Гармоничное закрытие пролива Гормуз на две недели удерживало цену на нефть Brent на уровне 101 доллара, а крупнейшее в истории Международного энергетического агентства освобождение стратегических резервов смогло покрыть лишь 12-15% дефицита; более того, в тот же день, когда американские войска перебрасывали в Средний Восток единственный в Тихом океане быстрого реагирования, Северная Корея запустила ракеты, а 1200 китайских рыболовных судов одновременно переместились на восток, и кризис начал распространяться — от энергетического рынка к глобальной системе безопасности. Эта статья основана на статье Гарретта Джина «Кто первым сдастся?», подготовленной редакцией и переводом Движка.
(Предыстория: Трамп обращается к Китаю, Японии, Южной Корее, Великобритании, Франции: отправьте корабли для охраны пролива Гормуз, американские военные собираются патрулировать?)
(Дополнительный фон: блокировка Ираном пролива Гормуз — всего лишь показуха? Эксперты: Тегеран сам первым начнет кровопролитие)
14 марта Северная Корея запустила ракету в Японское море. В ту же неделю спутниковые данные подтвердили, что около 1200 китайских рыболовных судов в Восточном море выстроились в две параллельные колонны — это третий за последние два месяца скоординированный сбор, каждый раз всё дальше на восток, всё ближе к японским водам. В тот же день Пентагон подтвердил, что 2500 морских пехотинцев с корабля USS Tripoli (Ливия) — 31-я экспедиционная бригада морской пехоты — переправляются из Тихого океана в Ближний Восток.
Тихоокеанский флот сокращается. Пхеньян исследует этот вакуум. Пекинские морские милиции изучают его.
Все это не связано с Северной Кореей и не с рыболовными судами. Всё восходит к одной водной артерии — шириной 33 километра, закрытой уже 14 дней, — и цепной реакции, вызванной этим закрытием.
Пролив Гормуз — не только нефтяной артерия, он — опора глобальной системы безопасности США. Удаление его из уравнения не ограничится Ближним Востоком. Оно распространится — проникнет в энергетические рынки, подорвет обязательства союзников, разрушит военную мощь, поддерживающую безопасность от Сеула до Тайбэя и Таллина. Первые признаки этого распространения — ракета в Японском море и рыболовные суда у Окинавы.
Вопрос не в том, удержит ли цена на нефть уровень выше 100 долларов — почти наверняка она будет выше, прогнозы варьируются от 95 долларов (по данным EIA, при повторном открытии Гормуза в течение нескольких недель) до 120-150 долларов по сценарию Баклей, а точка критического разрушения спроса по Бёрнштейну — 155 долларов. Настоящий вопрос — какие страны, союзы и политические системы первыми рухнут под давлением энергетического дефицита, вакуума безопасности и фрагментации дипломатии — и кто сможет заполнить этот вакуум.
Это та карта.
Эта временная шкала заслуживает внимательного изучения, потому что каждое новое событие следует одному и тому же закону: политические сигналы сжимают ценовые пики, а физическая реальность в течение 48 часов вновь заявляет о себе.
Первые 4 дня (28 февраля — 3 марта). США и Израиль наносят удары по Ирану. Цена на Brent взлетает с примерно 72 до 85 долларов — рост за четыре дня составляет 18%. Иран немедленно отвечает: ракетными и беспилотными атаками по базам США в Персидском заливе, нефтеперерабатывающему заводу Рас-Танура (мощностью 550 тысяч баррелей в сутки) и экспортным объектам сжиженного природного газа в Катаре. За два торговых дня европейские цены на газ выросли на 48%. В течение этого времени около 20% мировой нефти и LNG, проходящих через Гормуз, фактически закрыты.
Дни 5–7 (4–6 марта). Трамп объявляет о патрулировании американским флотом грузопотоков в заливе и гарантии страхования торговли. Рынок делает краткую паузу. Затем Центральное командование подтверждает уничтожение 16 иранских минных судов — это значит, что мины уже в воде. Более 200 судов сообщили о сбоях GPS-сигналов вблизи Гормуза. «Безопасность» — это иллюзия, а не гарантия.
