narrative crypto vs usable crypto

Eu costumava enxergar o universo cripto como um só, mas recentemente minha perspectiva mudou completamente: agora, sempre penso em cripto como dois grandes mundos, especialmente sob o ponto de vista dos builders: 1) narrative crypto 2) usable crypto. Vou explicar como analisá-los e como construir ou monetizar a partir deles.

usable crypto

Esses são, geralmente, os “melhores negócios”: - wallets (@ phantom, @ MetaMask) - stablecoins (USDT, USDC) - exchanges (@ HyperliquidX, @ Raydium, @ JupiterExchange) - launchpads (@ pumpdotfun) - bots e trading terminals (@ AxiomExchange) - DeFi (@ aave, @ kamino, @ LidoFinance) e outros. Eles simplesmente funcionam! (e geram receitas expressivas)

narrative crypto

Nesse caso, há sempre uma grande história ou visão (US$ 100 bilhões+), forte o suficiente para transformar o mundo: - BTC (narrativa de melhor dinheiro ou ouro digital) - AI x crypto (maior parte da infraestrutura de GPU e frameworks de agentes) - DeSci ou IP (story protocol) - novas L1/L2s (ex: stable L1s ou perp L2s) - privacy (@ Zcash) - restaking e outras infraestruturas aleatórias - x402. Normalmente, esse segmento quase não gera receita, mas faz o token valorizar graças à narrativa, atraindo tanto instituições quanto investidores de varejo. Vale lembrar: narrative crypto e usable crypto não são mutuamente exclusivos (mas juntos cobrem todo o mercado). Veja só:

Apesar de poucas pessoas realmente usarem Zcash (5-10 mil transações por dia), a narrativa de privacidade é fortíssima no momento, o que atrai muita atenção. E é bem provável que essa atenção também impulsione a usabilidade (veja o recente aumento). Da mesma forma, x402 da @ CoinbaseDev praticamente não tem uso, mas virou assunto do momento e, por conta da especulação, certamente vai atrair mais interesse e uso.

transações diárias de Zcash (fonte: bitinfocharts.com)

Sempre encaro isso como um espectro:

(Se o seu logo estiver fora do lugar ou não aparecer aqui, avise!)

Ambos os mundos são igualmente importantes, pois se retroalimentam:

narrative crypto impulsiona → especulação, que impulsiona → adoção para usable crypto

No universo usable crypto, o produto (usuários) é rei; em narrative crypto, a comunidade é rei.

builder dilemma

Todo builder enfrenta o dilema: construir para narrative ou para usable crypto?

A regra prática é:

––– Se você domina o jogo da atenção e tem carisma suficiente para criar um movimento (ou é “scammy” – sim, isso pode ser uma habilidade elogiável!) –– construa para narrative crypto.

Por exemplo, se você entende de tokenomics (e de listagens em CEX/cabals), foque em criar uma grande narrativa e visão.

E, claro, se houver tração suficiente, isso também se traduz em utilidade – como blockchains do tipo Solana, onde o capital atrai talento e torna essas chains úteis.

Se você quer criar uma narrativa de US$ 1 bilhão+, precisa pensar desde os princípios fundamentais sobre o que é possível construir de único com rails cripto.

A visão é convincente o bastante para justificar um mercado de US$ 100 bilhões+ se der certo? É empolgante o suficiente para gerar hype no varejo?

(Por exemplo, Plasma tinha a narrativa de um mercado de stablecoins de US$ 1 trilhão até o TGE em US$ 14 bilhões, mesmo sem uso real ainda)

––– Se você é excelente em desenvolvimento de produto, construa para usable crypto – resolvendo um nicho específico (ex: Axiom para traders de memecoin ou um protocolo DeFi).

Usable crypto é sobre construir o que traders (ou nativos cripto) precisam direta (terminais/exchanges) ou indiretamente (stablecoins).

E não precisa se limitar à especulação: o mesmo produto pode ter casos de uso não especulativos (stablecoins para pagamentos).

Nesse contexto, a narrativa também importa (no caso da Polymarket, prediction markets) – pois a narrativa atrai usuários. Pense nela como marketing.

Naturalmente, é possível atuar nos dois mundos, mas é recomendável focar em um no início. Identificar seu diferencial é desafiador, mas essencial.

for traders

Você sempre precisa apostar em narrativas.

O segredo é apostar na narrativa que você acredita ser a mais promissora nas próximas semanas, meses ou anos.

Quem negocia tokens está jogando o jogo da “arbitragem de atenção”: comprar o que está ganhando atenção e vender o que já atingiu o auge. Exemplo: rotacionar de perp coins para privacy coins (e agora AI coins).

Dentro de uma narrativa, aposte nas equipes que você acredita que conseguirão atrair atenção e se tornar referência (alpha/beta play). Se conseguirem, sua aposta vai decolar.

tldr

Usable e narrative crypto são dimensões essenciais do universo cripto.

Como builder, escolha um para começar e seja excelente em narrativa ou usabilidade. Depois de dominar um, expanda para o outro – esse é o endgame.

Aprendi isso da forma difícil no último ano como founder full-time. Costumava ficar no meio do caminho.

No fim das contas, é um jogo. E você precisa jogá-lo conforme as regras do mercado!

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