No contexto da rápida evolução dos modelos de IA, o crescimento do poder computacional deixou de ser apenas uma competição de desempenho entre GPUs e se tornou uma "competição de infraestrutura em nível de sistema". A eficiência da comunicação, a capacidade de largura de banda e o controle de latência dentro dos data centers tornaram-se variáveis-chave que definem os limites superiores do desempenho dos clusters de IA, colocando as interconexões de alta velocidade e as tecnologias de redes ópticas no centro do palco.
Em torno dessa transformação, o foco de negócios da Marvell migrou gradualmente dos chips tradicionais de armazenamento e rede para um ecossistema de infraestrutura de data center impulsionado por IA. A análise a seguir detalha seu posicionamento na cadeia de valor da IA sob múltiplas perspectivas: demanda por interconexões de alta velocidade, crescimento de ASICs personalizados, evolução das interconexões ópticas, arquitetura CPO, cenário competitivo e direções futuras de desenvolvimento.
Por que o negócio de ASIC personalizado da Marvell cresce rapidamente
Nos últimos anos, um dos negócios que mais cresceu na Marvell foi o de ASICs personalizados (Circuitos Integrados de Aplicação Específica).
Um ASIC é um chip projetado especificamente para uma aplicação determinada. Diferente das GPUs de uso geral, um ASIC não precisa atender a uma ampla gama de tarefas computacionais. Em vez disso, ele é otimizado para as cargas de trabalho específicas do cliente, equilibrando desempenho, consumo de energia e custo.
Para os grandes provedores de nuvem, desenvolver ASICs internos tornou-se uma tendência relevante. Por exemplo, a AWS lançou as séries Trainium e Inferentia de chips de IA, o Google segue evoluindo suas TPUs, e a Microsoft lançou o Acelerador de IA Maia. Embora esses chips sejam comercializados sob a marca de cada empresa, o desenvolvimento geralmente exige a participação de empresas especializadas em design de chips.
A Marvell desempenha um papel central nesse processo. A empresa oferece um conjunto completo de serviços de design de ASIC sob medida para as necessidades dos clientes, abrangendo arquitetura de design, I/O de alta velocidade, suporte a empacotamento avançado, integração de IP e verificação subsequente.
Em comparação com os negócios de chips padrão, os ASICs personalizados trazem diversas vantagens claras.
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Ciclos de colaboração mais longos com os clientes. Do design inicial à produção em massa, leva-se normalmente de dois a três anos. Uma vez em produção, o ciclo de vida costuma durar vários anos, gerando receita relativamente estável.
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Maior fidelização do cliente. Como os ASICs se integram profundamente ao ecossistema de software, à arquitetura do data center e à cadeia de suprimentos do cliente, trocar de fornecedor é caro, o que torna as parcerias mais duradouras.
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Rentabilidade mais robusta. Embora o investimento em P&D seja alto, a natureza altamente personalizada dos produtos limita a concorrência de preços, resultando em margens brutas de longo prazo geralmente superiores às de produtos padronizados.
Com o aumento contínuo dos gastos de capital dos provedores globais de nuvem em IA, espera-se que o mercado de ASICs personalizados mantenha seu crescimento, tornando-se um dos principais impulsionadores de longo prazo da Marvell.
Por que as interconexões ópticas são inevitáveis para o desenvolvimento de clusters de IA
Se as GPUs são o cérebro de um data center de IA, as interconexões ópticas são seu sistema nervoso.
No passado, a maioria dos servidores utilizava cabos de cobre para transmissão de sinais elétricos. Porém, com o aumento das velocidades de rede, os cabos de cobre enfrentam limitações claras.
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Distância de transmissão limitada. Em velocidades de 400G, 800G ou mesmo 1,6T no futuro, a atenuação do sinal nos cabos de cobre se torna mais severa, exigindo compensação de sinal cada vez mais complexa.
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Consumo de energia em crescimento acelerado. Interconexões elétricas de alta velocidade consomem muita energia para amplificação e equalização do sinal. Em grandes data centers de IA, esse consumo tornou-se um componente significativo dos custos operacionais.
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Conexões elétricas de alta velocidade também são suscetíveis a interferência eletromagnética, comprometendo a estabilidade geral.
Em contraste, as interconexões ópticas oferecem maior largura de banda, menor latência, menor consumo de energia e distâncias de transmissão mais longas, tornando-se a substituição natural das interconexões elétricas tradicionais.
A Marvell atua há muito tempo no segmento de interconexões ópticas, com produtos como DSPs de alta velocidade, processamento de sinal PAM4, controladores de módulos ópticos e chips que cobrem os links de comunicação críticos dentro dos data centers de IA.
Atualmente, 400G tornou-se o padrão de implantação para grandes data centers, 800G ganha adoção rapidamente, e os módulos ópticos de 1,6T devem entrar em comercialização nos próximos anos. Isso indica que toda a cadeia do setor ainda tem espaço significativo para atualizações.
