Американский Федеральный резерв (ФРС) 19 марта по Тихоокеанскому времени официально объявил, что ставка по федеральным фондам останется в диапазоне 3.50%-3.75%, что является вторым подряд заседанием без изменений и полностью соответствует широким ожиданиям рынка. Одновременно опубликованный последний «Обзор экономических прогнозов (SEP)» произвел сенсацию: члены FOMC значительно повысили средний прогноз по инфляции PCE на 2026 год до 2.7%, а также подняли прогноз по реальному ВВП до 2.4%.
(Предыстория: инфляционный призрак возвращается! В феврале индекс цен производителей (PPI) вырос на 3.4% — рост цен ударил по ожиданиям снижения ставок)
(Дополнительный фон: Голос ФРС предупреждает: пять лет подряд инфляция ставила под сомнение политику ФРС, а война на Ближнем Востоке свела ожидания снижения ставок к нулю)
Содержание статьи
Переключить
- Обзор экономических прогнозов (SEP): признает рост инфляции, но экономика остается устойчивой
- Тайна точечной диаграммы: допущение небольшого повышения инфляции, долгосрочные ставки тихо растут
- Обзор прогнозов FOMC на март 2026 года и изменения ставок
Долгожданное заседание Федерального резерва (ФРС) по решению ставки завершилось. 19 марта по восточному времени комитет единогласно решил оставить целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 3.50% — 3.75%.
Это уже второе подряд заседание, когда ФРС выбирает «не вмешиваться», что полностью совпадает с предварительными ожиданиями рынка и инструментов типа FedWatch от CME.
Обзор экономических прогнозов (SEP): признает рост инфляции, но экономика остается устойчивой
Хотя сама по себе ставка не стала сюрпризом, опубликованный затем «Обзор экономических прогнозов (SEP)» дал рынку множество важных макроэкономических сигналов. Данные показывают, что ФРС уже подготовилась к «горячей» работе американской экономики:
- Общий рост инфляционных ожиданий повышен: члены повысили средний прогноз по индексу цен потребительских расходов (PCE) на 2026 год с 2.4% до 2.7%; также и базовый PCE (без учета продуктов питания и энергии) поднят с 2.5% до 2.7%. Это свидетельствует о том, что недавние данные, такие как рекордный рост PPI, действительно повлияли на мнение ФРС о скорости снижения цен.
- Потенциал роста ВВП вызывает оптимизм: прогноз по реальному ВВП на 2026 год повышен с 2.3% до 2.4%, а на 2027 год — с 2.0% до 2.3%. Более того, долгосрочный прогноз роста экономики вырос с 1.8% до 2.0%, что говорит о том, что американская экономика не показывает признаков усталости из-за высоких ставок.
- Рынок труда остается стабильным: прогноз по уровню безработицы на 2026 год остался на уровне 4.4%, что снимает опасения о резком замедлении экономики.
Тайна точечной диаграммы: допущение небольшого повышения инфляции, долгосрочные ставки тихо растут
На фоне более горячих макроэкономических данных рынок опасается, что ФРС может перейти к «ястребиной» политике и отложить снижение ставок.
Однако новая «точечная диаграмма» показывает, что ФРС сохраняет твердость. Средний прогноз по ставке на конец 2026 года остается на уровне 3.4% (так же, как и в декабре прошлого года).
Интересно, что долгосрочный прогноз по нейтральной ставке (Longer run) вырос с 3.0% до 3.1%.
Обзор прогнозов FOMC на март 2026 года и изменения ставок
| Показатель |
Прогноз 2026 (этот/предыдущее) |
Прогноз 2027 (этот/предыдущее) |
Долгосрочный прогноз (этот/предыдущее) |
| Реальный ВВП |
2.4% / 2.3% |
2.3% / 2.0% |
2.0% / 1.8% |
| Уровень безработицы |
4.4% / 4.4% |
4.3% / 4.2% |
4.2% / 4.2% |
| PCE инфляция |
2.7% / 2.4% |
2.2% / 2.1% |
2.0% / 2.0% |
| Базовая PCE инфляция |
2.7% / 2.5% |
2.2% / 2.1% |
– |
| Конец года ставка по федеральным фондам |
3.4% / 3.4% |
3.1% / 3.1% |
3.1% / 3.0% |
Отказ от ответственности: Информация на этой странице может поступать от третьих лиц и не отражает взгляды или мнения Gate. Содержание, представленное на этой странице, предназначено исключительно для справки и не является финансовой, инвестиционной или юридической консультацией. Gate не гарантирует точность или полноту информации и не несет ответственности за любые убытки, возникшие от использования этой информации. Инвестиции в виртуальные активы несут высокие риски и подвержены значительной ценовой волатильности. Вы можете потерять весь инвестированный капитал. Пожалуйста, полностью понимайте соответствующие риски и принимайте разумные решения, исходя из собственного финансового положения и толерантности к риску. Для получения подробностей, пожалуйста, обратитесь к
Отказу от ответственности.
