#SpaceX正式提交IPO申请 2026年5月20日,SpaceX正式向美國證券交易委員會(SEC)提交IPO申請,計劃以股票代碼“SPCX”在納斯達克上市。這不僅有望成為全球史上最大規模的IPO(預計募資700-800億美元),更標誌著人類商業航天進入一個全新的“資本化”時代。
一 三重價值:為什麼它能值1.75萬億美元?1. 星鏈——估值“壓艙石”
星鏈已從“燒錢”的星座建設期,進入穩定的“現金牛”階段。2026年第一季度貢獻收入32.57億美元,營運利潤11.88億美元。華西證券研報測算,Starlink 2026年營收規模將達156億美元,若給予30倍市銷比估值,對應目標市值約4680億美元,構成SpaceX估值的核心基礎。
2. 太空數據中心——“第二增長曲線”
面對地面數據中心逼近的電力短缺與散熱極限,SpaceX將目光投向太空。馬斯克的設想是:“每年發射100萬噸級的衛星,每顆衛星配備100千瓦的功率,即可每年新增100吉瓦的人工智能計算能力。”這一場景若能驗證,將徹底改變全球AI算力格局,打開萬億級市場空間。
3. 第一性原理的成本革命
從最初將引擎成本從200萬美元降至20萬美元,到如今獵鷹9號單次復用邊際成本1500萬美元,SpaceX全鏈條的成本控制能力使其在航天領域擁有“降維打擊”的定價權。這種能力是對抗競爭的終極壁壘。
二 兩大考驗:盈利轉折點與估