Wintermute: Энергия на криптовалютном рынке накапливается, но направление пока неясно; возможно, появятся резкие колебания рынка

Новость Gate News: 31 марта Wintermute опубликовал сообщение, в котором заявил, что по прошествии четырех недель период смягчения обстановки подходит к концу, а признаков решения по-прежнему нет. Цена Brent держится выше 112 долларов, а Ормузский пролив фактически закрыт, при этом вероятность повышения ставок продолжает расти. Wintermute считает, что макро-верхняя граница для риск-активов ниже, чем месяц назад, из-за чего биткоину сложно устойчиво удерживаться выше 70 000 долларов. Дата истечения опционов 27 марта не только убрала 14 млрд долларов риск-экспозиции, но и ликвидировала потоки дельта-хеджирования, которые ранее заставляли спотовую цену колебаться вокруг диапазона ключевых страйков. Wintermute отмечает, что при отсутствии такой поддерживающей структуры из пассивных ордеров рынок становится более восприимчивым к одностороннему движению из‑за сокращения потоков ликвидности. В дополнение к оттокам в ETF по биткоину и Ethereum на отрицательной стороне, а также к тому, что ставки по фьючерсам с вечным сроком действия хоть и остаются высокими, но при низкой волатильности в рамках цикла не демонстрируют четкого направления, Wintermute полагает, что такая рыночная конфигурация не будет медленно развиваться, а скорее внезапно вспыхнет. Далее Wintermute анализирует: если в дипломатической плоскости удастся добиться убедительного прогресса и нефть откатится примерно к 100 долларам, то медведи будут сталкиваться с риском быть вынужденными к закрытию позиций, а цена биткоина может отскочить в диапазон 70 000–74 000 долларов. Если смягчение обстановки продолжится, то уровень сопротивления в 74 000 долларов, вероятно, будет подвергнут проверке. И наоборот, если ситуация будет дальше ухудшаться, а нефть поднимется до 120 долларов, то цена биткоина может упасть до отметки чуть выше 60 000 долларов; при сценарии, похожем на циклическое движение, даже возможно снижение до диапазона 50 000–55 000 долларов. Wintermute подчеркнул, что коэффициент плеча по вечным контрактам остается высоким, а ставка финансирования колеблется в самом узком диапазоне за всю историю наблюдений, при этом сжатие идет и по волатильности волатильности. Независимо от того, в какую сторону будут усиливаться катализаторы, структура рынка показывает: масштабы волатильности, возникающие в результате, будут существенно превышать уровни, отраженные текущим ценообразованием на споте, по вечным контрактам и по опционам.