Recentemente estive estudando avaliação de ações, e percebi que muitos iniciantes não entendem exatamente o que significa o índice preço-lucro, na verdade esse indicador é realmente muito importante, investir em ações basicamente não pode faltar nele.

Simplificando, o índice preço-lucro é quantos anos levaria para recuperar o investimento na ação. Ele também é conhecido como índice P/L, abreviação em inglês PE ou PER. Você pode calcular dividindo o preço da ação pelo lucro por ação (EPS), ou usando o valor de mercado da empresa dividido pelo lucro líquido, mas geralmente todos usam o primeiro método.

Tomando a TSMC como exemplo, suponha que o preço da ação seja 520 dólares, e o lucro por ação do ano passado foi 39,2 dólares, então o índice preço-lucro significa que 520 dividido por 39,2, aproximadamente 13,3 vezes. Em outras palavras, você precisaria de mais de 13 anos para recuperar o investimento, o que também indica que a empresa levaria mais de 13 anos para ganhar o valor de mercado atual.

Um índice preço-lucro baixo geralmente indica que a ação está barata, um índice alto indica que o mercado está disposto a dar uma avaliação mais alta, possivelmente porque a perspectiva da empresa é otimista ou ela está crescendo rapidamente. Mas aqui é importante notar que um PE baixo não garante que o preço vai subir, e um PE alto não garante que vai cair; a disposição do mercado de atribuir uma avaliação elevada a uma ação muitas vezes reflete uma expectativa positiva sobre seu futuro desenvolvimento.

Existem várias formas de calcular o índice preço-lucro. O P/L estático usa o EPS anual, que permanece fixo até a publicação do próximo relatório anual, e a variação do PE ocorre apenas por causa da flutuação do preço da ação. Há também o P/L móvel, que soma os EPS dos últimos 4 trimestres, ajudando a superar atrasos nos dados. Além disso, há o P/L dinâmico, que usa EPS estimado, mas o problema é que as previsões de cada instituição variam, dificultando a precisão.

Como determinar se o PE de uma empresa é razoável ou não? A maneira mais comum é comparar com outras empresas do mesmo setor, ou com os dados históricos da própria empresa. Os PE variam bastante entre setores; por exemplo, a indústria automotiva pode chegar a 98, enquanto a navegação marítima pode ter apenas 1,8, então não se deve fazer comparações aleatórias.

Se você quer uma visão direta de se uma ação está supervalorizada ou subvalorizada, pode usar o gráfico de fluxo do índice preço-lucro. Esse gráfico mostra várias linhas, usando o PE máximo e mínimo históricos multiplicados pelo EPS atual, permitindo ver em que posição o preço atual se encontra.

Porém, o índice preço-lucro também tem suas limitações. Ele considera apenas o valor de mercado do patrimônio, sem levar em conta as dívidas da empresa, então uma empresa com baixa dívida e outra com alta dívida, mesmo com o mesmo PE, apresenta riscos diferentes na prática. Além disso, é difícil definir com precisão se um PE é alto ou baixo, pois um PE elevado pode ser temporariamente causado por dificuldades momentâneas na empresa, sem problemas estruturais, ou pode refletir uma expectativa otimista do mercado quanto ao crescimento futuro, ou ainda uma valorização excessiva que precisa de correção. Além disso, startups ou empresas de biotecnologia que ainda não têm lucro não podem ser avaliadas pelo índice preço-lucro, sendo necessário usar outros indicadores como o índice preço-valor patrimonial ou preço-vendas.

Portanto, o índice preço-lucro é uma ferramenta de avaliação muito útil, mas não é o único critério de decisão. Ao analisar o PE, também é importante considerar os fundamentos da empresa, as perspectivas do setor, o sentimento do mercado, entre outros fatores, para tomar uma decisão de investimento mais informada.