Дни 8–10 (7–9 марта). Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт и Ирак вынуждены сократить добычу примерно на 6,7 миллиона баррелей в сутки, поскольку Гормуз — их единственный значимый экспортный канал, а запасы приближаются к пределу. В течение дня цена Brent достигла 119,50 долларов, что на 66% выше уровня закрытия перед кризисом (72 доллара).
Дни 10–11 (10 марта). Трамп в Fox News заявил, что конфликт «скоро» закончится, и намекнул на возможное снятие санкций с экспорта нефти и газа. Цена WTI упала более чем на 10%, кратковременно опустившись ниже 80 долларов. В тот же день Пентагон назвал 10 марта «самым интенсивным ударным днем с начала конфликта». Политические сигналы и физическая реальность идут в противоположных направлениях, и рынок в течение следующих 48 часов нашел ответ.
Дни 12–14 (11–13 марта). Международное энергетическое агентство объявляет о крупнейшем за 52 года координированном выпуске стратегических резервов — 400 миллионов баррелей. Цена WTI кратковременно взлетает, затем падает, и через несколько часов снова растет. 12 марта две нефтяные танкеры были атакованы в водах Ирака. В Омане срочно разблокируют порт Минá-Афахаль. К закрытию 13 марта Brent стабилизировалась около 101 доллара, WTI — 99,30 доллара.
14 марта (13–14 марта). За 24 часа произошло четыре события, изменившие ход конфликта. Во-первых, Трамп заявил, что США «полностью уничтожили» военные объекты на острове Харек в Иране — это конечная точка, через которую экспортируется около 90% иранской нефти, — и предупредил, что инфраструктура нефти на острове может стать следующей целью. Через несколько часов Пентагон подтвердил переброску 31-й морской пехотной экспедиционной бригады и двух амфибийных кораблей USS Tripoli (около 2500 морских пехотинцев) из Японии в Ближний Восток. Эта бригада специально создана для амфибийных десантов и защиты морских путей, и командование требует ее дислокации, поскольку «одна из целей этой войны — иметь морскую пехоту в любой момент, чтобы обеспечить варианты», — цитирует американского чиновника NBC. Судно Ливия обнаружено спутниками в районе Лусона, примерно за 7–10 дней пути от иранских вод. В тот же день, 14 марта, Северная Корея запустила около 10 баллистических ракет в Японское море — это крупнейшая за 2026 год одновременная пусковая серия. В тот же день AFP сообщило, что в третий раз за месяц в Восточном море обнаружена координированная группировка из 1200 китайских рыболовных судов, расположение которых более восточное и ближе к японским водам, чем в декабре и январе.
Это два качественных сдвига. За 13 дней США в основном ведут воздушные операции, а пролив Гормуз остается закрытым. Размещение экспедиционной бригады морской пехоты показывает, что Вашингтон готов применить реальные военные средства для борьбы за контроль над проливом, а не только бомбить его окрестности. Министр обороны Геггес заявил прямо: «Это не пролив, который мы позволим продолжать захватывать». Но эта экспедиционная бригада — единственный передовой быстрый реагирующий контингент в Тихоокеанском регионе. В течение нескольких часов после ее отправления Пхеньян и Пекин одновременно активизируют морские милиции, чтобы проверить этот вакуум. Кризис Гормуза уже не ограничен Персидским заливом.
За 14 дней очевиден один и тот же закон: каждое политическое решение дает лишь 24–48 часов времени, а после объявления физическая реальность в течение нескольких часов вновь заявляет о себе. И сейчас последствия распространяются — от энергетических рынков до глобальной системы безопасности, которая поддерживается Гормузом. Но к 14 дню проблема расширилась: этот кризис — не только вопрос математического дефицита, а вопрос о том, сможет ли США, прежде чем союзники исчерпают запасы, силой открыть пролив — и какой ценой.
Выпуск 400 миллионов баррелей стратегических резервов — шестой за 52 года истории агентства и крупнейший на сегодняшний день, вдвое больше, чем 182 миллиона, выпущенных после вторжения России в Украину в 2022 году. Только США обещали 172 миллиона баррелей — около 43% от общего объема, и по данным Минэнерго, их начнут поставлять уже на следующей неделе в течение примерно 120-дневного цикла.
Звучит решительно. Но математика не подтверждает.
