности пользователей платить за инструменты повышения производительности. В прошлом AI рассматривался скорее как «невидимая рука» повышения эффективности, а теперь стал продуктом, который можно прямо оценивать.

Такое раскрытие отражает стратегическую позицию Baidu в области AI: она уже сформировала доходный сегмент, который можно постоянно отслеживать и который обладает внутренним потенциалом роста. Руководство Baidu Smart Cloud ранее внутри компании повысило целевой рост доходов, связанных с AI, с 100% до 200% к 2026 году, полностью сосредоточившись на захвате лидирующих позиций на рынке облачных AI-услуг.

Кроме того, в 2025 году доходы облачного AI выросли на 34%, доходы от AI-приложений — более 10 миллиардов юаней, а доходы от нативных маркетинговых сервисов — на 301%.

За высококачественными доходами стоит мульти-сценарийное применение AI Baidu в сегментах B2B, B2C и в области автономных автомобилей, что снижает предельные издержки в различных сценариях. Когда AI-бизнес становится ключевым столпом группы, его стабильность в отчетности — это долгосрочный билет Baidu в эпоху AI.

Добыча в инфраструктуре AI

На рынке B2B стратегия Baidu — решить проблему внедрения AI через полный стек возможностей. Пока отрасль спорит о размерах параметров моделей, Baidu уже расширила фронт до разработки собственных чипов, облачных сервисов, моделей и платформ приложений, включая интеллектуальных агентов.

В 2025 году Baidu Smart Cloud заняла первое место по количеству выигранных проектов и по сумме контрактов, связанных с крупными моделями, и второй год подряд лидирует по числу и объему контрактов среди облачных провайдеров.

Собственный чип Кунлунь — основа инфраструктуры AI Baidu. В ноябре 2025 года был представлен новый поколение чипа Кунлунь M100, оптимизированное для масштабных сценариев вывода и inference, с высокой ценностью за деньги, поступит в продажу в 2026 году. А M300, запланированный на 2027 год, предназначен для сверхмасштабных мультимодальных задач и обеспечит максимальную производительность. Baidu обещает ежегодно выпускать новые продукты в течение ближайших пяти лет.

Когда базовые вычислительные мощности перестают быть препятствием, конкуренция переходит в плоскость эффективности приложений.

Baidu запустила первый в мире саморегулирующийся супер-интеллект «Фамоу», который с помощью больших языковых моделей и масштабных эволюционных поисковых технологий моделирует миллиарды лет эволюции живых организмов, сжимая их в несколько часов, что позволяет находить глобальные оптимальные решения, ранее недоступные человеку.

В промышленности «Фамоу» становится инструментом, заменяющим опытных специалистов. Цитик Боксин Банк использует его для повышения эффективности выявления признаков финансового риска на 100%; автоконцерн Alt (300825) сократил время аэродинамического анализа с 10 часов до минут, что сокращает цикл разработки в среднем на 25%. «Фамоу» уже входит в промышленную глубину, существенно снижая порог для компаний в использовании AI.

Не недооценивайте производительные агенты

В отличие от холодных B2B решений, рынок для потребителей (C端) более насыщен нарративами. Эксперты считают, что логика роста эпохи AI меняется: модели, основанные на раздаче红包, постепенно теряют эффективность. В ответ Baidu внедряет AI в 700 миллионов активных пользователей мобильного приложения Baidu App, чтобы удержать их через реальные инструменты повышения производительности, а не только развлечения.

Встроенный в Baidu App помощник Вэньсин не ограничивается возможностью «найти», а сосредоточен на «сделать». Он глубоко интегрирован с экосистемой MCP (Model Context Protocol), реализуя замкнутый цикл от предоставления информации до доставки услуг. Пользователи могут не только получать сведения, но и напрямую обращаться к внутренним сервисам Baidu, таким как карты или здоровье, а также связываться с партнерами — JD.com, Meituan, Yingmi Fund — для бронирования, поездок, покупок, инвестиций и юридической консультации.

Например, пользователь вводит запрос: «Помоги организовать деловой обед завтра после обеда у станции Пекин Запад, нужен зал и удобный транспорт». Вместо нескольких ссылок помощник в реальном времени использует Baidu Maps для фильтрации по местоположению и пробкам, взаимодействует с Meituan и другими сервисами для выполнения заказа.

