Богачи Ближнего Востока продают золото?

Третья неделя конфликта между Ираном и США, золото уже опустилось ниже 4500 долларов, восьмая подряд неделя снижения, за эту неделю оно потеряло в цене 10%, что стало крупнейшим за всю историю с 1983 года недельным падением, и это удивило весь мир своей странной динамикой.

А за спиной этого однодневного обвала цен на золото в 1983 году лежала масштабная распродажа со стороны стран-экспортеров нефти на Ближнем Востоке.

Тогда снижение цен на нефть привело к уменьшению доходов, и чтобы поддерживать огромные внутренние расходы, они были вынуждены продавать свои золотые запасы, чтобы получить наличные деньги.

Сейчас золото вновь достигло рекордных за почти 40 лет недельных падений, и в обществе начинают задаваться вопросом: не начали ли снова продавать золото страны Персидского залива?

Хотя нынешняя ситуация полностью отличается от той, что была 40 лет назад — цены на нефть не падают, а наоборот, высоки, настолько высоки, что можно говорить о ситуации «цена есть, а рынка нет».

Когда цена на брентовую нефть достигла 110 долларов, индекс цен на нефть в Омане и Дубае, служащий ориентиром для экспорта нефти из Ближнего Востока в азиатский рынок, уже превысил 150 долларов.

Однако самый важный энергетический маршрут в мире — пролив Гормуз — был заблокирован, нефть просто не могла быть транспортирована, туристические и коммерческие операции были вынуждены остановиться, а энергетические объекты повреждены ракетами и бомбами…

На фоне резкого снижения доходов страны Персидского залива были вынуждены тратить деньги на восстановление нефтяных и газовых производственных мощностей, что вызвало стремительный рост потребности в финансировании.

Исследовательский институт Петersonа отмечает, что сейчас страны залива сталкиваются с постоянным ростом расходов на оборону, затрат на восстановление и сокращением иностранных прямых инвестиций, а также с ростом стоимости заимствований.

И все это не случайно.

Уже 11 марта появились сообщения о том, что три страны залива пересматривают свои инвестиции в суверенные фонды на десятки триллионов долларов, чтобы компенсировать потери, вызванные войной между США и Израилем.

Суверенные фонды залива давно стали мощной стратегической силой на глобальной финансовой арене: с 2020 года их активы выросли с 1,97 трлн долларов до примерно 5 трлн долларов за всего лишь четыре года, что составляет 40% от общего объема суверенных фондов мира.

Из них наиболее активными считаются фонды Саудовской Аравии PIF, Катара QIA, Арабских Эмиратов ADIA, Mubadala и ADQ, которые объединяют так называемую «Пятерку нефти» — самые крупные и динамичные суверенные фонды в мире.

Общий объем инвестиций этих пяти фондов к 2025 году составит около 75,6 млрд долларов, что составляет 61% всех расходов суверенных фондов мира, а их инвестиционные направления охватывают технологии Кремниевой долины, инфраструктуру Азии, роскошь Европы, возобновляемые источники энергии по всему миру…

Данные показывают, что суверенные фонды Ближнего Востока инвестируют в США более 2 трлн долларов, в основном в недвижимость, технологии и частный капитал.

На сегодняшний день единственным фондом залива, который подает отчет по форме 13F, является саудовский PIF, в четвертом квартале прошлого года он держал акции таких компаний, как Uber, Electronic Arts, Take-Two Interactive, Lucid, Clarivate и Allurion Technologies.

(Все приведенные в статье данные — объективная статистика и не являются рекомендациями к инвестициям)

Согласно требованиям SEC, если инвестор владеет более 5% акций американской компании, он обязан раскрывать это через отчет 13D/13G, который называется «документ о бенефициарной собственности».

На основании этого, крупные американские акции, в которых сильно заинтересованы катарские инвестиционные фонды, включают такие компании, как Vistra Corp — энергетический гигант, а также компании из сферы здравоохранения и биофармацевтики, такие как Alignment Healthcare, Perspective Therapeutics и другие.

