Sudah muncul "momen paling panik" dalam setahun terakhir! Apakah A-share akan rebound besok?

Minggu perdagangan terakhir (16-20 Maret), yang dipengaruhi oleh gangguan terus-menerus dari konflik luar negeri, pasar A-share yang sebelumnya cukup tangguh mengalami penyesuaian yang cukup dalam.

Performa aset kelas besar global dalam hampir 4 minggu

Data Wind menunjukkan bahwa indeks All A Wind menunjukkan 4 hari penurunan dan 1 hari kenaikan pada grafik harian, sementara grafik mingguan mencatat 3 minggu berturut-turut turun, dan grafik bulanan sementara menembus rata-rata bulan Mei.

Indeks-indeks utama lainnya hampir seluruhnya merah, dengan saham mikro paling tertekan; hanya indeks ChiNext yang secara kumulatif mengalami kenaikan.

Indeks Shanghai (SSE Composite) pada paruh kedua minggu menembus angka 4000 poin, menarik perhatian besar. Ada yang bercanda bahwa “kembali ke zona nyaman investor lama.”

Sentimen saham juga berulang kali mencapai titik terendah. Dalam 5 hari perdagangan minggu ini, ada 3 hari di mana lebih dari 4000 saham mengalami penurunan.

Lebih jarang lagi, kondisi di mana dua hari berturut-turut seperti Kamis dan Jumat jumlah saham yang naik kurang dari 1000 adalah yang pertama dalam hampir satu tahun (atau sejak 7 April tahun lalu), menunjukkan tingkat kepanikan pasar yang sangat tinggi.

Hari perdagangan sejak akhir Maret 2025 dengan kurang dari 1000 saham naik

Kondisi yang lebih buruk lagi terjadi saat penurunan berturut-turut selama tiga hari dari 31 Desember 2024 hingga 3 Januari 2025—namun pada hari perdagangan berikutnya (6 Januari), pasar berhenti turun dan mulai stabil.

Seperti halnya saham yang terlalu tinggi akan mengalami koreksi, saham yang terlalu jatuh juga seharusnya mengalami rebound teknikal, dan semakin dalam kejatuhannya, semakin besar peluang rebound tersebut. Titik dingin beruntun dari sentimen ini menandakan bahwa pasar mungkin telah terlalu panik.

“ siklus emosi jangka pendek” ini, yang telah dibahas berulang dalam artikel review Kamis dan Jumat, juga menjadi alasan paling langsung dalam artikel ini mengapa kita menyebut “pasar akan segera rebound.”

Beberapa analisis menyebutkan bahwa pada Jumat sore, indeks Shanghai turun tajam secara unilateral dan menutup di 3957 poin, menembus level 4000 dan juga menembus rendah intraday 3 Februari serta garis rata-rata 6 bulan. Jika pasar cenderung turun secara otomatis di awal pekan depan, support berikutnya sekitar 3936-3940 poin; jika mampu berhenti di zona ini, pasar berpotensi mengalami rebound oversold.

Selanjutnya, mari kita lihat analisis dari berbagai sudut pandang lainnya.

Perlu dicatat bahwa penilaian rebound memiliki asumsi tersembunyi—pasar saat ini masih dalam tren “slow bull” (bull lambat). Setidaknya dari grafik bulanan ke atas, tren ini belum berubah.

Securities Debang menunjukkan bahwa, pada hari Jumat, pasar mengalami penyesuaian besar dengan tiga alasan utama:

1. Efek hari penyerahan kontrak berjangka saham, karena 20 Maret adalah hari penyerahan kontrak berjangka saham, yang dapat meningkatkan volatilitas pasar;

2. Meningkatnya sentimen lindung nilai di luar negeri, ketegangan di Timur Tengah meningkatkan premi risiko pasar;

3. Tekanan penyesuaian teknikal di pasar sendiri, di mana indeks Shanghai di dekat angka bulat 4000 mengalami tekanan jual yang cukup kuat.

Mengenai prospek ke depan, mereka berpendapat bahwa gaya investasi nilai dan pertumbuhan kemungkinan akan terus berbeda, di mana selama penyesuaian pasar, sektor dengan valuasi rendah dan dividen tinggi cenderung lebih tahan terhadap penurunan; dan karena perusahaan-perusahaan akan memasuki periode pengungkapan laporan tahunan yang padat, sektor pertumbuhan dengan valuasi tinggi dan elastisitas tinggi mungkin menghadapi tekanan penyesuaian tertentu.

Mengenai situasi di Timur Tengah, ini adalah faktor besar yang sulit diabaikan dalam review terbaru.

Yang DeLong, kepala ekonom Qianhai Kaiyuan Fund, menulis pada Sabtu bahwa banyak orang khawatir bahwa tren “slow bull” dan “long bull” yang telah dimulai dengan susah payah akan terganggu oleh konflik geopolitik di Timur Tengah. Tapi dia berpendapat: tidak akan terganggu. Konflik ini hanya menyebabkan rasa sakit jangka pendek di pasar, tetapi tidak cukup untuk mengakhiri tren pasar bullish saat ini.

