申万宏源：не снижение ставок или "нижняя черта" ФРС

Пекинский финансовый новостной портал 22 марта сообщает, что исследовательская компания Shenwan Hongyuan считает, что с конца февраля, после конфликта в Ближневосточном регионе, уровень цен на нефть продолжает расти, вызывая опасения по поводу стагфляции. На мартовском заседании FOMC позиция была более ястребиная, что вызвало сокращение ликвидности и спекуляции на тему возможного повышения ставок Федеральной резервной системой в этом году. Ястребиная политика ФРС соответствует ожиданиям, однако отказ от снижения ставок остаётся «красной линией», а дальнейшее ужесточение финансовых условий вызывает опасения о негативной обратной связи. Отказ от снижения ставок — это, скорее всего, «красная линия» для ястребиной позиции ФРС в 2026 году — повышение ставок маловероятно. Это обусловлено двумя факторами: во-первых, условия, аналогичные формированию «большой стагфляции» 70-х годов, недостаточно созрели; во-вторых, краткосрочное инфляционное давление будет сдерживаться за счёт механизмов реальных доходов, финансовых условий, богатства и ожиданий, что в конечном итоге приведёт к «обратной связи» с ценами на нефть и инфляцией.