Абу-Даби инвестиционный фонд также активно инвестирует в американский сектор здравоохранения и возобновляемых источников энергии — это компании Medline Inc и ReNew Energy Global PLC.

Когда важнейшие суверенные фонды мира начинают пересматривать свои инвестиционные стратегии на фоне конфликта на Ближнем Востоке, а золото с начала конфликта между Ираном и США уже потеряло почти 15% стоимости, возникает вопрос: как этот конфликт повлияет на текущие экономические и инвестиционные модели?

Под угрозой — не только богатство, связанное с сохранением стоимости, а и сама возможность производства и выживания, ведь блокировка пролива Гормуз — это не просто вопрос сохранения богатства, а критическая проблема для глобальной энергетической безопасности.

Морган Стэнли 11 марта опубликовал отчет о рисках сбоев в цепочках поставок в Азии, в котором говорится, что нефть, возможно, и не является самым уязвимым энергетическим ресурсом — ведь ее можно заменить за счет нефти из других регионов, — а вот природный газ, сульфур, гелий, метанол, бутадиен и другие важнейшие ресурсы, связанные с цепочками поставок, требуют особого внимания, ведь их сбой может привести к цепной реакции.

Именно поэтому в первую неделю конфликта между Ираном и США страны Юго-Восточной Азии начали вводить обязательные меры по работе из дома, во вторую неделю в Таиланде на заправках закончился бензин, а в третью — Мьянма перешла на режим поэтапных отключений электроэнергии по всей стране…

Это не просто история о росте цен на нефть, вызванном повышением ставок ФРС и ростом доходности американских облигаций, а сложный нелинейный процесс, при котором цепочка поставок полностью выходит из строя: от энергетики к промышленным сырьям, от ценовых шоков к дефициту реальных товаров.

Морган Джеймс утверждает, что, разрушая глобальные энергетические рынки и цепочки поставок, этот конфликт может иметь серьезные и долгосрочные политические и экономические последствия.

Обратимся к прошлому: какая самая значительная перемена в распределении активов произошла в 2022 году после конфликта между Россией и Украиной?

Это санкции против российских долларовых активов, из-за которых мировые центральные банки начали ускоренно накапливать золото, чтобы снизить риски, связанные с долларовой кредитоспособностью. За три года — с 2022 по 2024 — они приобрели более 3000 тонн золота, а в 2025 году объем покупок снизился до 863 тонн, тогда как за предыдущие десять лет средний показатель составлял около 500 тонн.

Под влиянием этого мощного спроса с 2023 года наблюдается необычное расхождение между ценой золота и реальной доходностью по американским облигациям: несмотря на рост ставок ФРС, золото продолжает расти, и в 2023 году его цена выросла более чем на 20%, что эксперты называют «предательством доллара со стороны золота, но и отражением перемен эпохи».

Все ценовые тренды в конечном итоге определяются балансом сил между покупателями и продавцами.

По данным Всемирной ассоциации золота, в январе глобальные центральные банки купили всего 5 тонн золота, тогда как в прошлом году средний месячный объем покупок составлял 71 тонну.

Планировавший в начале года значительно увеличить запасы золота Польский центральный банк 5 марта внезапно изменил свою позицию, заявив, что прибыль от золота очень высока, и решил частично распродать запасы для увеличения расходов на оборону.

Когда мир сталкивается с очередными шоками в поставках, а приоритет безопасности уступает эффективности, возникает вопрос: не станут ли стратегическими активами для выживания и сохранения богатства такие товары, как нефть, природный газ, удобрения, зерно, возобновляемая энергия и стратегические металлы? Не произойдет ли крупнейшая в истории перестройка энергетического потока?

Не стоит забывать, что японские автопроизводители после двух нефтяных кризисов благодаря концепции экономии топлива стали мировыми лидерами и одними из крупнейших победителей.