Автор: Jeff Yan
Перевод: 吴说区块链
Настоящий выпуск — текстовая версия интервью с основателем и CEO Hyperliquid Jeff Yan, взятая из подкаста When Shift Happens. Jeff рассказал о том, как TGE (токен-сейл) повлиял на богатство и ответственность, объяснил философию дизайна Hyperliquid — «без внутреннего рынка, без свободного дискреционного управления», а также почему он настаивает на автоматическом выкупе и сжигании протокольных сборов, а не на ручном тайминге.
Он подробно объяснил, что Hyperliquid — это не «криптовая компания», а «финансовый протокол», использующий криптографические технологии для модернизации финансовой инфраструктуры, с целью «охватить все финансы» — — чтобы все финансовые операции выполнялись в децентрализованной, расширяемой, модульной цепочной системе с открытым доступом. Также он подробно разобрал ключевые модули: HyperEVM, HIP-3 (Permissionless Perps), Outcome Markets (рынки исходов), а также стабильную монету USDH, стейкинг Kinetiq, кредитование Hyperlend — — и как они совместно создают децентрализованную, масштабируемую, модульную цепочную финансовую систему.
В ответ на критику он подчеркнул, что Hyperliquid — это не компания с централизованным управлением, не «тайминг-операции» или «человеческое вмешательство», а все механизмы прописаны в цепочке и выполняются автоматически. Он также отметил, что настоящая конкуренция — не в краткосрочных данных, а в способности построить доверительную, глобальную финансовую систему без доверия.
Весь диалог сводится к ключевому тезису: в эпоху ускоренного развития ИИ, если финансовая система не перейдет на цепочку, с программируемой и открытой архитектурой, то в будущем в финансовом мире не останется места для человека.
О эффекте богатства и долгосрочности
Обсуждение предпринимательской среды в Сингапуре
Kevin: Как ты оцениваешь Сингапур?
Jeff: Очень хорошо. Это действительно место, где удобно заниматься делами и проектами. Здесь очень безопасно, современно, инфраструктура работает отлично. Многие говорят, что это «скучно», и считают это минусом, но для меня — это огромный плюс. Можно сосредоточиться на построении, без лишних отвлечений. Это место, где можно просто работать.
Ожидали ли такого масштаба богатства?
Kevin: Ты предполагал, что произойдет такой масштаб богатства?
Jeff: Нет, не предполагал. Честно говоря, я редко ставлю конкретные временные рамки или цели. Мы больше сосредоточены на том, чтобы делать всё максимально хорошо. Мы знаем направление, понимаем, что строим, но не пишем «через месяц достигнем определенного результата». Это не мой стиль.
Потому что, как участник, я понимаю — многое зависит не только от наших усилий, но и от внешних факторов.
Однако я был удивлен мощной положительной обратной связью, которую получил позже. Когда слышишь, что «такое редко в крипто», или «это то, что должно было произойти, но редко встречается», — это очень приятно. Также люди говорят, что Hyperliquid показывает возможный позитивный путь для индустрии.
Это очень меня вдохновляет. Я искренне верю в такую модель и в свободный рынок. В мире много примеров, доказывающих обратное — что такая модель не работает. Но когда ты становишься примером, опровергающим эти сомнения, — это очень ценно.
Нехватка талантов в криптоиндустрии и необходимость «делать правильные вещи»
Kevin: Очевидно, то, что вы делаете, очень сложно. Но считаешь ли ты, что в криптоиндустрии достаточно людей, которые пытаются делать правильные вещи правильным способом?
Jeff: Думаю, есть большая разница между «можно построить» и «пытаются построить» — между теми, кто реально создает что-то ценное, и теми, кто только пытается.
Это связано с плохой репутацией криптоиндустрии. Посмотрите на области вроде AI или традиционных финансов — там тоже есть много проектов. Если человек талантлив, окончил хорошую школу, хочет создать что-то значимое — сегодня многие такие люди даже не рассматривают крипто как место для реализации.
