Desta vez, a SEC está se preparando para lançar um mecanismo de isenção inovador, aparentemente apoiando ações tokenizadas, mas na verdade, a mudança mais profunda é que a regulamentação dos EUA começou a reconhecer que os valores mobiliários na cadeia já é difícil continuar aplicando o mesmo quadro do sistema financeiro tradicional.

O mercado de valores mobiliários tradicional depende de muitas camadas intermediárias.
Negociação, liquidação, custódia e compensação são separados, porque nos sistemas tradicionais a confirmação de ativos leva tempo, por isso há processos como T+1, ciclos de liquidação e bloqueio de fundos.
Mas na cadeia, não é assim.
Na blockchain, enquanto a negociação ocorre, a liquidação e a atualização de propriedade já são sincronizadas.
Ou seja, a cadeia é naturalmente uma integração de negociação, liquidação e compensação, o que entra em conflito com a lógica regulatória atual de valores mobiliários.
Portanto, a isenção inovadora da SEC desta vez, na essência, permite que algumas plataformas temporariamente saiam do antigo quadro, testando um novo modelo de valores mobiliários na cadeia.
Essa também é a razão pela qual não são apenas projetos de criptomoedas impulsionando a tokenização agora, mas também instituições financeiras tradicionais como DTCC, Nasdaq e ICE estão começando a se posicionar.
Porque o que eles realmente valorizam não é o conceito de criptomoeda, mas a eficiência de capital trazida pela cadeia.
No futuro, se os valores mobiliários se tornarem totalmente na cadeia, a maior mudança pode não ser a negociação 24 horas, mas o fato de que ativos globais começarão a entrar na mesma rede financeira programável.
A fronteira entre ações, stablecoins, empréstimos e derivativos ficará cada vez mais difusa.
E o verdadeiro problema que a SEC precisa enfrentar agora é se, no mercado financeiro do futuro, ainda será necessário tantas camadas intermediárias.
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