Segundo dados da CoinShares, o mercado de ETPs de criptomoedas encerrou a segunda semana consecutiva em tendência de baixa, com uma saída total de 4,46 mil milhões de dólares. Os ETPs de Bitcoin lideraram as perdas, com uma saída de quase 4,43 mil milhões de dólares, enquanto os produtos de Ethereum saíram 59 milhões de dólares. No entanto, o fundo XRP contrariou a tendência, atraindo 70 milhões de dólares em entradas, com o ETF XRP da Franklin D. Pottinger a registrar uma entrada semanal de 28,6 milhões de dólares.
Bitcoin perde 4,43 mil milhões de dólares, XRP torna-se refúgio de capital
Na semana passada, o fluxo de fundos no mercado de ETPs de criptomoedas apresentou uma forte divergência. Os ETPs de Bitcoin lideraram as perdas, com uma evaporação de quase 4,43 mil milhões de dólares, marcando uma inversão de tendência após três semanas consecutivas de entradas. Os produtos de Ethereum também perderam 59 milhões de dólares, indicando que os ativos criptográficos de maior destaque enfrentam uma crise de confiança dos investidores. Esta grande saída reflete preocupações dos investidores com a queda do Bitcoin, que desceu do pico histórico de 126.080 dólares em outubro para a faixa atual de cerca de 87.000 dólares.
Em contrapartida, o desempenho do fundo XRP foi notável. Uma entrada semanal de 70 milhões de dólares, num contexto de saída total de 446 milhões de dólares, destaca-se como um ponto positivo, indicando que os investidores estão a reequilibrar ativamente os seus ativos, transferindo fundos de Bitcoin e Ethereum para XRP. Esta rotação de capitais não é aleatória, mas baseada numa avaliação racional de melhorias nos fundamentos do XRP, incluindo avanços na legislação do mercado, o encerramento próximo do processo judicial Ripple vs SEC, e a expansão contínua de aplicações de pagamento transfronteiriço.
O ETF XRP da Franklin D. Pottinger, lançado no final de novembro, recebeu uma entrada de 28,6 milhões de dólares na semana, representando cerca de 41% do total de entradas em XRP. Como uma gigante tradicional de gestão de ativos, a sua decisão de lançar um ETF XRP constitui uma forte validação do ativo. Apesar do curto período desde o lançamento, o ETF tem atraído rapidamente fundos institucionais, demonstrando que o interesse dos investidores tradicionais (TradFi) por XRP está a crescer.
Embora Solana também tenha registado uma entrada de 7,5 milhões de dólares, o seu volume é muito menor do que o de XRP. Ambos tornaram-se os dois únicos destaques do mercado, refletindo que os investidores procuram ativos com casos de uso claros e quadro regulatório definido. Em contrapartida, as altcoins sem utilidade clara ou com quadro regulatório ambíguo têm dificuldade em atrair fundos institucionais neste ambiente atual.
32 mil milhões de dólares de saída e confiança dos investidores ainda por recuperar
A CoinShares indica que, desde o impacto de mercado de 10 de outubro, o fluxo total de fundos para produtos de ETPs de criptomoedas atingiu 32 mil milhões de dólares. Este impacto foi parcialmente desencadeado pela ameaça do presidente dos EUA, Donald Trump, de impor tarifas de 100% sobre produtos importados da China, levando ao maior evento de liquidação do mercado cripto, incluindo participação de grandes investidores institucionais ou market makers.
Este fluxo contínuo de saída mostra que o sentimento dos investidores ainda não se recuperou completamente. No entanto, a CoinShares também assinala que o fluxo de fundos desde o início do ano até agora é praticamente igual ao do ano passado, totalizando 46,3 mil milhões de dólares, com 48,7 mil milhões de dólares em 2024. O valor total sob gestão (AUM) desde o início do ano cresceu apenas 10%, o que indica que, considerando as entradas de capital, os investidores comuns não tiveram retornos positivos neste período.
Estes dados revelam uma dura realidade: apesar de uma entrada de 46,3 mil milhões de dólares, o crescimento do AUM foi de apenas 10%, sugerindo que a valorização dos ativos criptográficos não foi suficiente para cobrir as expectativas de entrada de fundos. Em números simples, se o AUM no início do ano era X, após a entrada de 46,3 mil milhões de dólares, deveria ter atingido X + 46,3 mil milhões, mas na prática apenas cresceu 10%, indicando que os preços dos ativos sofreram volatilidade significativa e recuos, corroendo grande parte do valor das entradas.
Comparando os 48,7 mil milhões de dólares de entradas em 2024 com os 46,3 mil milhões de dólares de 2025, embora o valor absoluto tenha diminuído, o fato de 2025 ter enfrentado mais incertezas regulatórias e volatilidade de mercado sugere que o interesse de longo prazo dos investidores institucionais permanece. A questão-chave é como esses fundos serão distribuídos entre diferentes ativos, e a forte entrada de XRP contraria essa tendência, refletindo uma mudança estrutural.