Потому что индустрия полна негативных кейсов, и у внешних наблюдателей сложилось стереотипное мнение: тут только те, кто хочет быстро заработать, не заботясь о качестве.
Но я считаю — это ошибочное восприятие. Это не отражает истинный потенциал отрасли.
Kevin: Как изменить ситуацию?
Jeff: Мы можем только продолжать строить. Фокусироваться на создании того, во что действительно верим.
Когда я говорю «мы», я имею в виду всю экосистему, а не только одну команду. Например, Hyperliquid — это часть экосистемы, которая не особо обращает внимание на «модные тренды» или мнения извне — — мы не следуем за «горячими» направлениями. Мы как сообщество делаем то, что считаем правильным.
Это, наверное, лучшее, что мы можем сделать — — показывать реальные результаты и служить примером.
Конечно, как permissionless-сеть, у нас бывают плохие примеры. Кто-то пытается использовать сообщество или механизмы для краткосрочной выгоды. Это очень печально.
Но в целом, я считаю, что наше направление правильное. В нашей культуре есть правильное настроение. Если мы продолжим в том же духе, со временем внешние участники заметят это, и больше людей, желающих строить долгосрочно, присоединятся к DeFi.
Ответственность за огромное богатство
Kevin: Сейчас много внимания к вам. Как основатель, когда за один день создается миллиардное богатство, какие чувства и ответственность это вызывает?
Jeff: Не уверен, что такие события, как TGE или запуск, прямо меняют ответственность. Но я считаю — — любой продукт, связанный с финансами, по сути, несет огромную ответственность.
Если ты создаешь финансовую инфраструктуру, нужно делать всё максимально аккуратно. Потому что финансы — важнейшая часть жизни человека. Когда человек использует финансовые продукты, он доверяет тебе гораздо больше, чем обычным потребительским сервисам.
Поэтому у меня нет какого-то особого ответа. Мы делаем всё, чтобы максимально качественно реализовать свои идеи, и стараемся быть почти безупречными.
Это может означать, что мы замедлимся; или что будем строить сложнее и дольше. Есть много примеров таких решений. Важно придерживаться принципов: оставаться нейтральными, честными, устойчивыми в любых условиях.
Эти принципы не меняются из-за TGE. Даже до него пользователи уже доверяли Hyperliquid — — верили, что это полностью прозрачная цепочка, которая заменит устаревшие непрозрачные системы. Именно это доверие — — наша настоящая ответственность.
От «веры внутри индустрии» к глобальной аудитории
Kevin: В прошлый раз мы записывали примерно за месяц до TGE. Тогда я проверял реальность сообщества — — потому что в криптоиндустрии много фейковых данных и ботов. Я сделал фото и выложил, чтобы посмотреть реакцию. Результат превзошел ожидания — — сообщество оказалось сильнее, чем я думал.
Это было похоже на «внутреннюю веру», но скорее как скрытый код — — понимают те, кто в теме, но многие внутри еще не до конца поняли, что происходит. После TGE всё прошло почти идеально. Вы из сообщества с сильной внутренней сплоченностью превратились в проект, поддерживаемый всей индустрией.
Как сделать Hyperliquid привлекательным для внешних участников?
Jeff: В первую очередь, нужно давать реальную ценность. Это касается не только Hyperliquid, а всех строителей.
Я не считаю, что нужно создавать «горячий фан-клуб». То, что называют «верой» или «культом», — это скорее отклик на то, что есть команда с общими ценностями и долгосрочной позицией. Такая сплоченность — редкость в крипто, и именно она делает проект сильным.
Я не люблю называть это «верой». Для меня это просто объединение людей, которые делают правильные вещи, придерживаются честности и открытости, строят открытую финансовую систему. Это — норма.
Если хотим привлечь весь мир, нужно постоянно показывать, что мы создаем ценность, недостижимую традиционным системам. В этом я уверен.
В целом, DeFi — это обещание. Большая часть проблем — это разрыв между идеей и реализацией. Открытые финансы — это благо для мира, и в этом нет спора. Важно — — как мы реализуем, и не позволим ли плохие действия, краткосрочные соблазны или личные интересы разрушить это.