Dia menyatakan: “Tren slow bull dan long bull saat ini didukung oleh logika mendalam, termasuk dukungan kebijakan yang kuat terhadap pasar modal, peralihan tabungan masyarakat ke pasar modal, serta inovasi teknologi China yang menarik masuknya investasi asing ke aset China yang undervalued. Faktor-faktor fundamental ini belum mengalami perubahan mendasar. Oleh karena itu, fluktuasi A-share yang dipicu konflik geopolitik di Timur Tengah harus dipandang sebagai gangguan jangka pendek, bukan faktor pengaruh jangka panjang.”

“Tren slow bull dan long bull ini sudah terbentuk dan bisa dikatakan awal yang baik. Semoga semua pihak dapat secara aktif menjaga tren ini agar pasar bullish ini berlanjut.”

Tentu saja, dari sisi berita akhir pekan, sampai saat artikel ini disusun, meskipun ada sinyal-sinyal meredakan ketegangan, situasi di Timur Tengah tetap kompleks.

Contohnya:

Menurut CNBC, mengutip dari Departemen Keuangan AS, pada 20 Maret waktu setempat, AS menyetujui izin selama 30 hari yang memungkinkan pengiriman dan penjualan kapal yang mengangkut minyak mentah dan produk minyak dari Iran. Izin baru ini memungkinkan penjualan minyak mentah dan produk minyak Iran yang sudah dimuat kapal sampai 20 Maret.

Menteri Keuangan AS Janet Yellen menyatakan bahwa Departemen Keuangan sedang mengeluarkan “izin terbatas dan jangka pendek” yang memungkinkan penjualan minyak Iran yang saat ini tertahan di laut. Dengan merilis pasokan minyak yang ada secara sementara, AS akan dengan cepat menyediakan sekitar 140 juta barel minyak ke pasar global. Izin ini bersifat sementara dan terbatas pada minyak yang sudah dalam pengangkutan.

Lebih awal, Presiden Donald Trump di media sosial “X” menyatakan bahwa, seiring mereka mempertimbangkan pengurangan secara bertahap dari operasi militer besar yang dilakukan terhadap rezim Iran di Timur Tengah, mereka sudah sangat dekat mencapai target yang ditetapkan.

Selain itu:

Menurut CCTV International, mengutip dari Tasnim News Agency Iran, pada 21 Maret, AS dan Israel kembali menyerang fasilitas pengayaan uranium Natanz di Iran. Saat ini, tidak ada laporan kebocoran bahan radioaktif, dan warga di sekitar tidak dalam risiko.

Menurut CCTV, Menteri Pertahanan Israel, Benny Gantz, pada 21 Maret menyatakan bahwa dalam minggu mendatang, Israel dan AS akan secara signifikan meningkatkan serangan militer terhadap Iran sampai ancaman terhadap kepentingan Israel dan AS di kawasan benar-benar hilang.

【Iran klaim serangan AS dan Israel terhadap kapal pribadi dan transportasi penumpang di Teluk Persia】

【Militer Iran klaim menembak jatuh jet F-16 militer Israel】

Selain itu, ada banyak berita lain yang patut diperhatikan—

【Huo Lifeng bertemu dengan pejabat perusahaan multinasional】

Menurut CCTV, anggota Politburo Partai Komunis China dan Wakil Perdana Menteri, Huo Lifeng, pada 21 malam di Hotel Diplomat di Beijing, bertemu dengan pejabat dari HSBC, UBS, Louis Dreyfus, Siemens Healthineers, Schneider Electric, Rio Tinto, Prudential, Yinhua, Standard Chartered, Shuzan Anuo, Tencel dan perusahaan multinasional terkenal lainnya. Huo menyatakan bahwa saat ini ekonomi China stabil dan terus berkembang, menuju arah baru dan berkualitas. Pada periode “Fifteen Five” (2026), China akan terus memperluas pembukaan ekonomi tingkat tinggi secara tegas dan mendorong pembangunan berkualitas tinggi, yang akan menciptakan peluang pasar yang lebih luas bagi perusahaan multinasional. Mengundang perusahaan multinasional untuk meningkatkan investasi di China dan memperdalam kerja sama saling menguntungkan. Para pejabat perusahaan menyatakan penuh percaya diri terhadap ekonomi China, dan bersedia terus mengembangkan pasar China serta memperluas investasi di China.

