Acabei de perceber que a ServiceNow tem tido um desempenho bastante forte ultimamente. A ação subiu 16% no último mês, o que é impressionante considerando que o mercado mais amplo tem ficado bastante estável ou até em queda. O S&P 500 caiu 1,7%, e a maior parte do setor de serviços de TI também está enfrentando dificuldades.

O que é interessante é como a NOW está superando os concorrentes no mesmo setor. Você tem empresas como Stem, SoundHound AI e Accenture, todas caindo entre 2% e quase 10% no mesmo período. São todos players que atuam em automação baseada em IA, então essa divergência indica algo sobre o sentimento dos investidores em relação à ServiceNow especificamente.

A razão principal para esse momentum parece bastante simples. A ServiceNow tem sido agressiva ao incorporar IA em sua plataforma — estamos falando de fluxos de trabalho autônomos, IA agentic, toda a integração do ecossistema. Eles têm parcerias firmes com grandes nomes como Microsoft, OpenAI e Anthropic. Além disso, aquisições da Moveworks e planos de negócios com Armis e Veza estão expandindo significativamente suas capacidades de IA.

O que chamou minha atenção, no entanto, foi o fato de sua base de clientes empresariais ser enorme. Mais de 8.800 clientes globais, incluindo mais de 85% da Fortune 500. Isso não é apenas alcance — é fidelidade. A taxa de renovação deles é de 98%, o que basicamente significa que as empresas não vão embora depois de adotarem a plataforma da NOW.

Os números confirmam isso. No quarto trimestre de 2025, eles fecharam 244 negócios avaliados em mais de US$ 1 milhão cada, em novo valor de contrato anual. Ainda mais revelador, o número de clientes que geram mais de US$ 20 milhões por ano cresceu mais de 30% ano a ano. Esse tipo de movimento de expansão e consolidação impulsiona uma aceleração real na receita.

As estimativas de lucros também estão em alta. Espera-se que o primeiro trimestre de 2026 mostre um crescimento de 17%, e a orientação para o ano completo de 2026 sugere 18% de crescimento. Quando o consenso continua revisando para cima, geralmente isso indica que o mercado está subestimando a história.

Agora, há alguns obstáculos que vale reconhecer. A mudança de implantações auto-hospedadas para baseadas na nuvem pode criar cerca de 150 pontos base de impacto negativo no crescimento de assinaturas no início de 2026. Flutuações cambiais também podem afetar, e a integração dessas aquisições recentes sempre traz risco de execução. Além disso, a ação tem negociado abaixo das médias móveis de 50 e 200 dias, o que sinaliza alguma fraqueza de curto prazo.

Mas o mais importante é o seguinte — quando você amplia o foco, a expansão da plataforma de IA combinada com a adoção profunda por empresas e as estimativas de lucro em alta formam um quadro convincente para investidores de longo prazo. A incerteza macro de curto prazo e o ruído na integração provavelmente não são suficientes para interromper o momentum fundamental, especialmente se você pensar em termos de trimestres, não semanas.

A verdadeira questão para os traders é se devem garantir os lucros agora ou esperar. Dada a trajetória de lucros e as tendências de expansão de clientes, manter a posição faz mais sentido do que vender em pânico ao primeiro sinal de volatilidade. O mercado ainda está assimilando o quanto a automação de IA empresarial realmente é valiosa, e a ServiceNow está posicionada exatamente no centro dessa mudança.