O mercado de stablecoins sempre apresentou um desequilíbrio estrutural: emissores centralizam o rendimento das reservas, enquanto as plataformas responsáveis pela circulação raramente participam desses retornos. Redes de stablecoins baseadas em alianças buscam redesenhar a distribuição de rendimento com estruturas colaborativas, permitindo que exchanges, plataformas de pagamento e instituições financeiras compartilhem valor do ecossistema em um modelo compatível.
Sob a ótica da blockchain, tanto Open USD (OUSD) quanto USDG funcionam como veículos de valor on-chain atrelados ao dólar (1:1), viabilizando pagamentos, liquidações e integrações DeFi. Embora OUSD e USDG adotem o paradigma de rede de alianças — em contraste com os modelos tradicionais de emissores descritos em Principais Diferenças entre OUSD, USDC e USDT —, suas escolhas arquitetônicas justificam uma análise comparativa direta.
Figura 1. Comparação multidimensional das redes de stablecoin de aliança OUSD e USDG (GDN): governança, estrutura de taxas, escala de parceiros e implantação em diferentes blockchains.
O que é USDG (GDN)?
A Global Dollar Network (GDN) é um ecossistema de stablecoin atrelada ao dólar que coordena emissores, parceiros de plataforma e aplicações para usuários finais, tendo o Global Dollar (USDG) como token central de circulação. A GDN foi lançada em novembro de 2024, com parceiros fundadores como Anchorage Digital, Bullish, Galaxy Digital, Kraken, Nuvei, Paxos e Robinhood.
O USDG é emitido por duas entidades: Paxos Digital Singapore (licenciada como MAS Major Payment Institution) e Paxos Issuance Europe (estrutura MiCA). As reservas ficam em dinheiro e equivalentes de caixa em contas segregadas, tendo o DBS Bank como principal parceiro bancário. Holders comuns on-chain não recebem diretamente o rendimento das reservas; os rendimentos são destinados principalmente aos parceiros de rede admitidos pela GDN.
| Conceito |
Posicionamento |
Função principal |
| GDN |
Ecossistema de stablecoin |
Define papéis dos parceiros, distribuição de rendimento e regras de expansão |
| USDG |
Stablecoin central da rede |
Atrelada ao dólar (1:1), circulação e liquidação on-chain |
| Paxos |
Emissor e entidade de compliance |
Emissor licenciado de USDG e gestor das reservas |
| Parceiro de Rede |
Participante do ecossistema |
Impulsiona adoção via funções Hold, Mint e Accept, e compartilha rendimento |
A GDN não é um token on-chain, mas sim uma rede comercial estruturada em torno do USDG. Usuários detêm e transacionam USDG, enquanto as regras da rede determinam como os parceiros participam e recebem rendimento das reservas por meio das funções Hold, Mint e Accept.
O que é OUSD (Open Standard)?
Open USD (OUSD) é uma stablecoin atrelada ao dólar que serve como unidade de valor unificada para fluxos de capital on-chain e off-chain. A Open Standard é uma empresa independente responsável pelo design, compliance e coordenação do ecossistema OUSD, com governança liderada por um conselho de parceiros.
O OUSD se baseia em três princípios: construir para escala (zero taxas de cunhagem/resgate), rendimento por padrão (rendimento das reservas para parceiros) e governança colaborativa (decisões do conselho de parceiros). A Open Standard reúne mais de 140 parceiros fundadores, incluindo Visa, Stripe, BlackRock, Google, Coinbase, Solana e outros líderes em pagamentos, finanças, tecnologia e blockchain. O OUSD está previsto para lançamento ainda este ano, com circulação em Solana, Base, Sui, Tempo e outras blockchains.
As reservas são mantidas principalmente em dinheiro e equivalentes de caixa em grandes instituições financeiras dos EUA, com contas segregadas protegendo os ativos dos usuários. O Mecanismo de Receita para Parceiros Open Standard vincula o rendimento das reservas à participação nas funções Hold, Mint e Accept, distribuindo rendimento aos parceiros do ecossistema após dedução de uma pequena taxa de gestão da Open Standard.
Como diferem as estruturas de governança e emissão?