À medida que os clusters de IA aumentam de escala, as interconexões ópticas também se expandem das conexões entre data centers para racks e até mesmo entre chips, criando oportunidades de crescimento contínuo para a Marvell.
Por que a CPO é considerada a arquitetura de rede de IA de próxima geração
Além dos módulos ópticos tradicionais, uma das direções mais acompanhadas nos últimos anos é a CPO (Óptica Co-empacotada).
Em arquiteturas de rede tradicionais, os chips de switch e os módulos ópticos são geralmente implantados separadamente, exigindo conexões elétricas de alta velocidade para transmissão de dados. Com o aumento da largura de banda, essas conexões elétricas consomem mais energia e também causam perda de sinal.
A ideia central da CPO é empacotar componentes ópticos diretamente com o chip de switch, aproximando os sinais ópticos do núcleo de computação. Isso reduz significativamente o consumo de energia e aumenta a densidade geral de largura de banda.
Para futuros superclusters de IA com dezenas de milhares de GPUs, essa arquitetura promete melhorar ainda mais a eficiência da rede.
A Marvell vem investindo sistematicamente em tecnologias relacionadas à CPO, incluindo chips de switch de alto desempenho, DSPs, motores ópticos e capacidades de empacotamento avançado, com o objetivo de garantir uma posição mais forte nas arquiteturas de rede de IA de próxima geração.
Embora a CPO ainda esteja nos estágios iniciais de comercialização, o aumento do consumo de energia nos data centers levou o mercado a vê-la como uma direção técnica fundamental para futuras redes de alta velocidade.
Como as atualizações da infraestrutura de IA geram benefícios contínuos para a Marvell
O crescimento do poder computacional de IA não se resume ao aumento no embarque de GPUs — ele impulsiona a expansão simultânea de toda a cadeia de infraestrutura.
À medida que os parâmetros dos modelos aumentam e o número de GPUs cresce, os data centers precisam adquirir mais chips de switch, módulos ópticos, controladores de rede de alta velocidade e soluções de interconexão. Cada novo lote de GPUs geralmente exige um sistema de rede de suporte completo. Com isso, o investimento em infraestrutura de IA evoluiu da simples compra de GPUs para uma construção em nível de sistema que abrange computação, rede, armazenamento, energia e resfriamento.
A Marvell atua exatamente nessas áreas de infraestrutura "não computacionais, mas indispensáveis". À medida que os clusters de GPU aumentam de escala, os equipamentos de rede representam uma parcela cada vez maior dos custos totais do data center, o que significa que o mercado de interconexões de alta velocidade ainda tem grande potencial de crescimento.
Paralelamente, no investimento em IA e na alocação global de ativos, os participantes do mercado dependem cada vez mais de capacidades de negociação entre mercados para rebalanceamento dinâmico. Por exemplo, a plataforma de negociação de ações da Gate oferece suporte à negociação 24/7 de ações dos EUA, de Hong Kong e da Coreia, permitindo que investidores acompanhem continuamente os movimentos de preços e fluxos de capital de ativos relacionados à IA em diferentes fusos horários. Isso possibilita uma participação mais flexível nas oportunidades de rotação do ciclo global de infraestrutura de IA.
Esse mecanismo fortalece a interconexão global da cadeia da indústria de IA e torna a precificação de mercado de empresas de infraestrutura como a Marvell mais contínua. Os investidores podem ajustar suas posições com mais agilidade em resposta às mudanças globais no setor de IA, sem ficarem restritos ao horário de negociação de um único mercado.
Embora todas as três empresas sejam consideradas peças-chave na infraestrutura de IA, suas posições centrais são bastante distintas.
| Empresa |
Posicionamento Central |
Principais Produtos |
Papel na Cadeia da Indústria de IA |
Motor de Crescimento |
| NVIDIA |
Camada de Computação de IA |
GPU, plataforma de software CUDA, NVLink, sistemas DGX |
Fornece o núcleo de computação de IA |
Crescimento da demanda por treinamento e inferência de modelos de IA, aumento no embarque de GPUs |
| Broadcom |
Rede e ASIC Personalizado |
Chips de switch, chips de rede, ASIC personalizado, PCIe switch |
Constrói a rede de data centers de IA e chips personalizados para provedores de nuvem |
CAPEX de provedores de nuvem hiperescala, atualização de rede de alta velocidade, crescimento da demanda por ASIC |
| Marvell Technology |
Camada de Interconexão e Conectividade de Alta Velocidade |
Interconexões ópticas, DSP, chips de switch, interconexões de armazenamento, ASIC personalizado |
Conecta computação, armazenamento e rede dentro de data centers de IA |
Expansão da escala de clusters de IA, atualização de rede óptica, comercialização de CPO, aumento da complexidade da rede |
A NVIDIA é responsável principalmente pela camada de computação de IA, fornecendo GPUs, o ecossistema de software CUDA e plataformas completas de computação — é o principal provedor de poder computacional de IA atualmente.