Настоящее ключевое число — объем дефицита, который нужно покрыть. При реальной скорости координированного выпуска — не в заголовках, а в ежедневных потоках — по данным Reuters о механизме выпуска, историческое вмешательство МЭА сможет покрыть лишь 12–15% перебоев в поставках. Остальное — невозможно компенсировать, единственный выход — открыть пролив заново.
Основатель Black Gold Investors, один из самых точных аналитиков по механизму Гормуза, Гэри Росс, прямо говорит:
«Если конфликт не закончится, то без спроса и значительного роста цен это невозможно исправить.»
Рынки согласны. В день объявления МЭА цена WTI резко упала, а затем быстро восстановилась. Как отмечает NBC, координированный выпуск «не смог снизить цену». Сигналы — политические, дефицит — физический.
Еще один структурный лимит: выпуск стратегических запасов нефти помогает снизить давление на запасы жидкой нефти, но абсолютно бесполезен для LNG. Самая уязвимая точка для Японии и Южной Кореи — не нефть, а сжиженный природный газ, и у МЭА нет системы стратегических запасов LNG, сравнимой с нефтью.
Саудовская Аравия — единственная крупная страна Персидского залива, теоретически способная обойтись без пролива: по трубопроводу с восточных нефтяных месторождений через Красное море в порт Янбус, номинальная мощность — 7 миллионов баррелей в сутки. Генеральный директор Saudi Aramco, Амин Нассер, подтвердил, что трубопровод работает на максимальной мощности, и, по сообщениям, 27 супертанкеров VLCC идут в Янбус, грузопоток которого достиг рекордных 2,72 миллиона баррелей в сутки.
2,72 миллиона баррелей в сутки — это реальный показатель, а не 7 миллионов.
Разрыв между номинальной и реальной мощностью отражает ряд жестких ограничений, перечисленных аналитиками Argus Media: порт Янбус не рассчитан на обработку 7 миллионов баррелей в сутки, его причальная мощность и насосное оборудование ограничены физическими возможностями, значительно ниже теоретического пропускного потенциала трубопровода; трубопровод выполняет двойную функцию — экспортные контракты и снабжение нефтеперерабатывающих заводов Aramco на западе — внутри конкуренция за одинаковую мощность; страховые ставки в Красном море, увеличившиеся более чем вдвое из-за угрозы хуситов, еще больше сужают эффективную обходную способность.
Вывод Argus Media: «Ограничения по трубопроводу и ограниченная загрузка означают, что этот маршрут сможет частично компенсировать дефицит.»
Чистая эффективная обходная мощность — около 2,5–3 миллионов баррелей в сутки. При дефиците примерно 20 миллионов баррелей в сутки, эта мощность покрывает лишь около 15% потребности. В совокупности с 12–15% стратегических резервов МЭА — более двух третей дефицита остается нерешенным текущими механизмами.
Теоретически, существует третий путь: принудительный обход пролива с помощью американского флота. Министр финансов Бессент 12 марта подтвердил этот план, заявив, что флот начнет патрулирование «как можно скорее, с применением военных средств». Однако министр энергетики Криса Лайт в тот же день заявил более прямо: «Мы еще не готовы, все наши военные ресурсы сейчас сосредоточены на уничтожении возможностей нападения Ирана». Лайт предполагает, что патрулирование может начаться к концу месяца — по данным The Wall Street Journal, ориентировочно через месяц или дольше. Ограничивающим фактором являются не корабли, а мины, уже погруженные в воду, и отсутствия в регионе развитых сил по разминированию. Пока мины не будут убраны и противокорабельные системы уничтожены, патрулирование — лишь желание, а не логистика.
Глобальный сбой поставок — реальность, но точки разлома не совпадают по времени. У каждого государства свой ритм: зависит от уровня зависимость от импорта, глубины запасов, структуры электросетей и общественного восприятия ценовой боли. К 14 дню есть еще один параллельный отсчет: график физического восстановления США, предполагаемый в течение примерно 2–4 недель. Вопрос «кто выдержит первым» — теперь это гонка между исчерпанием запасов, дипломатическим решением и военной интервенцией. Ниже — рейтинг уязвимости стран, от наиболее уязвимых к менее уязвимым.