К концу 2025 года число активных пользователей Вэньсин превысило 202 миллиона, сформировав три крупнейших AI-«входа» в стране — вместе с Doubao и Qianwen. В рамках весенней кампании Baidu App запустила ранний запуск с раздачей 500 миллионов юаней в виде红包 и сотрудничеством с Цзяньпинским новогодним шоу. В отличие от прошлых акций, Baidu App Вэньсин связала получение红包 с возможностью фотографировать и искать все, что угодно, а также с созданием видео с помощью AIGC. На 1 февраля около 50 миллионов человек использовали AI-функции для получения红包. Такой безболезненный переход привел к росту MAU Вэньсин в 4 раза с начала акции.

Эта практичность проявляется и в нативных приложениях, таких как MiaoDuo и GenFlow 3.0. MiaoDuo позволяет создавать приложения одним кликом, 81% пользователей — не программисты, в основном из профессиональной и студенческой среды. За время работы было создано более 500 тысяч бизнес-приложений, что принесло экономический эффект и повышение эффективности на сумму свыше 5 миллиардов юаней.

Самое важное в практичности — чтобы «каждый мог использовать». MiaoDuo делает AI доступным для всех, решая множество индивидуальных потребностей, которые не покрываются дорогими программными решениями.

В сценах Baidu Wenku и облачных хранилищ GenFlow 3.0 активных пользователей более 20 миллионов, он уже стал «глобальным универсальным интеллектуальным агентом».

Глобальное ускорение Radish Run

Практичность проявляется не только в мобильных устройствах, но и на фабриках и улицах.

Если Вэньсин — это AI-«супер-вход», то Radish Run — наиболее конкретное воплощение физического AI Baidu. После успешных коммерческих тестов в нескольких городах Китая, Radish Run начал масштабное внедрение на глобальном рынке.

В Абу-Даби Radish Run сотрудничает с компанией AutoGo, занимающейся автономными перевозками в ОАЭ, и уже запустила полностью беспилотную коммерческую операцию для публики; в Дубае получено первое разрешение на полное беспилотное тестирование и создана первая за рубежом интегрированная база беспилотных перевозок.

Во время Всемирного саммита правительств 2026 года наследный принц Дубая шейх Хамдан лично протестировал полностью беспилотный сервис Radish Run и в соцсетях отметил: «Освободите руки, будущее уже наступило». Эта глобальная экспансия основана на зрелой экосистеме партнерств: Radish Run заключила стратегическое соглашение с Uber, планируя в первом квартале 2026 года запустить полностью беспилотные перевозки в Дубае.

На европейском рынке Radish Run также сотрудничает с Uber и Lyft, планируя в 2026 году начать тестирование и запуск беспилотных такси в Лондоне.

Внутри Китая Radish Run также активизирует работу на правосторонних дорогах, в рамках стратегии транспортной политики Гонконга, сосредотачиваясь на оптимизации технологий для правосторонней среды и продвижении автоматического вождения. Процесс выхода беспилотных автомобилей на улицы мира показывает: как только физический AI преодолевает технологический порог, он способен вызвать гораздо более мощный бизнес-эффект, чем традиционные транспортные решения.

Переоценка стоимости на рынке капитала

По мере того как AI-бизнес становится самостоятельным и ярко выделяется в отчетности, система оценки Baidu в капитальных рынках претерпевает системные изменения. Руководство Baidu, выкупая акции на 10% рыночной стоимости и впервые выплачивая дивиденды, демонстрирует уверенность в сильных денежных потоках и собственной стоимости. Эти необычные шаги по сути направлены на смещение внимания рынка с традиционного P/E (отношения цены к прибыли) поисковой бизнес-модели к методу оценки по сегментам и суммарной стоимости (SoTP).

Benchmark считает, что выделение и выход на биржу Kunlun Chip станет ключевым катализатором, подтолкнув переоценку всей системы оценки Baidu. Когда рынок пересмотрит стоимость таких активов, как Kunlun Chip, долгосрочные инвестиции Baidu начнут превращаться в технологическую отдачу по оценке.

Финансовая отчетность уже показывает, что AI может приносить прибыль, и Baidu готова делиться дивидендами через выкуп акций и выплаты. Более 20 аналитических агентств повысили целевые цены на акции Baidu, в том числе JPMorgan, подняв целевую цену до 200 долларов США.

Для технологического гиганта, который занимается AI уже более десяти лет, отчет за 2025 год — это лишь новая точка отсчета (603040). Сегодня Baidu AI вошел в фазу реализации своих возможностей.