Muita gente ao ver que o fxMINT oferece 0% de juros pensa que está emprestando stablecoins de graça, mas na verdade só viu metade da história.

Ontem, eu revisei novamente a página e o mecanismo do @protocol_fx.
O fxMINT realmente não tem uma taxa de juros anual contínua, nem acompanha a APR que varia com a utilização do pool de liquidez; o custo é fixo, definido nas etapas de abertura de posição e pagamento.
Ao abrir uma posição, cobra-se 0,5%, e ao pagar ou liquidar, mais 0,2%; emprestando 10 mil dólares, a abertura desconta cerca de 50, e o pagamento ou liquidação desconta 20, totalizando um custo fixo de 70 dólares.
Não importa se você pega emprestado por uma semana ou um ano, esse valor é sempre o mesmo.
Para operações de curto prazo, pode parecer caro, mas com o tempo, esse custo se dilui.
O ponto principal é colocar a maior parte das taxas na mesa antecipadamente, assim você não precisa ficar adivinhando se a taxa de juros vai subir de repente no próximo mês.
Em mercados como Aave e Morpho, quando as taxas estão baixas, realmente é barato, mas assim que a demanda por fundos aumenta, a APR pode subir junto.
O fxMINT oferece uma certeza, o custo principal é upfront, informando quanto tempo você pretende manter a posição.
Atualmente, o TVL do protocolo já atingiu cerca de 152 milhões de dólares, e a oferta de fxUSD é superior a 57 milhões, o que também reflete um valor de reserva bastante sólido.
O tamanho do mercado cresceu, mas os usuários ainda precisam fazer suas contas com cuidado.
Há também um custo escondido nos ativos de garantia.
Quando você usa ETH ou outros ativos que geram juros como garantia, essa parte dos rendimentos de staking vai principalmente para o Pool de Estabilidade, e o tomador de empréstimo não recebe esse rendimento.
Não há deduções na carteira, mas o custo de oportunidade está lá.
Para quem mantém posições de longo prazo, essa questão pode ser mais relevante do que a taxa fixa de 0,7%.
Além disso, há a taxa de gás do Ethereum, que torna necessário realizar operações na cadeia para abrir, pagar e reequilibrar posições.
A equipe também deixou claro que, em situações extremas, o protocolo pode ativar custos temporários de empréstimo para todas as garantias, o que não é comum, mas não pode ser ignorado.
A proteção contra riscos também tem limites.
Quando o LTV se aproxima de 88%, o mecanismo de Liquidação ajuda a ajustar a dívida e a garantia, trazendo a posição para uma zona mais segura, podendo gerar uma pequena recompensa para os keepers.
A linha de liquidação rígida ainda é de 95%, oferecendo uma margem maior, mas o risco extremo ainda não foi completamente eliminado.
Portanto, vejo o fxMINT mais adequado para quem pretende manter ETH ou WBTC por longo prazo, precisa de liquidez em stablecoins e não quer ficar lidando com taxas variáveis o tempo todo.
Para operações de curto prazo, com troca frequente de posições, ou usuários que valorizam muito a eficiência de capital, o melhor é calcular bem as taxas fixas, o gás e o rendimento de staking que está sendo sacrificado antes de decidir.
Emprestando 10 mil dólares, você prefere pagar a maior parte do custo de uma vez só ou apostar que as taxas estão baixas agora e podem subir nos próximos meses?
Com tanta volatilidade no mercado, como você calcula essa certeza? Como você pensa nisso?