Я считаю, что есть два ключевых принципа: первое — — качественное исполнение; второе — — делать всё правильно. Если их придерживаться, DeFi — это масштабное технологическое обновление существующей системы. Когда это станет очевидным, люди присоединятся.
Будете ли праздновать достижения?
Kevin: Вы отмечали что-то? Или просто продолжаете работать? Я спрашиваю, потому что помню историю, которую рассказывал Matt Huang из Paradigm — — когда крупная Web2-компания выходила на IPO, они подготовили шампанское, но в итоге все просто выпили по стаканчику воды и продолжили работать до ночи. Почти без празднования.
Интересно, что происходило в Hyperliquid Labs? Вы говорите, что это — лишь этап, впереди много работы. Будут ли какие-то празднования или всё — — по плану, и дальше — — к следующей цели?
Jeff: Подумал… кажется, у нас не было официальных празднований. Сейчас, оглядываясь назад, немного жаль. Есть много моментов, которые стоило бы отметить. Но в моменте всегда есть больше дел. Никогда не найдешь идеальное время для праздника.
Может, через много лет, когда система полностью станет самоуправляемой и стабильной, наступит время для праздника. Но сейчас — — мы сосредоточены на следующем шаге.
В нашей культуре не принято «открыли фичу — — сразу шампанское». Мы больше ориентированы на развитие.
Это — часть культуры: мы всегда думаем о следующем, а не о том, чтобы праздновать уже сделанное.
О подборе команды, рабочей нагрузке и границах приватности
Как отбирать честных участников
Kevin: Как вы проверяете, что человек обладает «высокой честностью»?
Jeff: Хороший вопрос. Нет идеального метода.
В процессе найма в Hyperliquid Labs мы делаем много технических тестов, но также обязательно проводим полноценное совместное рабочее время — — не просто интервью, а реальную работу.
Долгое сотрудничество, обсуждение задач, совместное написание кода — — всё это помогает понять человека. Есть много «мягких сигналов», которые трудно измерить, но можно почувствовать. Полностью определить характер невозможно, но иногда есть признаки, которые дают понять — — риск не стоит того.
Также мы следим, чтобы команда чувствовала себя комфортно с новым участником. Бывали случаи, когда кто-то поддерживал кандидата, а кто-то — — возражал. В таких случаях мы обычно не берем.
Kevin: Значит, это как голосование? Все вместе решают?
Jeff: Не совсем. Нет формальных процедур. Но если хоть один человек выражает сильное несогласие — — обычно это достаточно, чтобы отказать.
Рабочая нагрузка и сон
Kevin: Сколько ты сам спишь? А команда? Ты «разрешаешь» им спать сколько угодно?
Jeff: Всё зависит от человека. Мы не давим по поводу часов работы — — это опасно.
Если человек не выспался, его продуктивность падает. У нас очень высокий стандарт качества — — даже при полном бодрствовании писать хороший код — — сложно.
Поэтому мы доверяем команде. Не поощряем «ночные смены» или культ «работать до изнеможения». Я сам работаю дольше многих, кто пропагандирует такие идеи, но считаю, что это не обязательно.
В команде есть те, кто работает допоздна, и те, кто работает в определённые часы. Главное — результат уровня A+. Не важны часы.
Для нас важен не «сколько часов», а качество результата.
Разблокировка токенов сотрудников и границы приватности
Kevin: Последний вопрос. Это — последний, обещаю. В последние месяцы много FUD, и один из вопросов — о разблокировке токенов сотрудников. Многие опасаются, что каждый месяц на рынок будет поступать около 300 миллионов долларов в виде разблокированных токенов, и это будет продолжаться долго. Что на самом деле происходит?
Jeff: Мы не раскрываем эти детали. Потому что считаем — — финансовая приватность — — базовое право. Именно поэтому мы и в криптоиндустрии.
Как ты не будешь требовать от участника публично рассказывать, что он держит много токенов, и что он делает с каждым из них? Я считаю, что есть граница личной приватности.
