Платформа для предсказательных рынков Kalshi Inc. привлекла более 1 миллиарда долларов в новом раунде финансирования под руководством Coatue Management, достигнув оценки в 22 миллиарда долларов — примерно вдвое больше своей оценки в 11 миллиардов долларов, зафиксированной в декабре 2025 года.
Текущая годовая выручка компании составляет около 1,5 миллиарда долларов, что отражает стремительный рост сектора предсказательных рынков, где общий объем торгов в 2025 году достиг примерно 63,5 миллиарда долларов, а в феврале 2026 года превысил 23 миллиарда долларов. Привлечение средств происходит несмотря на продолжающееся регулирование, включая уголовные обвинения, предъявленные на этой неделе генеральным прокурором Аризоны, которые обвиняют платформу в незаконной азартной деятельности.
Теперь Kalshi присоединилась к конкуренту Polymarket в борьбе за доминирование в быстрорастущей индустрии торговых событий, обе платформы стремятся к оценке около 20 миллиардов долларов, поскольку институциональные инвесторы спешат получить доступ к тому, что аналитики прогнозируют как потенциальный рынок на сумму до 100 миллиардов долларов в течение следующего десятилетия.
Раунд финансирования и оценка
Рекордное привлечение капитала
Последний раунд финансирования Kalshi является одним из крупнейших в секторе предсказательных рынков на сегодняшний день. Вливание в размере 1 миллиарда долларов было возглавлено Coatue Management, известной инвестиционной компанией, ориентированной на технологии. Сделка примерно удваивает оценку компании по сравнению с раундом в декабре 2025 года, когда она привлекла 1 миллиард долларов от инвесторов, таких как Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz и ARK Invest, при оценке в 11 миллиардов долларов.
Рост выручки
Годовая выручка Kalshi — показатель текущих доходов, прогнозируемых на полный год — достигла примерно 1,5 миллиарда долларов. Это значительный рост по сравнению с концом 2025 года, когда компания впервые превысила отметку в 1 миллиард долларов по годовой выручке.
Контракты, связанные со спортом, сейчас составляют примерно 90% комиссий платформы, а число активных пользователей в месяц выросло с около 600 000 в начале 2025 года до более чем 5,1 миллиона к началу 2026 года. Совокупный объем торгов компании превысил 486 миллиардов долларов по состоянию на март 2026 года.
Конкурентная среда
Конкуренция с Polymarket
Kalshi и децентрализованный конкурент Polymarket вместе доминируют в секторе предсказательных рынков, занимая примерно 79% мирового рынка. По состоянию на начало марта 2026 года совокупный объем Polymarket составлял около 560,7 миллиарда долларов, немного превосходя 447,1 миллиарда долларов Kalshi.
Обе платформы ведут агрессивную стратегию роста. Сообщается, что Polymarket в конце 2025 года рассматривал возможность привлечения финансирования при оценке в 12-15 миллиардов долларов, которая позже была пересмотрена примерно до 20 миллиардов долларов после того, как Intercontinental Exchange (ICE), владелец Нью-Йоркской фондовой биржи, согласился инвестировать до 2 миллиардов долларов при предполагаемой оценке около 8 миллиардов долларов.
Тенденции роста рынка
Индустрия предсказательных рынков демонстрирует взрывной рост: в 2025 году общий номинальный объем достиг примерно 63,5 миллиарда долларов, по сравнению с 15,8 миллиарда долларов в 2024 году. Только за январь 2026 года объем торгов составил 26,7 миллиарда долларов на семи площадках, а в феврале — еще 23,4 миллиарда.
Аналитики Piper Sandler прогнозируют, что общий адресуемый рынок предсказательных рынков может достичь 100 миллиардов долларов в течение следующего десятилетия при среднем ежегодном росте в 47%.
Бизнес-модель и рыночная позиция
Основные источники дохода
Kalshi зарабатывает в основном за счет комиссий с сделок на платформе. В настоящее время доминирующей активностью является спортивное беттинг, который составляет примерно 90% объема транзакций. Годовая выручка в 1,5 миллиарда долларов позволяет компании конкурировать с традиционными букмекерскими конторами, и по анализам, Kalshi сейчас занимает почти четверть доходов DraftKings от спортивных ставок.
