Acabei de ouvir alguém falar sobre Estagflação, que é uma condição econômica em que a economia desacelera, mas os preços continuam subindo ao mesmo tempo, e parece que a Tailândia pode enfrentar isso no futuro. Vamos ver o que realmente é estagflação e quão perto estamos dela.

Vamos dividir para facilitar o entendimento. Estagflação vem de duas palavras: Estagnação (desaceleração econômica) e Inflação (preços altos). Ou seja, quando a economia não cresce, o desemprego aumenta, mas os preços dos bens continuam subindo, o que é uma situação anormal e difícil de resolver.

Na década de 1970, os Estados Unidos enfrentaram isso de verdade, quando o preço do petróleo disparou devido à crise no Oriente Médio, fazendo a inflação ultrapassar 10%, enquanto a taxa de desemprego também se aproximava de 10%. Foi preciso trocar três presidentes do banco central, até que Paul Volcker entrou em ação e decidiu aumentar a taxa de juros até 18% para conter os preços. O resultado foi uma forte recessão econômica, com duas recessões em um ano. Até a América Latina foi afetada, quase entrando em falência.

Vamos ver o caso da Tailândia. Atualmente, temos 3 sinais a serem acompanhados. Primeiro, o PIB da Tailândia deve crescer entre 3,0% e 3,7% em 2023, impulsionado pela recuperação do turismo, com cerca de 20 a 25 milhões de turistas estrangeiros, e pelo aumento do consumo interno. Segundo, a taxa de desemprego na Tailândia tende a diminuir, atualmente em 1,23%, o que não é considerado uma crise. Terceiro, a inflação geral de fevereiro de 2023 foi de 3,79% ao ano, um valor alto, mas com tendência de desaceleração.

Ao combinar esses três fatores, a estagflação ainda está longe de ser uma preocupação na Tailândia, pois a economia ainda tem suporte do consumo e do turismo. Apesar da inflação alta, há sinais de que ela deve diminuir na metade do ano.

Porém, isso não significa que estamos completamente seguros. Os riscos que podem levar à estagflação incluem custos crescentes contínuos, especialmente energia elétrica, riscos de desaceleração da economia global e o alto endividamento das famílias. Se as taxas de juros continuarem a subir, isso pode reduzir o consumo.

Falando em estratégias de investimento nesse cenário, os investidores devem buscar ativos que se beneficiem da inflação, como ouro, commodities, imóveis e ações cíclicas. O ouro, em particular, é amplamente reconhecido como uma proteção contra a inflação, pois seu preço tende a acompanhar a inflação.

Resumindo, embora a estagflação ainda não seja uma ameaça próxima para a Tailândia, o risco existe. O governo e o banco central precisam resolver questões de custos e inflação, ou a economia pode enfrentar problemas a longo prazo. Como investidores, devemos preparar nossas carteiras para lidar com diferentes cenários desde já.