Что касается работы протокола — — всё должно быть полностью прозрачным. Все движения средств должны быть видны. Активы в системе — — принадлежат их владельцам. Правила протокола — — открыты и проверяемы. Такой уровень прозрачности — — обязательное условие открытой финансовой системы. Без этого возникают те же проблемы, что и на централизованных биржах.
Но как человек распоряжается своими токенами — — это его личное имущество. Это не должно быть предметом публичного контроля или оценки.
Протокол — — прозрачный, а личная приватность — — право каждого. Эти принципы не противоречат друг другу.
О FUD, автоматическом сжигании и отказе от человеческого управления
Как бороться с FUD и внешней критикой
Kevin: Вам удается очень интересно реагировать на FUD и критику. Многие считают, что Hyperliquid просто игнорирует или молчит.
Jeff: Не совсем. Вначале мы действительно не отвечали, потому что так было проще. Но потом понял, что моя интуиция в PR не всегда верна. Сейчас я доверяю профессионалам.
Мы специально изменили подход — — когда появляется FUD, я сначала думаю: «Это явно неправда, правда рано или поздно выйдет наружу». Но постепенно понял — — иногда лучше реагировать.
Если есть ложная информация, которая действительно мешает — — мы отвечаем, объясняем, исправляем. Не игнорируем.
Но не стоит реагировать на все. Важно понять — — это вводит в заблуждение, подрывает доверие или мешает пониманию протокола? Если да — — реагируем.
В целом, учимся более зрелому и стратегическому подходу.
Kevin: Эти FUD лично на тебя влияют?
Jeff: Зависит от типа.
За последние полгода рынок сильно колебался, и многие события были негативными. Hyperliquid — — один из немногих прозрачных площадок, и на нас обрушился поток критики.
Тогда я очень переживал. Чувствовал, что должен объяснить всё подробно. Потому что многие реально пострадали — — эмоции очень острые.
Но я также видел, что конкуренты используют разные тактики — — искажают факты, чтобы отвлечь внимание от своих проблем.
Это меня злит. Но я использую это как мотивацию — — чтобы еще яснее объяснить, почему Hyperliquid так устроен и почему прозрачность так важна.
Например, централизованные биржи иногда ссылаются на сторонние аналитические сайты и показывают, что у Hyperliquid больше ликвидаций. Но если посмотреть глубже — — эти данные часто неполные или искаженные. Они показывают только часть информации, не раскрывают всей картины.
На Hyperliquid все сделки, отмены, ликвидации — — публичны и доступны в цепочке. Когда сравниваешь «частичные» и «полные» данные — — очевидна разница.
Когда крупные игроки или влиятельные фигуры распространяют такие искажения — — эффект усиливается. Но мы должны оставаться спокойными и четко объяснять факты.
Я не скрываю, что это влияет на меня. Но это — ответственность, а не причина сдаваться.
Автоматический выкуп и сжигание против человеческого управления
Kevin: В экосистеме много сторонников, но есть и критики. Один из популярных аргументов — что вы постоянно выкупаете токены, и при высоких ценах нужно остановиться, а при низких — — покупать больше. Что ты думаешь об этом?
Jeff: Главное — — мы не «дискреционный выкуп» (discretionary buyback).
Многие воспринимают это как корпоративную стратегию, но это неправильно. Hyperliquid — — протокол, основанный на правилах (rules-based protocol), а не компания, которая может принимать субъективные решения.
Например, в Ethereum сейчас транзакционные сборы (priority fee) сжигаются автоматически. Никому не приходит в голову говорить: «Когда ETH дорогой, Vitalik должен использовать эти сборы для инвестиций, а не сжигать». Это — встроенная часть протокола.
То же самое и у Hyperliquid. Собранные сборы автоматически превращаются в HYPE и сжигаются — — это не решение команды, а заложено в код протокола.
Многие путают автоматический механизм с «таймингом» — — и думают, что команда вручную решает, когда покупать или продавать. Но это — не так. Всё происходит по заранее прописанным правилам в цепочке.
