Швейцарский столетний банк Banque SyzUP разделился из-за биткойна, сын уехал с людьми и средствами, создав крупнейшее хранилище BTC в Европе

Управляющая компания Banque Syz в Женеве, которая управляет активами на сумму 25,8 млрд швейцарских франков, разразилась скандалом из-за предложения по интеграции криптовалютных активов — оно было отвергнуто советом директоров. Сын основателя, Марк Сыз, и бизнес-партнер Ричард Байворт оба ушли из компании, чтобы основать новую фирму по управлению биткоин-казначейством. По сообщению Bloomberg, причиной семейного конфликта стала биткоин-план, который составляет менее 1% от общего управляемого активами банка.
(Предыстория: швейцарская банковская индустрия вступает в «эпоху биткоина»)
(Дополнение: президент Швейцарского национального банка вновь отказался включить биткоин в резервы)

Содержание статьи

Переключить

• Совет директоров отказал, отец и сын попрощались
• 25,8 млрд франков, за пять лет без роста
• Следующий ход Марка: биткоин-казначейство
• Модель Сейлора в бычьем рынке красива, в медвежьем — уродлива
• Два поколения выбирают разные сложные пути

Швейцарский частный банк, управляющий 25,8 млрд франков, поссорился из-за проекта по объединению 3 500 биткоинов — по текущему курсу их рыночная стоимость составляет около 0,9% от общего управляемого объема. Ради этого 0,9% отец и сын разошлись, топ-менеджеры ушли. Вся ситуация показывает: проблема вовсе не в биткоине.

Совет отказал, отец и сын попрощались

По данным Bloomberg, началом конфликта стал предложенный Марком Сыз план: включить криптоактивы компании Future Holdings AG в альтернативное подразделение Syz Capital, основанное его отцом Эриком Сыз. Под руководством Марка Syz Capital накопил около 2 млрд франков (примерно 2,5 млрд долларов), Марк владеет около 20%, партнер Байворт — около 5%.

Изначально план почти реализовали, но совет директоров отказал в одобрении из-за рисков. Bloomberg сообщает, что совет потребовал от Марка и Байворта уйти с постов в Future Holdings. Реакция была решительной — оба уволились, отказавшись от всей компании. COO Борис Шаве тоже ушел, а управление Syz Capital перешло к финансовому директору группы Кристофу Ранингеру.

Это кадровое потрясение произошло в деликатный момент: в феврале 2026 года на пост CEO банка был назначен Николас Сыз, другой сын Эрика, а его жена, высококлассный ювелир Сюзанна Сыз, входит в совет директоров. Семейное управление — сложная структура, не уступающая по сложности любым голосованиям в блокчейне.

25,8 млрд франков, за пять лет без роста

Чтобы понять причины конфликта, нужно взглянуть на цифры: к концу 2024 года общий управляемый объем банка Banque Syz составляет 25,8 млрд франков, и за последние пять лет он практически не изменился.

В контексте Bloomberg речь идет о «конфликте поколений: крипто против традиционного», но данные показывают другую проблему: управляемый объем у этого элитного частного банка застрял в стагнации. В эпоху сверхнизких ставок рост замедлился, и когда радикальные стратегии отказались, остались те, кто защищает текущие риски. Марк ушел — не из-за разногласий по идеологии, а из-за несогласия с тем, что банк избегает любых измеримых рисков.

Эрик Сыз основал банк в 1996 году, его семейные корни уходят в текстильную промышленность 1850-х годов. В 2020 году он инициировал реструктуризацию, продав розничное управление активами Oyster, сосредоточившись на состоятельных клиентах. Стратегия имела перспективы, но результаты оказались неоднозначными.

Следующий ход Марка: биткоин-казначейство

После ухода Марк и Байворт объявили о своих планах. Bloomberg сообщает, что Future Holdings уже объединилась с шведской компанией H100 Group AB и привлекла 28 млн франков (около 34,5 млн долларов). Следующий шаг — совместное листинг с Stifel Financial Corp в Швеции и Швейцарии, с целью перенести компанию на основную биржу Швейцарии — третью по ликвидности в Европе, с более благоприятной регуляторной средой.

Цель Марка — накопить более 3 500 биткоинов и стать крупнейшей в Европе компанией по управлению биткоин-казначейством. Также он планирует создать независимую управляющую компанию, конкурирующую с бывшей работой — Syz Capital, — с фокусом на сохранение капитала и альтернативный рост.

Модель бизнеса — ясный прототип: стратегия Майкла Сейлора (MicroStrategy).

Модель Сейлора: красиво в бычьем рынке, уродливо в медвежьем

Bloomberg подчеркивает, что после избрания Трампа появилось множество компаний по управлению биткоинами, их оценки часто превышали реальную рыночную стоимость активов. Но после падения курса многие из них оказались ниже балансовой стоимости.

Это означает, что выбранный Марком момент входа — самый уязвимый с точки зрения оценки. Основная привлекательность биткоин-казначейств — использование акций для привлечения финансирования и покупки биткоинов с помощью заемных средств, что увеличивает экспозицию. В оптимистичных условиях это работает, но при исчезновении премии держатели получают инструмент, который дороже и менее прозрачнее прямой покупки.

3 500 биткоинов по текущему курсу — примерно 350 млн долларов. Для достижения цели потребуется дальнейшее финансирование, а оно возможно только при наличии рыночной премии. А премия возможна только при позитивной рыночной настроенности. Это цепочка предположений, которая должна сработать на каждом этапе.

Два поколения выбирают разные сложные пути

Итог: Марк правильно оценивает долгосрочную проблему — стабильность и рост управляемого объема у элитного частного банка, который не меняется уже пять лет. Отказ совету директоров от криптоинтеграции — это защита текущих рисков, но и закрытие окна для роста.

Но выбранный Марком альтернативный путь — тоже рискованный. Модель биткоин-казначейства уже показала свои слабости в нескольких случаях. Титул «самого крупного в Европе» зависит от курса криптовалют и переоценки этого инструмента рынком.

Родитель управляет статичным банком, сын идет в новую, переоценку которой сейчас активно пересматривают. Передача в швейцарской банковской индустрии — скорее ставка на два разных сценария, чем на один — это не классическая преемственность, а два разных направления риска.