Por que a ação da Madrigal subiu 7,8% apesar do aumento do prejuízo no terceiro trimestre

O Paradoxo: A Madrigal Pharmaceuticals (MDGL) divulgou uma perda no terceiro trimestre mais ampla do que o esperado de $5,08 por ação—quase 2,6 vezes pior do que a estimativa de consenso de $1,98. Ainda assim, a ação subiu 7,8% na terça-feira. Aqui está o que realmente importa:

A Verdadeira História: Receita em Alta

Embora o resultado final tenha desapontado, Rezdiffra (o medicamento MASH da empresa) gerou $287,3M de receita no 3º trimestre—superando as expectativas em $249M 15%. Este foi o primeiro trimestre completo após o lançamento comercial (abril de 2024), e o momentum é inegável:

• Mais de 29.500 pacientes já em tratamento
• Mais de 10.000 profissionais de saúde prescrevendo-o
• Forte trajetória de crescimento ano após ano

Os investidores passaram por cima da perda (que foi em grande parte devido ao aumento em P&D: +$174M em relação ao ano anterior) e focaram na tração comercial.

Verificação da Realidade Operacional

Posição de caixa fortalecida: $1,1B em 30 de setembro (subindo de$802M em junho), graças a um $350M empréstimo sênior garantido de Blue Owl Capital. Isso financia a expansão sem diluição.

Aumento de gastos foi estratégico: despesas de SG&A quase dobraram para $209,1M devido à comercialização agressiva—expansão de equipe, marketing e preparação para o lançamento do Rezdiffra. Isso é temporário e intencional.

Pipeline para o Futuro

• Aprovação na UE: Rezdiffra recebeu autorização condicional de comercialização em agosto de 2025; lançamento na Alemanha concluído em setembro
• Jogada de terapia combinada: Acordo de licenciamento global com a CSPC Pharma para MGL-2086 (agonista de GLP-1) para combinar com Rezdiffra—entrada clínica esperada no primeiro semestre de 2026
• Estudos de longo prazo em andamento: Estudo de biópsia MAESTRO-NASH (com dados confirmatórios de 54 meses) e o resultado do MAESTRO-NASH (em 2027) determinarão a aprovação completa pela FDA e expansão de indicações

A Conclusão

Esta é uma história clássica de farmacêutica: sacrificar a lucratividade de curto prazo para dominar um mercado. Com Rezdiffra como a primeira e única terapia MASH aprovada globalmente, a Madrigal controla um nicho valioso. No acumulado do ano, a MDGL subiu 44,1% contra os 6,6% do setor—isso mostra que o mercado recompensa a execução.

Classificação Zacks Atual: #3 (Manter), mas o momentum sugere potencial de alta se os testes cruciais forem bem-sucedidos.