Япония — наиболее уязимый крупный экономический субъект к структурной блокировке Гормуза. Около 95% нефти поступает из Ближнего Востока, из них около 70% — прямо через пролив Гормуз. Стратегические нефтяные запасы Японии номинально обеспечивают 254 дня потребления, создавая важный буфер по нефти. Но критическая уязвимость — в сжиженном природном газе: у страны запасов всего на три недели, а LNG обеспечивает около 40% электроэнергии.
Ирония судьбы — горькая. После аварии 2011 года, вынудившей Японию закрыть все АЭС, поставки LNG из Катара стали жизненно важной линией для поддержания электроснабжения домохозяйств. Теперь эта линия разорвана — экспортные мощности Катара были одними из первых целей иранской ответной атаки. Аналитики Oxford Energy отмечают, что при продолжении перебоев цены на спотовом рынке LNG могут взлететь на 170%.
Япония действует односторонне. 11 марта было объявлено о выпуске из национальных запасов 80 миллионов баррелей — примерно на 15 дней потребления. 42 судна, управляемых японцами, остаются заблокированными в проливе или его окрестностях. Индекс Nikkei с начала конфликта снизился примерно на 7%; в мире, где сценарий хеджирования полностью нарушен, иена, как актив-убежище, слабеет.
Физический риск дефицита: 30–40 день (критическая точка истощения LNG).
Структура уязвимости Южной Кореи почти совпадает с японской, но уже начались политические триггеры. 70,7% нефти и 20,4% LNG поступают из Ближнего Востока, а в целом — около 35% электроэнергии формируется за счет нефти и газа.
Индекс KOSPI упал более чем на 12%, в самый тяжелый день торгов был введен торговый фаерволл. Президент Ли Чжэ Мын призвал ввести лимит цен на топливо — впервые с 1997 года, после азиатского финансового кризиса. По словам его советника, обсуждается лимит в 1900 вон за литр. Нефтяные компании сократили импорт на 30%, мелкие заправочные станции закрываются.
Недооцененные западными инвесторами последствия: для полупроводниковых фабрик Samsung и SK Hynix стабильное и непрерывное электроснабжение — жизненно важно. Если электросеть нестабильна — не отключение, а управление напряжением — качество продукции падает, сроки производства сдвигаются. Это не только проблема Южной Кореи, а глобальная инфраструктура AI, которая прямо связана с вашими предположениями о капитальных затратах на дата-центры.
Исследовательский институт Modern Economics оценивает, что при цене нефти в 100 долларов за баррель ВВП Южной Кореи снижается на 0,3 процентных пункта, инфляция ускоряется на 1,1 пункта, а дефицит текущего счета — примерно на 26 миллиардов долларов.
Физический риск дефицита: 30–40 день (совпадает с Японием по истощению LNG).
Индия потребляет около 5,5 миллиона баррелей нефти в сутки, из которых примерно 45–50% проходят через Гормуз. Правительство получило 30-дневное исключение от Вашингтона, позволяющее продолжать закупки российской нефти — это создает значительный буфер по сырью. Но по сжиженному газу (LPG) аналогичных решений нет.
Импортирует около 62% LPG, из них около 90% — через Гормуз. Стратегических запасов LPG в Индии нет. В стране LPG — не топливо высокого класса, а базовое бытовое топливо для сотен миллионов семей, около 80% ресторанов используют LPG как основное тепло. Завод Мэнггролл был вынужден временно остановиться из-за перебоев с поставками сырья.
Социальные последствия уже очевидны. В Пуне, по мере усиления дефицита LPG, похоронные бюро перешли с природного газа на древесину и электрические установки. Это не абстрактные проблемы — это ежедневные перебои, затрагивающие миллионы людей.
По данным Reuters, Иран согласился пропускать танкеры с индийским флагом через пролив — двустороннее соглашение, которое, при продолжающихся перебоях в поставках LPG, частично компенсирует нехватку нефти. Экономисты Mitsubishi UFJ Financial Group отмечают, что при продолжении перебоев цены на спотовом рынке LPG могут взлететь на 170%.
Социальные риски: 20–30 день (критическая точка проникновения давления по цепочке LPG в домашний сектор).