USDG adota a estrutura dupla de “emissor licenciado + camada de coordenação de rede”: Paxos gerencia cunhagem, custódia das reservas e compliance, enquanto a GDN define admissão de parceiros e distribuição de rendimento. OUSD utiliza o modelo de “empresa independente + conselho de parceiros”: a gestão da Open Standard conduz operações, com o conselho decidindo coletivamente sobre design e expansão.
| Dimensão de comparação |
OUSD (Open Standard) |
USDG (GDN) |
| Entidade operacional |
Empresa independente Open Standard |
Rede GDN + Paxos como emissora |
| Estrutura de governança |
Decisão colaborativa do conselho de parceiros |
Protocolo GDN + compliance Paxos |
| Estrutura regulatória |
Padrões de gestão de reservas dos EUA |
MAS MPI (Singapura) + MiCA (Europa) |
| Status de lançamento |
Previsto para este ano |
Lançado em novembro de 2024 |
A emissão compatível do USDG utiliza as licenças MAS e MiCA da Paxos. OUSD centraliza emissão, operações e governança sob a Open Standard e seu conselho de parceiros, com gestão de reservas sob regulação dos EUA. Ambas as estruturas são adaptadas a estratégias distintas de ecossistema; nenhuma é superior de forma absoluta.
Como diferem os mecanismos de distribuição de rendimento?
Tanto OUSD quanto USDG direcionam o rendimento das reservas para parceiros do ecossistema que impulsionam adoção. Parceiros de rede admitidos pela GDN podem receber até aproximadamente 100% dos rendimentos das reservas, conforme suas contribuições nas funções Hold, Mint e Accept. OUSD, seguindo o princípio de rendimento por padrão, distribui o rendimento das reservas (após pequena taxa de gestão) aos parceiros, com o princípio de construir para escala garantindo taxa zero de cunhagem/resgate.
| Dimensão de comparação |
OUSD (Open Standard) |
USDG (GDN) |
| Atribuição de rendimento das reservas |
Parceiros (menos pequena taxa de gestão) |
Parceiros (até ~100%) |
| Taxas de cunhagem/resgate |
Zero taxa |
Segue padrão Paxos |
| Estrutura de funções de parceiro |
Hold, Mint, Accept |
Hold, Mint, Accept |
| Rendimento para holders comuns |
Não têm direito direto |
Não têm direito direto |
Ambas as redes solucionam o problema de plataformas terem dificuldade para compartilhar rendimentos das reservas. OUSD enfatiza taxa zero de cunhagem/resgate, enquanto USDG distribui rendimento aos parceiros sob a estrutura da Paxos. Fórmulas específicas são determinadas pelos protocolos públicos e acordos de cada rede.
Como diferem as redes de parceiros e cobertura de blockchains?
A Open Standard reúne mais de 140 parceiros fundadores em pagamentos, finanças, tecnologia e blockchain. A GDN começou com sete parceiros fundadores, focando em finanças de ativos digitais e infraestrutura de pagamentos, com expansão aberta a novos parceiros.
As estratégias de implantação também diferem. USDG é compatível com ERC-20, implantado em Ethereum e outras blockchains aprovadas pela Paxos. OUSD planeja circular em Solana, Base, Sui, Tempo e outras blockchains, com endereços de contrato a serem divulgados no lançamento.
Figura 2. OUSD vs USDG: Estrutura de governança e emissão — Conselho de Parceiros Open Standard vs. Emissão com Dupla Licença Paxos.
Uma rede com mais de 140 empresas posiciona o OUSD para adoção ampla em finanças tradicionais e tecnologia. Os fundadores da GDN estão concentrados em finanças e trading cripto-nativos, com a rede já ativa via canais compatíveis da Paxos. Empresas devem avaliar a integração de forma independente, considerando blockchains-alvo, stacks tecnológicos e sobreposição de parceiros.
Quais limitações devem ser consideradas ao comparar?
Fase de lançamento: USDG foi lançado em novembro de 2024, com relatórios de reservas e endereços de contrato disponíveis. OUSD está previsto para lançamento ainda este ano, com detalhes de mecanismos sujeitos a divulgação pública no lançamento.
