Estes dias, enquanto comia batatas chips e assistia à introdução dos projetos na cadeia de RWA, quanto mais eu via, mais achava que “liquidez” se parecia um pouco com o efeito da luz: poder comprar e vender na cadeia não significa que você possa resgatar a qualquer momento. Para ser claro, muitas pools estão apenas movimentando o comércio de segunda camada, o que realmente determina o valor fundamental são as cláusulas de resgate — T+ alguns dias, quem faz KYC, qual evento dispara a suspensão do resgate, como calcular o desconto… Se essas não forem claras, o preço na cadeia, por mais suave que seja, é apenas superficial.

Isso também se parece um pouco com as discussões recentes sobre royalties de NFTs: quando a liquidez de segunda camada surge, todo mundo fala de “eficiência de mercado”, mas a regra de “dividir/realizar pagamentos” para criadores/ativos é vaga, e no final vira uma guerra de palavras. De qualquer forma, agora, ao ver “RWA com alta liquidez”, minha primeira reação não é FOMO, mas sim procurar aquelas linhas pequenas, se não encontrar, fica… um pouco frustrante, realmente não quero mais ser enganado por “parece que pode vender” mais uma vez.