Проблема в том, что многие воспринимают автоматический сжигание как «стратегию тайминг-выкупа», хотя это — встроенная цепочная логика.
Почему важно исключить человеческое управление
Kevin: Почему так важно исключить дискреционное управление?
Jeff: Потому что Hyperliquid — это не компания. Это протокол, не команда, которая управляет всем. Мы — небольшая команда, создающая часть экосистемы.
Многие привыкли к модели централизованных финансовых институтов, где решения принимаются людьми. Но Hyperliquid — — это инфраструктура, которая должна работать по правилам, без субъективных решений.
Если дать команде право решать, когда выкупать или не выкупать — — это возвращает нас к модели компании. А нам важно, чтобы протокол был нейтральным, автоматическим, доверительным.
Это — основа для построения настоящей цепочной финансовой системы. Исключение человеческого фактора — — не опция, а необходимость.
О HyperEVM, Permissionless Perps и цепочной финансах
Что такое HyperEVM и зачем он нужен
Kevin: В прошлый раз мы говорили, что вы хотите стать «AWS для ликвидности». Расскажи, что такое HyperEVM — — простыми словами, без жаргона.
Jeff: Проще говоря, HyperEVM — — это «позволяет разработчикам переносить свои смарт-контракты с Ethereum прямо на Hyperliquid, почти без изменений».
Это как «чистый холст». Можно развернуть контракты, запускать логику — — как на Ethereum.
На поверхности — очень похоже на Ethereum. Все инструменты, стандарты, модели — — можно использовать и тут.
Kevin: Как ты оцениваешь текущие результаты HyperEVM?
Jeff: Это деликатный вопрос.
Некоторые считают, что HyperEVM «не удался». Но я могу привести много примеров, где он хорошо работает.
Главное — HyperEVM не просто «переносит Ethereum». Его особенность — это возможность для смарт-контрактов напрямую обращаться к встроенным возможностям Hyperliquid. Это очень важно.
Эта идея еще недостаточно понята. HyperEVM — не просто отдельная цепочка. Это «вход» — — интерфейс, который соединяет смарт-контракты с ядром Hyperliquid.
Поэтому сравнивать HyperEVM с другими EVM-цепочками неправильно. Он — не изолированная экосистема, а портал к основным возможностям Hyperliquid. В этом его смысл.
Почему HyperEVM недооценен
Kevin: Говорят, что многие еще не поняли HyperEVM?
Jeff: Есть часть людей, кто понял, но это еще не стало мейнстримом. Например, долгое время критиковали, почему Circle не интегрировал его глубже.
Проблема в том, что HyperCore — это полностью нативный набор финансовых primitives, таких как учет балансов. Он отличается от обычных публичных цепочек. Для компаний, уже интегрировавших стандартные цепочки, подключение к HyperCore — сложно. HyperEVM — мост.
Например, создание и сжигание USDC через Circle — это часть архитектуры, где цепочки связаны через Hub-and-Spoke. HyperEVM — одна из поддерживаемых цепочек.
Чтобы понять это, нужно понять архитектуру. Это не просто запуск EVM — — это способ для внешних инфраструктур подключаться к HyperCore и взаимодействовать с его возможностями.
Когда эти интеграции работают хорошо, они почти незаметны для пользователя. Опыт очень гладкий. Поэтому трудно сформировать яркий кейс успеха.
Многие спрашивают: «Почему я не слышу о HyperEVM?» — — потому что крупные приложения еще строятся, а те, что есть, — — очень нативные и естественные, потому что они выглядят как часть системы. Когда инфраструктура успешна, она кажется естественной — — и это тоже недооценка.
HIP-3: Permissionless Perps — — что это и зачем
Kevin: Еще одна новинка — — HIP-3 (Permissionless Perps). Что это такое? Объясни простыми словами.
Jeff: Персистентные контракты (Perps) — — одна из важнейших инноваций в крипто. Они появились в индустрии благодаря BitMEX, который собрал ликвидность в контракте без срока истечения, что повысило эффективность рынка.