A Broadcom foca mais em chips de switch, infraestrutura de rede e ASICs personalizados, com ampla experiência em redes empresariais e data centers de nuvem em hiperescala, sendo uma concorrente relevante no mercado de ASICs de IA.
A Marvell está mais centrada na camada de conectividade, incluindo interconexões de alta velocidade, redes ópticas, DSPs, switching de data center, interconexões de armazenamento e ASICs personalizados.
Em termos simples, a NVIDIA cuida da "computação", enquanto a Broadcom e a Marvell cuidam da "conexão".
Esse posicionamento significa que a lógica de crescimento da Marvell não depende totalmente dos ciclos de produtos de GPU. Em vez disso, ela se beneficia mais da expansão geral dos data centers de IA e do aumento da complexidade de suas redes. À medida que os clusters de IA avançam em direção à hiperescala, a importância da camada de conectividade tende a crescer ainda mais.
Que desafios ainda persistem no mercado de infraestrutura de IA
Apesar das perspectivas promissoras de longo prazo do setor, o mercado em que a Marvell atua ainda enfrenta incertezas.
A barreira de P&D para produtos de rede de alta velocidade é extremamente alta. Desde nós de processo avançados e tecnologia SerDes até empacotamento de alta velocidade, cada geração exige investimentos contínuos e substanciais em P&D, e o ritmo da inovação tecnológica se acelera.
A concentração de clientes é relativamente alta. Os principais clientes da Marvell são, em sua maioria, grandes provedores globais de serviços de nuvem, cujos ciclos de gastos de capital afetam diretamente o crescimento dos pedidos da empresa. Se o ciclo de investimento em IA desacelerar, a receita relacionada pode sofrer impacto.
Os roteiros tecnológicos também permanecem fluidos. Seja a atualização de 800G para 1,6T ou a comercialização da CPO, toda a cadeia do setor precisa amadurecer de forma coordenada. Se a adoção de novas tecnologias for mais lenta que o esperado, o desempenho do mercado de curto prazo pode ser volátil.
A concorrência no espaço de infraestrutura de IA também se intensifica. Empresas como Broadcom, NVIDIA e Astera Labs estão expandindo ativamente sua atuação em interconexões de alta velocidade e chips de rede, garantindo que a concorrência futura continue acirrada.
Direções futuras para o negócio de IA da Marvell
Olhando adiante, o foco de crescimento da Marvell provavelmente se concentrará em três áreas.
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Expandir ainda mais o negócio de ASIC personalizado, estabelecendo parcerias de longo prazo com mais provedores de nuvem em hiperescala e aproveitando a crescente demanda por chips de inferência de IA.
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Acelerar a comercialização de interconexões ópticas e CPO. Com a contínua atualização das redes de data centers de IA, as redes ópticas de alta velocidade de próxima geração devem se tornar um novo motor de crescimento.
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Impulsionar a plataformização da infraestrutura de rede. De chips de switch e interconexões de alta velocidade à otimização de rede em nível de sistema, a Marvell busca oferecer soluções de conectividade de data center mais completas, em vez de apenas chips individuais.
À medida que as aplicações de IA migram do treinamento em larga escala para a implantação de inferência, os futuros data centers darão maior ênfase à eficiência energética geral, ao controle de custos e à utilização do sistema. Em vez de apenas aumentar o desempenho da GPU, o desafio principal será conectar dezenas de milhares de nós de computação com menor consumo de energia e maior eficiência — exatamente a área em que a Marvell tem se concentrado historicamente.
Resumo
O valor da Marvell na cadeia da indústria de IA não está em fornecer poder computacional diretamente, mas em construir a conectividade que permite a operação eficiente dos sistemas de IA. De chips de switch de alta velocidade e interconexões ópticas a DSPs e ASICs personalizados, a empresa cobre múltiplos elos críticos de infraestrutura dentro dos data centers de IA.
Com a continuidade dos investimentos globais em IA, a construção de data centers está se deslocando do foco em poder computacional bruto para a otimização em nível de sistema. A importância crescente da largura de banda da rede, eficiência da comunicação, controle de consumo de energia e interconexões de alta velocidade transformou a Marvell de uma fabricante tradicional de chips de rede em um player central na camada de conectividade da infraestrutura de IA.
Olhando para o futuro, à medida que tecnologias como redes ópticas, CPO e ASICs personalizados amadurecem, a Marvell está bem posicionada para se beneficiar do ciclo de atualização da infraestrutura global de IA, mantendo um ímpeto de crescimento de longo prazo no segmento de interconexões de alta velocidade e redes inteligentes.
