Os mercados absorveram um triplo choque na segunda-feira, e os resultados são o que você esperaria quando geopolítica, inflação e avaliações de tecnologia colidem em uma única sessão.

O S&P 500 caiu 0,16%, o Nasdaq caiu 0,71%, e apenas o Dow conseguiu um ganho fracionado de 0,11%. Tecnologia sofreu o maior impacto, recuperando parte do terreno após os recordes de segunda-feira, enquanto energia e ações industriais forneceram o único verdadeiro amortecedor.

O petróleo voltou a ficar acima de US$102. O petróleo WTI fechou a US$102,18 por barril, alta de 4,19%, enquanto o Brent passou de US$107. O motivo é simples. O presidente Trump rejeitou a última contraproposta do Irã, entregue por mediadores paquistaneses, chamando a resposta de "porcaria" e descrevendo o cessar-fogo como "em suporte de vida massivo" com uma "chance de 1%" de sobrevivência. O Irã exigia reparações de guerra, reconhecimento de sua soberania sobre o Estreito de Hormuz e alívio completo das sanções como condições para reabrir a via marítima. Da perspectiva de Washington, essas eram propostas não consideradas, e a retórica de ambos os lados só se intensificou desde então.

O VIX subiu 6,9% para 18,38, e os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos subiram para cerca de 4,44%.

Depois veio a divulgação do CPI. A inflação de abril ficou em 3,8% ano a ano, acima da expectativa de 3,7% e a leitura mais alta desde maio de 2023. Os preços de energia representaram aproximadamente 40% do ganho mensal, mas os custos de moradia também aumentaram 0,6% no mês, parcialmente impulsionados por ajustes pontuais ligados às distorções do shutdown do governo do ano passado. A inflação núcleo subiu para 2,8%. Pela primeira vez desde abril de 2023, o crescimento real dos salários tornou-se negativo.

O caminho do Fed agora parece ainda mais restrito. As expectativas do mercado para cortes de juros de curto prazo recuaram ainda mais, e alguns analistas estão discutindo abertamente se o próximo movimento pode ser um aumento, em vez de um corte, caso a inflação impulsionada por energia se expanda para serviços e salários. A nomeação de Kevin Warsh para presidente do Fed, que deve acontecer em breve, adiciona uma camada extra de incerteza ao cálculo da reunião de junho.

Para os mercados de criptomoedas, a configuração é realmente mista. Por um lado, um choque sustentado no petróleo que reduz os salários reais e leva o Fed a uma política mais restritiva não é um ambiente favorável ao risco. Por outro lado, a instabilidade geopolítica que enfraquece a confiança na estabilidade fiduciária e uma infraestrutura financeira carregada de sanções historicamente impulsionaram o interesse por alternativas descentralizadas. O primeiro-ministro da Índia publicamente incentivando os cidadãos a reduzir o consumo de combustível e viagens ao exterior é o tipo de manchete que lembra às pessoas por que ativos não soberanos existem.

O S&P e o Nasdaq estavam prestes a atingir recordes antes dessa venda. Essa reversão, combinada com o petróleo acima de US$102 e a inflação mais persistente do que o esperado, cria um cenário macro que exige atenção, independentemente da classe de ativos que você negocie.

Como você está posicionando seus ativos de risco com o petróleo subindo e as expectativas de corte de juros diminuindo? E você vê o Bitcoin se comportando mais como um proxy de tecnologia de risco ou como uma proteção geopolítica neste ambiente?

Este post é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro.

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