HIP-3 — — идея очень простая: в области перпетюал контрактов нет особых ограничений. Если актив ликвиден и есть рынок фьючерсов или опционов — — можно сделать перпетюал.
Я считаю, что если в традиционном финансировании широко применить перпетюалы, часть торговых потоков уйдет в DeFi. Они позволяют выражать мнения и торговать с высокой эффективностью, особенно с плечом.
Идея HIP-3 — — разрешить любому запускать перпетюалы без разрешения (permissionless) на Hyperliquid.
Но за этим стоит много сложной работы. Никто раньше не строил полностью permissionless систему для перпетюалов. Есть вопросы:
- Можно ли доверить ораклам и другим критичным компонентам без разрешения?
- Как обеспечить безопасность и управляемость при открытом деплойменте?
- Как сохранить стабильность и защиту системы?
Это сложные задачи, требующие времени и усилий. Перед запуском многие сомневались, что это сработает. Но логика подсказывает — — это возможно.
Когда в экосистеме есть талантливые разработчики и активные пользователи, готовые помочь — — такие инновации имеют шанс на успех.
Отличия Hyperliquid от централизованных платформ
Kevin: Чем вы отличаетесь от других, кто делает похожие вещи?
Jeff: Не хочу судить всех, но многие централизованные платформы делают так: берут существующий рынок перпетюалов, добавляют новые активы и запускают.
Это — классическая модель: одна команда, один продукт, много активов.
Но наш подход — — это открытая система, где разные команды могут создавать свои рынки на базе общего протокола. Это — принципиальное отличие.
Для пользователя это важно, потому что он получает доступ к рынкам, созданным экспертами в конкретных областях, а не только к тем, что предлагает одна компания.
Это повышает разнообразие, снижает риск концентрации и создает более устойчивую экосистему.
Почему важно переносить все финансы на цепочку
Kevin: Почему так важно полностью перевести финансы на цепочку?
Jeff: Потому что без этого финансы будут отставать от технологий. Мир меняется очень быстро, и традиционная система не справляется.
Hyperliquid — — это пример того, как реализовать ценности DeFi: создать нейтральную, открытую инфраструктуру, которая не зависит от централизованных игроков.
Это как AWS — — инфраструктура, которая сама по себе нейтральна. Никто не скажет: «Почему ты используешь AWS?» — — потому что это стандарт.
Финансовая система должна стать такой же — — открытой, глобальной, программируемой. Тогда она сможет обслуживать всех, независимо от страны или статуса.
Это — фундамент для будущего, где финансы — — это не закрытая система, а открытая, доверительная и программируемая.
Доказательства эффективности Hyperliquid
Kevin: Есть ли у вас данные, подтверждающие, что Hyperliquid работает правильно и эффективно?
Jeff: Пока рано делать окончательные выводы. Но уже есть признаки, что permissionless-протокол показывает силу — — когда участники свободно создают и реализуют свои идеи.
Например, рынок серебра. Недавно на Hyperliquid запустили рынок по серебру, и он уже занимает около 2% глобальных торгов. Это очень много для нового цепочного рынка за несколько месяцев.
Это достигнуто не командой, а сообществом разработчиков, которые выбрали Hyperliquid за возможность реализовать свои идеи.
Это — доказательство качества платформы и доверия к ней.
Kevin: Почему ты так уверен, что это только начало?
Jeff: Потому что, если опираться только на текущие данные, можно ошибочно считать, что модель — — непоколебима. Мир быстро меняется.
Некоторые принципы — — открытость, доступность, программируемость — — остаются актуальными. Но конкретные реализации могут меняться. Поэтому важно строить систему так, чтобы она могла адаптироваться и оставаться устойчивой.
Когда много талантливых строителей и активных пользователей, которые видят проблему и хотят ее решить — — шансы на успех выше.
Именно поэтому мы считаем, что Hyperliquid — — это не просто проект, а экосистема, которая может стать «интернетом финансов».