Уязвимость региона относительно разбросана, но ускоряется. В Пакистане около 99% LNG поступает из Катара, за две недели цены на бензин выросли на 20%. В Филиппинах сократили рабочую неделю, в Индонезии введены ограничения на передвижение, в Бангладеш — сокращены освещения в месяц Рамадан. Экономики с очень ограниченным финансовым пространством уже проводят распределение ресурсов.
Критическая точка давления — активна и ускоряется.
Европа менее уязвима к прямой блокировке Гормуза — около 30% дизельного топлива и 50% авиационного топлива поступает из Персидского залива — но ситуация с газом очень тяжелая. Запасы газа в Европе на начало конфликта составляли около 30%, после цикла потребления 2021–2024 годов — на историческом минимуме. Особенно важна Нидерланды: в начале конфликта запасы составляли всего 10,7%. С 28 февраля цены на газ выросли на 75%, а объем производства электроэнергии за счет газа снизился на 33% по сравнению с предыдущим периодом.
Россия — скрытый бенефициар. С начала конфликта доходы от экспорта ископаемого топлива увеличились примерно на 6 миллиардов евро, а только сверхприбыль — примерно на 672 миллиона евро. Стратегический парадокс Европы: Трамп может предложить смягчить санкции против России, чтобы увеличить поставки газа на европейский рынок и снизить цены — при этом это разрушит построенную за четыре года систему европейской безопасности и политики. Это не гипотеза, а активный вариант политики, циркулирующий внутри Вашингтона.
Критическая точка кризиса: при уровне запасов газа около 15% — при текущем темпе потребления — это вопрос нескольких недель для наиболее уязвимых рынков.
В этом анализе экономика США — наименее физически уязвимая среди крупных стран, но наиболее политически уязвимая.
Физическая уязвимость существует, но в ограниченной степени. Из общего объема транзита Гормуза лишь около 2,5% идет в США. Стратегические запасы нефти — около 415 миллионов баррелей — по стандартам после 1990 года находятся на историческом минимуме, но достаточно для поддержки внутреннего рынка в течение нескольких месяцев. Нефтяной сланец способен реагировать, но с задержкой в 3–6 месяцев — от решения о разведке до прироста добычи. В краткосрочной перспективе США не имеют решений по увеличению производства.
Калифорния — исключение: около 61% нефти, используемой на заводах штата, импортируется, из них около 30% — через Гормуз. В сравнении с национальным уровнем цены на бензин в Калифорнии — аномально высокие, и штат не обладает резервными мощностями для масштабной замены импортной нефти внутренней.
Настоящая уязвимость США — политическая, а не физическая. Цены на нефть — самый очевидный экономический сигнал для американских избирателей. Трамп одновременно ведет военные операции против Ирана и публично обещает снизить цены — при этом при закрытом Гормузе и более чем 6 миллионах баррелей в сутки производства стран Персидского залива, остающихся вне работы, это обещание физически невыполнимо. Эта противоречивость не может существовать бесконечно. В конце концов, что-то должно сломаться: либо политическая поддержка военных действий, либо доверие к экономическому управлению правительства, либо оба вместе.
Политические риски: активны.
Физические риски дефицита — в ближайшее время низки, но при продолжении конфликта более 90 дней и истощении стратегических резервов, риск возрастет.
Китай — структурный аномалия, и именно поэтому эта статья и заканчивается на этом.
Через Гормуз проходит около 6,6% первичной энергетической потребности Китая. Стратегические запасы нефти — примерно 1,2–1,4 миллиарда баррелей, что покрывает примерно 3–6 месяцев импорта. Новые электромобили уже более 50% продаж новых машин, а зависимость электросетей от нефти и газа — около 4%. Индекс CSI 300 с начала конфликта снизился на 0,1%, а юань — превзошел все основные азиатские валюты по динамике.
Китай приостановил экспорт нефтепродуктов — чтобы защитить внутренние запасы, в то время как другие страны борются за альтернативные источники. Иранская нефть продолжает поступать через пролив в Китай, по спутниковым данным TankTrackers, с 28 февраля — минимум 11,7 миллионов баррелей. Кажется, что у Ирана есть выборочные меры по выполнению блокады.
