Аркхэм объясняет рост компаний, управляющих криптоказначейством

• Криптовалютные казначейские компании хранят активы вроде Bitcoin и Ethereum, позволяя инвесторам получать доступ через акции.
• Стратегическая модель расширяется в рамках компаний и активов, включая майнинг, стейкинг и портфели с несколькими криптовалютами.
• Риски волатильности сохраняются: используются такие метрики, как NAV и mNAV, чтобы отслеживать оценку и результаты.

Публичные компании все чаще держат Bitcoin, Ethereum и другие цифровые активы на своих балансах: как отметил Arkham Intelligence, криптовалютные казначейские фирмы дают инвесторам косвенный доступ через акции, а стратегия набирает обороты с 2020 года благодаря компаниям вроде Strategy и расширению в рамках множества секторов и активов.

Как работает казначейская модель

По данным Arkham, криптовалютная казначейская компания держит значительную долю своих активов в цифровых валютах. Эти фирмы привлекают капитал через выпуск акций или долговых инструментов и используют выручку для покупки криптоактивов.

В результате показатели их акций часто соответствуют лежащему в основе активу. Такая структура позволяет инвесторам получать доступ без прямого владения токенами. Модель возникла вместе с Strategy, ранее MicroStrategy, при Майкле Сейлоре в 2020 году.

Компания направила капитал в Bitcoin, сформировав одно из крупнейших корпоративных вложений. С тех пор за ней последовали другие. Marathon Digital Holdings сочетает майнинг с накоплением, а BitMine Immersion Technologies сместила фокус в сторону Ethereum.

Расширение на различные активы и компании

Стратегия вышла за пределы Bitcoin и Ethereum. Forward Industries теперь держит крупные резервы Solana, профинансированные через сделки частных инвестиций.

Между тем компании вроде MetaPlanet создали значительные позиции в Bitcoin, зарабатывая сравнения с ранними участниками рынка. Кроме того, ранее Tesla и SpaceX добавляли Bitcoin в свои балансы.

Появились и казначейские компании, ориентированные на Ethereum. Эти компании могут генерировать доход за счет стейкинга активов, в отличие от держателей Bitcoin. Например, BitMine держит большую долю предложения Ethereum и зарабатывает годовую доходность через стейкинг-награды.

Риски, метрики и влияние на рынок

Однако Arkham отмечает, что эта стратегия сопряжена с рисками. Волатильность цен на криптовалюту может напрямую влиять на балансы компаний и настроения инвесторов. В затяжных спадах фирмы могут продавать активы, чтобы покрывать расходы или погашать долги.

Это может «зафиксировать» убытки и оказывать давление на цены акций. Инвесторы часто отслеживают такие метрики, как Net Asset Value и mNAV. Эти индикаторы измеряют долю владений и премии к оценке по отношению к криптоактивам.

Arkham также подчеркивает инструменты прозрачности. Его платформа позволяет пользователям отслеживать активность кошельков, балансы и транзакции в режиме реального времени, повышая видимость операций компании.