Direitos de holders comuns: Ambas as redes direcionam rendimento das reservas para parceiros de rede admitidos; holders comuns não recebem rendimento das reservas, em linha com os limites dos modelos tradicionais descritos em Principais Diferenças entre OUSD, USDC e USDT.
Admissão de parceiros e jurisdição: Ambas exigem que empresas passem por avaliações, com critérios variando por rede. Reservas do OUSD seguem regulação dos EUA; USDG é emitido sob licenças MAS (Singapura) e MiCA (Europa) da Paxos.
Risco de imitação e de contrato: Podem existir tokens não oficiais. Verifique informações em joinopenstandard.com, documentação para desenvolvedores da Paxos e divulgações públicas de contratos.
Estas são descrições estruturais e não constituem aconselhamento ou recomendação de investimento.
Resumo
OUSD (Open Standard) e USDG (Global Dollar Network) são redes de stablecoin atreladas ao dólar baseadas em alianças que direcionam rendimento das reservas para parceiros do ecossistema que impulsionam adoção. No entanto, diferem em governança, estrutura de emissão e maturidade da rede. OUSD é operado de forma independente pela Open Standard, enfatiza taxa zero de cunhagem/resgate e conta com uma rede de mais de 140 parceiros fundadores, com lançamento previsto para este ano. USDG é emitido sob o framework de dupla licença MAS MPI e MiCA da Paxos, com GDN ativa desde novembro de 2024. Empresas devem avaliar caminhos de integração considerando jurisdição, ecossistema da blockchain-alvo e requisitos de admissão de parceiros.
Perguntas Frequentes
Quais são as principais diferenças entre OUSD e USDG?
OUSD é conduzido pela empresa independente Open Standard, governado por um conselho de parceiros, enfatiza taxa zero de cunhagem/resgate e possui mais de 140 parceiros fundadores, com lançamento previsto para este ano. USDG é emitido pela Paxos sob os frameworks MAS MPI e MiCA, com GDN ativa desde novembro de 2024 e sete parceiros fundadores participando via funções Hold, Mint e Accept. Ambos direcionam rendimento das reservas para parceiros de rede, mas diferem em emissor, estrutura regulatória e maturidade da rede.
Usuários comuns que detêm OUSD ou USDG podem receber rendimento das reservas?
Ambas as redes alocam rendimento das reservas para parceiros de rede admitidos; holders comuns não recebem rendimento das reservas diretamente. Holders têm direito de resgate 1:1 em dólar (sujeito às regras de cada rede), mas não participam dos rendimentos das reservas.
Como OUSD e USDG diferem em taxas de cunhagem/resgate?
OUSD segue o princípio de construir para escala, aplicando taxa zero de cunhagem/resgate e sem limites manuais de tráfego. Os processos de cunhagem e resgate do USDG seguem os procedimentos padrão da Paxos, com taxas conforme divulgado publicamente pela Paxos e GDN.
Os frameworks de funções de parceiros são os mesmos?
Tanto OUSD quanto USDG utilizam os frameworks de funções Hold, Mint e Accept. Hold se aplica a plataformas que mantêm saldos de stablecoin, Mint a emissores autorizados e Accept a cenários de aceitação de pagamentos ou depósitos. Critérios de admissão e proporções de distribuição são definidos pelos protocolos e acordos de parceiros de cada rede.
Em quais blockchains OUSD e USDG circulam?
USDG é implantado como token ERC-20 em Ethereum e pode circular em outras blockchains aprovadas pela Paxos. OUSD está previsto para Solana, Base, Sui, Tempo e outras blockchains, com cronograma de implantação a ser divulgado no lançamento.
Quais riscos devem ser considerados ao comparar OUSD e USDG?
Principais riscos incluem: OUSD ainda não está ativo, com mecanismos sujeitos a divulgação futura; holders comuns em ambas as redes não recebem rendimento das reservas; admissão de parceiros exige avaliação de compliance; mudanças regulatórias podem afetar circulação transfronteiriça; contratos de imitação devem ser verificados via joinopenstandard.com e divulgações da Paxos; implantações multi-chain introduzem riscos de cross-chain e fragmentação de liquidez.
