Мощностной конкурс — «Деньги на огонь» OpenAI против «Стратегического альянса» Anthropic

Кто сможет захватить следующее поколение вычислительных мощностей, тот сможет опередить в этом марафоне IPO?

В эпоху ИИ вычислительная мощность — это нефть, дата-центры — нефтяные месторождения. Обе компании безумно тратят деньги на этом пути — но способы инвестирования и поддержка со стороны определяют, кто сможет после IPO рассказать более убедительную историю роста.

Расходы OpenAI на вычислительные ресурсы поражают. Компания подписала обязательство на 300 миллиардов долларов на вычислительные мощности с Oracle, создала альянс с NVIDIA на 100 миллиардов долларов по аппаратному обеспечению, но за этими впечатляющими цифрами скрывается способ захвата мощностей без стратегических партнеров — чисто за деньги, меняя деньги на вычислительную мощность. Ожидаемые высокие расходы на выводы в 2026 году достигнут 14,1 миллиарда долларов, а валовая маржа составляет всего около 33%, что значительно ниже большинства технологических компаний. На каждый заработанный доллар приходится затрат в 1,4–1,7 доллара, и эта модель экономики единицы подвергается серьезным испытаниям на публичных рынках.

Anthropic же выбрала совершенно иной путь. Она заключила эксклюзивный договор аренды суперкомпьютерного кластера Colossus 1 у SpaceX — этот кластер, оснащенный более 220 тысячами GPU NVIDIA, является ядром их сервиса рассуждений. В обмен Anthropic сотрудничает с SpaceX в разработке нескольких гигаваттных «орбитальных ИИ-вычислений». В то же время, Anthropic подписала с Google пятилетний договор на использование облачных сервисов и чипов на сумму более 200 миллиардов долларов, что составляет более 40% от будущих доходов, обещанных в последнем финансовом отчете Google.

Глубже стратегическое отличие заключается в том, что отношения OpenAI и Microsoft переходят от «медового месяца» к «холодной войне», стороны ведут ожесточенные споры по определению AGI, разделу прибыли и структуре акций. В то время как Anthropic глубоко связывает интересы с Google, Amazon и SpaceX через доли — эти гиганты одновременно являются акционерами, клиентами и поставщиками вычислительных мощностей. Когда вычислительная мощность — единственный и самый дефицитный ресурс, разница между «собственной сетью вычислительных ресурсов» и «чистым покупкой мощности» определит конкурентное преимущество компаний после IPO.