Стратегические партнерства
Kalshi заключила несколько крупных партнерств для расширения своего присутствия:
Robinhood: торговая платформа стала крупнейшим источником трафика для Kalshi, обеспечивая более 50% объема торгов в конце 2025 года
Tradeweb Markets: стратегическое партнерство, объявленное в феврале 2026 года, предусматривает предоставление данных предсказательных рынков клиентам платформы для торговли облигациями, при этом Tradeweb приобретает долю в компании
Медийные партнерства: эксклюзивные соглашения с CNBC и CNN для интеграции данных предсказательных рынков в программы
Институциональное внедрение
Несмотря на регуляторные опасения, на рынке активно участвуют крупные финансовые фирмы. Susquehanna International Group и Jump Trading выступают в роли маркет-мейкеров на платформе Kalshi. Контракты на события Robinhood стали ее самым быстрорастущим продуктом по доходам в начале 2026 года.
Регуляторные вызовы
Региональные меры
Успех в привлечении капитала происходит на фоне усиливающегося регулирования. 17 марта 2026 года генеральный прокурор Аризоны Крис Мейес предъявила уголовные обвинения Kalshi, обвиняя платформу в организации «незаконной азартной деятельности», нарушающей законы штата, запрещающие нелицензированные ставки на спорт и выборы. Эти обвинения — первые уголовные преследования против платформы предсказательных рынков в США.
Kalshi сталкивается с аналогичными проблемами со стороны регуляторов азартных игр в нескольких штатах, включая Нью-Йорк, где в октябре 2025 года компания подала иск против Гэмблинг-комиссии штата из-за приказов о прекращении деятельности.
Федеральное против регионального регулирования
Kalshi утверждает, что ее статус как федеральной биржи, регулируемой Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), превосходит законы штатов о азартных играх. Председатель CFTC Майкл Селиг публично поддержал платформы предсказаний, заявив, что агентство обладает «исключительной юрисдикцией» над ними и что регулирование на уровне штатов «совершенно неуместно».
Осторожность институциональных инвесторов
Эта неопределенность в регулировании заставила некоторые финансовые компании действовать с осторожностью. Point72 Asset Management и Balyasny Asset Management недавно запретили своим сотрудникам торговать на платформах предсказаний в личных аккаунтах.
Перспективы отрасли
Прогнозы рынка
Сектор предсказательных рынков продолжит расти благодаря нескольким факторам:
-
Ясность регулирования: решения федеральных судов в 2024–2025 годах установили, что контракты на события регулируются как финансовые свопы, а не азартные игры, что открывает возможности для институционального капитала
-
Расширение продуктов: платформы выходят за рамки выборов и спорта, охватывая рынки решений Федеральной резервной системы, экономических данных и корпоративных событий
-
Интеграция в мейнстрим: Google интегрировала данные предсказательных рынков в поисковые и финансовые платформы, а бизнес по торговле событиями Robinhood продолжает расширяться
Катализаторы 2026 года
Эксперты ожидают продолжения роста в 2026 году, обусловленного промежуточными выборами в США, чемпионатом мира по футболу и текущими геополитическими напряженностями, включая конфликт с Ираном. Вход крупных конкурентов, таких как Coinbase, Crypto.com, CME Group (в партнерстве с FanDuel) и собственный предсказательный рынок Robinhood, должен дополнительно расширить рынок.
Часто задаваемые вопросы
Какова новая оценка Kalshi после этого раунда?
Kalshi привлекла более 1 миллиарда долларов при оценке в 22 миллиарда доллара в раунде, возглавляемом Coatue Management, что примерно вдвое превышает оценку в 11 миллиардов долларов, зафиксированную в декабре 2025 года.
Какая у Kalshi текущая выручка?
Текущая годовая выручка компании составляет около 1,5 миллиарда долларов. Контракты, связанные со спортом, приносят примерно 90% комиссий платформы.
С какими регуляторными проблемами сталкивается Kalshi?
17 марта 2026 года генеральный прокурор Аризоны предъявил уголовные обвинения Kalshi, обвиняя платформу в организации незаконных азартных игр. Компания сталкивается с аналогичными проблемами в нескольких штатах, однако утверждает, что ее регулирование CFTC обеспечивает федеральное превосходство.
Как Kalshi сравнивается с Polymarket?
Kalshi и Polymarket вместе занимают около 79% мирового рынка предсказаний. Совокупный объем Polymarket составляет примерно 560,7 миллиарда долларов, а Kalshi — 447,1 миллиарда долларов по состоянию на март 2026 года. Обе платформы стремятся к оценке около 20 миллиардов долларов.
Кто являются основными инвесторами и партнерами Kalshi?
Последний раунд был проведен под руководством Coatue Management. Среди предыдущих инвесторов — Paradigm, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz и ARK Invest. Стратегические партнеры включают Robinhood (его крупнейший источник трафика), Tradeweb Markets, CNBC и CNN.