Празднование успехов
Kevin: Вы праздновали что-то после достижения важных целей?
Jeff: Не особо. В основном — — работаем дальше. Вспоминая историю из Paradigm — — когда IPO, команда просто выпила по стаканчику воды и продолжила работать. Не было особых торжеств.
Может, через годы, когда система станет полностью автономной и стабильной, наступит время для праздника. Но сейчас — — мы сосредоточены на следующем шаге.
В нашей культуре не принято «открыли фичу — — сразу шампанское». Мы больше ориентированы на развитие.
Это — часть культуры: мы всегда думаем о следующем, а не о том, чтобы праздновать уже сделанное.
О подборе команды, рабочей нагрузке и границах приватности
Как отбирать честных участников
Kevin: Как вы проверяете, что человек обладает «высокой честностью»?
Jeff: Хороший вопрос. Нет идеального метода.
В процессе найма в Hyperliquid Labs мы делаем много технических тестов, но также обязательно проводим полноценное совместное рабочее время — — не просто интервью, а реальную работу.
Долгое сотрудничество, обсуждение задач, совместное написание кода — — всё это помогает понять человека. Есть много «мягких сигналов», которые трудно измерить, но можно почувствовать. Полностью определить характер невозможно, но иногда есть признаки, которые дают понять — — риск не стоит того.
Также мы следим, чтобы команда чувствовала себя комфортно с новым участником. Бывали случаи, когда кто-то поддерживал кандидата, а кто-то — — возражал. В таких случаях мы обычно не берем.
Kevin: Значит, это как голосование? Все вместе решают?
Jeff: Не совсем. Нет формальных процедур. Но если хоть один человек выражает сильное несогласие — — обычно это достаточно, чтобы отказать.
Рабочая нагрузка и сон
Kevin: Сколько ты сам спишь? А команда? Ты «разрешаешь» им спать сколько угодно?
Jeff: Всё зависит от человека. Мы не давим по поводу часов работы — — это опасно.
Если человек не выспался, его продуктивность падает. У нас очень высокий стандарт качества — — даже при полном бодрствовании писать хороший код — — сложно.
Поэтому мы доверяем команде. Не поощряем «ночные смены» или культ «работать до изнеможения». Я сам работаю дольше многих, кто пропагандирует такие идеи, но считаю, что это не обязательно.
В команде есть те, кто работает допоздна, и те, кто работает в определённые часы. Главное — результат уровня A+. Не важны часы.
Для нас важен не «сколько часов», а качество результата.
Разблокировка токенов сотрудников и границы приватности
Kevin: Последний вопрос. Это — последний, обещаю. В последние месяцы много FUD, и один из вопросов — о разблокировке токенов сотрудников. Многие опасаются, что каждый месяц на рынок будет поступать около 300 миллионов долларов в виде разблокированных токенов, и это будет продолжаться долго. Что на самом деле происходит?
Jeff: Мы не раскрываем эти детали. Потому что считаем — — финансовая приватность — — базовое право. Именно поэтому мы и в криптоиндустрии.
Как ты не будешь требовать от участника публично рассказывать, что он держит много токенов, и что он делает с каждым из них? Я считаю, что есть граница личной приватности.
Что касается работы протокола — — всё должно быть полностью прозрачным. Все движения средств должны быть видны. Активы в системе — — принадлежат их владельцам. Правила протокола — — открыты и проверяемы. Такой уровень прозрачности — — обязательное условие открытой финансовой системы. Без этого возникают те же проблемы, что и на централизованных биржах.
Но как человек распоряжается своими токенами — — это его личное имущество. Это не должно быть предметом публичного контроля или оценки.
Протокол — — прозрачный, а личная приватность — — право каждого. Эти принципы не противоречат друг другу.
О FUD, автоматическом сжигании и отказе от человеческого управления
Как бороться с FUD и внешней критикой
Kevin: Вам удается очень интересно реагировать на FUD и критику. Многие считают, что Hyperliquid просто игнорирует или молчит.