【Perusahaan asuransi kecil dan menengah mungkin mengurangi posisi karena tekanan solvabilitas? Beberapa pejabat industri asuransi menyatakan: penyesuaian normal kecil pengaruhnya, tren peningkatan kepemilikan tidak berubah】

【Draft Undang-Undang Keuangan dibuka untuk masukan masyarakat】

Pada 20 Maret, Kementerian Kehakiman, People’s Bank of China, Badan Pengawas Keuangan, Komisi Pengawasan Sekuritas, dan Administrasi Valuta Asing mengumumkan di situs resmi mereka “Rancangan Undang-Undang Keuangan Republik Rakyat China (Draft)”, untuk dikaji dan dikumpulkan masukan dari masyarakat. Dalam dokumen tersebut disebutkan bahwa Bank Sentral bersama lembaga terkait dari Dewan Negara akan melakukan pengaturan makro dan pengelolaan pasar keuangan, termasuk langkah-langkah counter-cyclic dan cross-cyclic sesuai kebutuhan. Juga disebutkan bahwa akan dibangun mekanisme respons cepat terhadap risiko pasar, untuk menangani secara hati-hati fluktuasi abnormal, kepanikan pasar, dan kekeringan likuiditas.

【Emas mengalami penurunan mingguan terbesar dalam 43 tahun】

Hingga penutupan pasar Jumat (20 Maret) di New York, harga emas spot turun 3,42%, menjadi $4491,67 per ons, dengan penurunan lebih dari 10% dalam minggu ini; kontrak berjangka emas COMEX turun 2,47%, menjadi $4492 per ons, dengan penurunan lebih dari 11%.

Perak spot turun 6,8%, menjadi $67,897 per ons, dengan penurunan lebih dari 15% minggu ini; kontrak berjangka perak COMEX turun 4,78%, menjadi $67,810 per ons, dengan penurunan lebih dari 16%.

Dari sisi perusahaan

【Bursa Shanghai menerima aplikasi IPO perusahaan Yushu Technology di STAR Market, dengan target pendanaan sebesar 4,202 miliar yuan】

【Xiechuang Data: Perusahaan dan anak perusahaan tidak memiliki hubungan bisnis dengan Micro Computer】

Xiechuang Data menyatakan di platform interaktif bahwa perusahaan dan anak perusahaannya tidak memiliki hubungan bisnis dengan Micro Computer. Jangan percaya rumor pasar. Perusahaan telah secara resmi mengeluarkan pernyataan tegas dan menegaskan bahwa informasi tidak benar yang beredar baru-baru ini di internet dan pasar, serta telah melakukan klarifikasi dan bantahan terhadap berita palsu tersebut. Perusahaan telah menugaskan penasihat hukum tetapnya, Guangdong Xinda Law Firm, untuk melakukan pemeriksaan menyeluruh terhadap informasi tidak benar tersebut dan bertanggung jawab penuh atas langkah-langkah perlindungan hak, untuk secara hukum melindungi hak dan kepentingan perusahaan serta seluruh pemegang saham.

【Zijin Mining: Laba bersih tahun 2025 diperkirakan meningkat 61,55% secara tahunan, rencanakan distribusi dividen 3,8 yuan per 10 saham】

Zijin Mining mengumumkan bahwa pada 2025, pendapatan operasinya mencapai 349,079 miliar yuan, naik 14,96% dibanding tahun sebelumnya; laba bersih yang dapat didistribusikan kepada pemegang saham adalah 51,777 miliar yuan, meningkat 61,55%. Perusahaan berencana membagikan dividen tunai sebesar 3,8 yuan per 10 saham (termasuk pajak), yang masih harus disetujui rapat umum pemegang saham tahunan 2025. Selama periode laporan, produksi mineral perusahaan meningkat secara stabil, dengan produksi emas sebesar 90 ton, tembaga 1,09 juta ton, karbonat lithium ekuivalen 25,5 ribu ton, seng (dan timbal) 400 ribu ton, dan perak 439 ton; termasuk, pertumbuhan produksi emas menempati posisi terdepan di dunia, produksi tembaga selama tiga tahun berturut-turut melebihi satu juta ton, dan proyek lithium yang baru mulai berproduksi dan memberikan manfaat.

Akhirnya, mari kita lihat peristiwa penting minggu depan.

Senin, 23 Maret

Peluncuran produk baru Huawei musim semi untuk seluruh skenario (peluncuran merek Shangjie)

Bahan bakar minyak domestik akan mengalami penyesuaian keenam dalam tahun ini pada pukul 24:00 hari itu, perkiraan lembaga: bensin 92 akan naik sekitar 1,6 yuan per liter minggu depan, kembali ke era “9 yuan”.

Selasa, 24 Maret

Forum Asia Boao 2026, 24-27 Maret

Konferensi pers peluncuran album baru Jay Chou hari itu

Rabu, 25 Maret

Forum Zhongguancun, 25-29 Maret

Pameran Semikonduktor Internasional Shanghai (SEMICON China), 25-27 Maret

Kamis, 26 Maret

Pameran gula dan anggur nasional ke-114 di Chengdu, 26-28 Maret

Jumat, 27 Maret

Forum Ratusan Kendaraan Listrik China, 27-29 Maret