Amerika, Utang Membludak

Mengapa Utang Tersembunyi Menyebabkan Krisis Keuangan Amerika Serikat?

Skala utang AS terus melonjak.

Kembali ke 31 Maret 2016. Saat itu, Trump yang sedang mencalonkan diri sebagai Presiden AS pernah berjanji secara terbuka bahwa jika terpilih, ia akan melunasi utang nasional AS dalam 8 tahun.

Pada saat itu, total utang nasional AS adalah 19,9 triliun dolar.

Hampir 10 tahun telah berlalu, setelah tiga pemerintahan AS yang “tak kenal lelah” (termasuk dua pemerintahan Trump), hingga 17 Maret 2026, angka ini melonjak menjadi 39 triliun dolar.

Hmm, hampir dua kali lipat.

Gambar: Uang kertas dolar.

Mengapa utang AS melonjak begitu cepat?

Menurut perhitungan dari Peter Peterson Foundation, utang sebesar 39 triliun dolar setara dengan beban utang sebesar 114.000 dolar per warga AS. Dengan laju pertumbuhan saat ini, sebelum pemilihan paruh waktu, utang nasional AS akan mencapai angka yang mengagumkan, 40 triliun dolar. Perluasan utang yang cepat dan tanpa perencanaan ini benar-benar tidak berkelanjutan.

Istilah “tidak berkelanjutan” ini sudah sering disuarakan selama bertahun-tahun. Hampir setiap kali utang AS bertambah satu triliun dolar, Peter Peterson Foundation akan mengingatkan bahwa inflasi utang tidak bisa dipertahankan.

Pada November 2024, utang nasional AS menembus angka 36 triliun dolar. Hanya sembilan bulan kemudian, pada 12 Agustus 2025, naik menjadi 37 triliun dolar. Pada Oktober 2025, melampaui 38 triliun dolar. Kini, hanya lima bulan kemudian, utang sudah melewati batas 39 triliun dolar.

Bagaimana sebenarnya AS bisa berutang sebanyak ini?

Ada pandangan yang menyatakan bahwa penyebab utama melonjaknya utang nasional AS adalah kebijakan pemotongan pajak yang terus dilakukan selama puluhan tahun, yang menyebabkan pendapatan pemerintah berkurang, sementara pengeluaran tetap meningkat. Defisit anggaran memaksa pemerintah AS untuk berhutang dalam jumlah besar.

Menurut data dari EBSCO Information Services, pemerintahan Reagan pada 1981 mengesahkan Undang-Undang Pemulihan Ekonomi dan Pajak, yang menurunkan tarif pajak tertinggi dari 70% menjadi 50%, kemudian pada 1986 mendorong reformasi pajak yang menurunkan tarif tertinggi menjadi 28%.

Laporan dari Center for American Progress menyebutkan bahwa pada 2001, pemerintahan Bush menerapkan kebijakan pemotongan pajak secara menyeluruh, menurunkan tarif pajak penghasilan pribadi secara besar-besaran, dan meningkatkan bagian bebas pajak dari warisan. Pada 2017, pemerintahan Trump mengesahkan undang-undang pemotongan pajak yang menurunkan tarif pajak perusahaan dari 35% menjadi 21% secara permanen.

Sementara itu, pengeluaran untuk jaminan sosial dan kesehatan di AS tetap tinggi dan terus membengkak. Lebih penting lagi, bagian pengeluaran ini sangat sulit dikurangi.

The Washington Post berkomentar bahwa penerima manfaat utama dari jaminan sosial dan kesehatan adalah orang berusia 65 tahun ke atas, yang memiliki tingkat keinginan untuk memilih yang sangat tinggi. Karena motivasi politik yang kuat, para politisi cenderung menambah manfaat demi mendapatkan suara dari kaum lansia.

Tidak ada politisi yang mau melawan keinginan pemilih.

Pada 2025, undang-undang pengeluaran yang ditandatangani Trump meningkatkan pengurangan pajak bagi lansia, yang hanya berlaku untuk mereka.

Menurut Washington Post, beberapa program Medicare untuk lansia bahkan mencakup kegiatan seperti golf, biaya lapangan hijau, klub sosial, perjalanan ski, dan berkuda.

Pendapatan tidak cukup, pengeluaran tidak bisa dikurangi, utang semakin menumpuk, menjadi hal yang tak terhindarkan.

Apakah utang nasional AS sebenarnya sudah melebihi 100 triliun dolar?

Angka 39 triliun dolar sudah mengejutkan dunia, tetapi beberapa ekonom terkemuka di AS menyatakan bahwa angka ini masih konservatif, dan utang pemerintah sebenarnya sudah melebihi 100 triliun dolar.

Kent Smetters, Direktur Model Anggaran di Wharton School, Universitas Pennsylvania dan pakar keuangan AS, menyatakan bahwa angka 39 triliun dolar hanyalah angka buku yang telah dimodifikasi, dan utang sebenarnya sudah melebihi 100 triliun dolar.

Utang terbagi menjadi utang eksplisit dan utang tersembunyi. Angka 39 triliun dolar yang ramai dibicarakan hanyalah utang eksplisit dalam bentuk obligasi pemerintah. Sedangkan utang tersembunyi adalah komitmen pengeluaran di masa depan, seperti pengeluaran jaminan sosial yang disebutkan di atas, yang merupakan bagian paling inti.

Dengan kata lain, pemerintah AS berjanji di masa depan akan membayar pensiun bagi mereka yang belum pensiun saat ini. Pembayaran ini belum dilakukan secara nyata, tetapi secara hukum harus dipenuhi, dan ini sama saja dengan utang.

Smetters memperkirakan bahwa ukuran utang tersembunyi ini dua kali lipat dari utang eksplisit.

Smetters mengakui bahwa jika pemerintah AS harus melaporkan kondisi keuangannya sesuai standar akuntansi perusahaan publik, rasio utang terhadap PDB tidak akan sebesar saat ini, yang sudah 100%. Bahkan, angka 100% sudah sangat buruk. “Rasio utang terhadap PDB yang akan kami laporkan akan mendekati 300%.”

Smetters juga menyatakan bahwa alasan utang tersembunyi ini jarang disebutkan adalah karena Washington menggunakan metode statistik tertentu untuk menutupi tekanan keuangan yang sebenarnya, sehingga persepsi risiko utang di masyarakat menjadi berkurang, dan angka utang terdengar tidak terlalu menakutkan.

Tentu saja, angka 39 triliun dolar sudah cukup mengerikan.

Smetters menyerukan agar pemerintah AS harus mencari cara nyata untuk meningkatkan pendapatan fiskal. Tetapi apa yang dilakukan pemerintah AS saat ini?

Mereka sedang berperang di Timur Tengah, dan penyekatan jalur pelayaran di Selat Hormuz menaikkan harga minyak internasional. Konsultan ekonomi Gedung Putih, Kevin Hassett, memperkirakan bahwa perang dengan Iran telah menyebabkan kerugian lebih dari 12 miliar dolar bagi AS, dan kapan perang ini berakhir masih belum diketahui.

Di satu sisi, utang yang terus membengkak, di sisi lain, pengeluaran luar negeri yang terus meningkat, membuat keuangan AS tampaknya berada dalam kondisi “semut banyak tidak digigit, utang banyak tidak khawatir,” dan risiko yang muncul akan ditanggung bersama oleh seluruh dunia.

— Studio “Sanlihe”