Jeff: Не совсем. Вначале мы действительно не отвечали, потому что так было проще. Но потом понял, что моя интуиция в PR не всегда верна. Сейчас я доверяю профессионалам.
Мы специально изменили подход — — когда появляется FUD, я сначала думаю: «Это явно неправда, правда рано или поздно выйдет наружу». Но постепенно понял — — иногда лучше реагировать.
Если есть ложная информация, которая действительно мешает — — мы отвечаем, объясняем, исправляем. Не игнорируем.
Но не стоит реагировать на все. Важно понять — — это вводит в заблуждение, подрывает доверие или мешает пониманию протокола? Если да — — реагируем.
В целом, учимся более зрелому и стратегическому подходу.
Kevin: Эти FUD лично на тебя влияют?
Jeff: Зависит от типа.
За последние полгода рынок сильно колебался, и многие события были негативными. Hyperliquid — — один из немногих прозрачных площадок, и на нас обрушился поток критики.
Тогда я очень переживал. Чувствовал, что должен объяснить всё подробно. Потому что многие реально пострадали — — эмоции очень острые.
Но я также видел, что конкуренты используют разные тактики — — искажают факты, чтобы отвлечь внимание от своих проблем.
Это меня злит. Но я использую это как мотивацию — — чтобы еще яснее объяснить, почему Hyperliquid так устроен и почему прозрачность так важна.
Например, централизованные биржи иногда ссылаются на сторонние аналитические сайты и показывают, что у Hyperliquid больше ликвидаций. Но если посмотреть глубже — — эти данные часто неполные или искаженные. Они показывают только часть информации, не раскрывают всей картины.
На Hyperliquid все сделки, отмены, ликвидации — — публичны и доступны в цепочке. Когда сравниваешь «частичные» и «полные» данные — — очевидна разница.
Когда крупные игроки или влиятельные фигуры распространяют такие искажения — — эффект усиливается. Но мы должны оставаться спокойными и четко объяснять факты.
Я не скрываю, что это влияет на меня. Но это — ответственность, а не причина сдаваться.
Автоматический выкуп и сжигание против человеческого управления
Kevin: В экосистеме много сторонников, но есть и критики. Один из популярных аргументов — что вы постоянно выкупаете токены, и при высоких ценах нужно остановиться, а при низких — — покупать больше. Что ты думаешь об этом?
Jeff: Главное — — мы не «дискреционный выкуп» (discretionary buyback).
Многие воспринимают это как корпоративную стратегию, но это неправильно. Hyperliquid — — протокол, основанный на правилах (rules-based protocol), а не компания, которая может принимать субъективные решения.
Например, в Ethereum сейчас транзакционные сборы (priority fee) сжигаются автоматически. Никому не приходит в голову говорить: «Когда ETH дорогой, Vitalik должен использовать эти сборы для инвестиций, а не сжигать». Это — встроенная часть протокола.
То же самое и у Hyperliquid. Собранные сборы автоматически превращаются в HYPE и сжигаются — — это не решение команды, а заложено в код протокола.
Многие путают автоматический механизм с «таймингом» — — и думают, что команда вручную решает, когда покупать или продавать. Но это — не так. Всё происходит по заранее прописанным правилам в цепочке.
Проблема в том, что многие воспринимают автоматический сжигание как «стратегию тайминг-выкупа», хотя это — встроенная цепочная логика.
Почему важно исключить человеческое управление
Kevin: Почему так важно исключить дискреционное управление?
Jeff: Потому что Hyperliquid — это не компания. Это протокол, не команда, которая управляет всем. Мы — небольшая команда, создающая часть экосистемы.
Многие привыкли к модели централизованных финансовых институтов, где решения принимаются людьми. Но Hyperliquid — — это инфраструктура, которая должна работать по правилам, без субъективных решений.
Если дать команде право решать, когда выкупать или не выкупать — — это возвращает нас к модели компании. А нам важно, чтобы протокол был нейтральным, автоматическим, доверительным.
Это — основа для построения настоящей цепочной финансовой системы. Исключение человеческого фактора — — не опция, а необходимость.