Comparação de fluxos de fundos entre EUA e Alemanha
Domínio do mercado dos EUA na saída de capitais: Como todos os maiores ETPs de Bitcoin e Ethereum estão listados nos EUA, o mercado americano lidera com uma saída de 460 milhões de dólares, representando a maior parte do fluxo global.
Retirada simultânea na Suíça: A Suíça ocupa o segundo lugar, com uma saída de 14 milhões de dólares, indicando que também há redução de posições na Europa.
Investidores alemães a contrabalançar: A Alemanha é uma exceção clara, atraindo 35 milhões de dólares em entradas, com um total acumulado de 248 milhões de dólares, mostrando que os investidores alemães estão a aproveitar os preços baixos para acumular posições.
Efeito demonstrativo do ETF XRP da Franklin D. Pottinger
O ETF XRP da Franklin D. Pottinger atraiu 28,6 milhões de dólares em entradas em apenas algumas semanas após o lançamento, um resultado bastante impressionante no contexto atual. A Franklin D. Pottinger gerencia mais de 1,5 trilhão de dólares em ativos, sendo uma das maiores gestoras de ativos do mundo. A sua decisão de lançar um ETF XRP, em vez de outros produtos de altcoins, é uma validação da qualidade do ativo.
A participação de um gigante do setor TradFi traz múltiplos benefícios para o XRP. Primeiro, a reputação da Franklin D. Pottinger fornece uma validação regulatória, eliminando preocupações de alguns investidores institucionais quanto ao risco regulatório. Segundo, a vasta rede de clientes e canais de venda permite promover o XRP a investidores tradicionais que normalmente não acompanham criptomoedas. Terceiro, o lançamento do ETF ocorre num momento em que o processo judicial XRP vs SEC está próximo do encerramento, aumentando a clareza regulatória e a atratividade do produto.
Em comparação, ETFs de Bitcoin e Ethereum, embora maiores, sofreram mais durante a correção do mercado. Esses produtos tendem a ser considerados por investidores como alocações de alto risco, que reduzem posições em momentos de volatilidade. O ETF XRP, por outro lado, atrai investidores mais focados em aplicações de pagamento transfronteiriço e avanços regulatórios, com uma lógica de alocação baseada em fundamentos, tornando o fluxo de capitais mais resiliente.
XRP e Solana tornaram-se os dois únicos ativos com entradas de fundos, refletindo uma mudança na preferência dos investidores. Em ambientes de maior incerteza, os investidores preferem ativos com casos de uso claros, progresso técnico e quadro regulatório definido. As parcerias do XRP na área de pagamentos transfronteiriços, a solução empresarial Ripple, e as vantagens tecnológicas do Solana em DeFi e NFTs, sustentam essa preferência.
Lições da estratégia de compra na Alemanha
No contexto de saída de fundos de produtos de ETPs de criptomoedas globalmente, o desempenho do mercado alemão é particularmente notável. Os dados da CoinShares mostram que a Alemanha atraiu 35 milhões de dólares em entradas, totalizando 248 milhões de dólares. A análise da CoinShares indica: "Investidores alemães estão a aproveitar a recente fraqueza de preços para acumular posições."
Esta estratégia de contraciclo merece análise aprofundada. Como maior economia da Europa, os investidores institucionais alemães são conhecidos pela racionalidade e visão de longo prazo. Quando o mercado dos EUA vende em pânico, os investidores alemães optam por comprar na baixa, uma diferença que pode dever-se a vários fatores. Primeiro, o quadro regulatório na Alemanha é relativamente claro, com o MiCA (Regulamento de Mercado de Ativos Criptográficos) a fornecer um enquadramento regulatório transparente. Segundo, os investidores alemães podem avaliar de forma mais calma o risco político nos EUA, como as ameaças tarifárias de Trump, considerando isso uma perturbação de curto prazo e não uma tendência de longo prazo.
O fluxo de saída de 460 milhões de dólares nos EUA, representando a maior parte do fluxo global, mostra que o sentimento nos EUA influencia decisivamente o mercado global de ETPs de criptomoedas. A Suíça, com uma saída de 14 milhões, também indica redução de posições na Europa.
Do ponto de vista do XRP, a atitude positiva do mercado alemão pode indicar que os investidores institucionais europeus estão a aumentar o interesse pelo XRP. Se a estratégia de compra na baixa na Alemanha se confirmar em 2026, poderá atrair mais investidores institucionais europeus, criando novas fontes de financiamento para o XRP. Para investidores globais, a operação contrária na Alemanha oferece uma lição importante: manter a calma durante períodos de pânico e aproveitar a fraqueza de preços para acumular ativos de qualidade pode ser uma estratégia-chave para atravessar ciclos.
