Запрет на доходность стейблкоинов появляется в новом проекте закона CLARITY Act

• В проекте закона запрещается использование доходности стейблкоинов и функций, подобных процентным, блокируя прямые и косвенные схемы вознаграждения на платформах.

• Разрешённые виды вознаграждений включают поощрения за активность, но не должны зависеть от балансов или напоминать механизмы процентов.

• SEC, CFTC и Казначейство определят правила и меры по предотвращению обхода, формируя будущие рамки вознаграждений за стейблкоины.

Новая законодательная формулировка, связанная с Законом о ясности рынка цифровых активов, появилась 23 марта 2026 года и предусматривает новые ограничения на доходность и вознаграждения по стейблкоинам. По словам журналистки Элеонор Терретт, руководители отрасли рассмотрели проект в тот же день. Предложение направлено на ограничение функций, похожих на проценты, и определение допустимых структур вознаграждений.

Ограничения доходности и основные положения

По словам Элеонор Терретт, проект запрещает платформам предлагать доходность по стейблкоинам как напрямую, так и косвенно. Это включает любые схемы, похожие на банковский вклад или функционирующие как проценты. Ограничение распространяется на всех поставщиков услуг цифровых активов, включая биржи и брокеров.

Кроме того, в документе запрещается использование любых механизмов, считающихся «экономически или функционально эквивалентными» процентам. Эта норма направлена на предотвращение обхода правил через альтернативные схемы. В результате платформам может стать сложнее разрабатывать финансовые продукты, связанные со стейблкоинами.

Разрешённые вознаграждения и регуляторный контроль

Тем не менее, в проекте допускаются некоторые вознаграждения, основанные на активности пользователей. В их число входят программы лояльности, акции и подписочные поощрения. Однако такие вознаграждения не должны напоминать проценты или зависеть от балансов и объёмов транзакций.

Кроме того, проект поручает Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), Комиссии по фьючерсам на товарные товары (CFTC) и Казначейству США определить допустимые виды вознаграждений. Эти органы должны также установить меры по предотвращению обхода правил в течение одного года. Этот шаг создаёт согласованную регуляторную основу для стимулов, связанных со стейблкоинами.

Реакция отрасли и контекст законодательства

Реакция отрасли на проект остаётся смешанной. Один из лидеров назвал предложение отходом от ранее обсуждавшихся с Белым домом инициатив. Он отметил, что стандарт «экономической эквивалентности» может позволить будущим регуляторам применять более строгие интерпретации.

Другой участник рынка отметил, что подход более ограничительный в целом, поскольку вводит ограничения на схемы вознаграждений. Однако представитель отрасли добавил, что проект соответствует ожиданиям и сохраняет поощрения за транзакции, одновременно предотвращая превращение стейблкоинов в счета с процентами.

Между тем, предложение выходит за рамки ранее предложенной концепции сенаторов Тома Тиллис и Ангелы Алсобрукс. Представители банков сейчас приступают к рассмотрению проекта, и ожидаются дальнейшие обсуждения перед следующими законодательными шагами.