Впервые в США! Нью-Гэмпшир выпускает обеспеченные биткоином облигации, Moody’s оценивает их как «Ba2 мусорный уровень»

Штат Нью-Гэмпшир планирует выпустить муниципальные облигации на сумму 100 миллионов долларов, обеспеченные биткоином, и получить рейтинг Moody’s Ba2, что символизирует выход криптоактивов на рынок публичных облигаций.

Криптовалюта официально постучалась в рынок публичных облигаций США. Согласно сообщению Bloomberg, Управление по финансовому менеджменту коммерческих организаций штата Нью-Гэмпшир (NHBFA) готовит выпуск муниципальных облигаций на 100 миллионов долларов, обеспеченных биткоином, и уже получило предварительный рейтинг от международного рейтингового гиганта Moody’s.

Международное рейтинговое агентство Moody’s присвоило этим облигациям рейтинг «Ba2», что на две ступени ниже «инвестиционного уровня (Investment Grade)», и относится к категории «мусорных» облигаций.

Одобрение со стороны рейтингового агентства делает эту смелую финансовую инновацию ближе к реальности. В качестве нового канала размещения Управление по финансовому менеджменту коммерческих организаций штата Нью-Гэмпшир планирует выпустить через два выпуска на общую сумму 100 миллионов долларов налогооблагаемые облигации, обеспеченные биткоином, но официальная дата выпуска пока не объявлена.

Средства для погашения этих облигаций будут поступать из выручки от реализации обеспечения в виде биткоина; если цена биткоина вырастет, держатели облигаций смогут получить дополнительные купонные выплаты. И наоборот, если цена биткоина опустится ниже определенного порога, механизм траста также запустит процедуру ликвидации, чтобы гарантировать кредиторам полное погашение.

Отвечая на наиболее волнующий внешний вопрос о безопасности средств, Moody’s в отчете особо подчеркивает, что публичные средства правительства штата Нью-Гэмпшир и относящихся к нему организаций не будут использованы ни для каких выплат по этим облигациям, а эмитент не обладает полномочиями применять налоги для восполнения дефицита средств.

Иными словами, хотя эти облигации размещаются под вывеской правительственного учреждения штата, штат не предоставляет кредитное подтверждение. В финансовой структуре это больше похоже на «канальное финансирование (Conduit Financing)» или проектное финансирование: правительственные учреждения выступают лишь в качестве площадки для эмиссии, а фактический риск несут инвесторы.

Тем не менее эта схема по-прежнему успешно продвинула биткоин в область, чрезвычайно редко встречающуюся в финансовой системе, став первой в США облигацией, выпущенной через публичные каналы и получившей рейтинг от авторитетного рейтингового органа. Даже если «Ba2» относится к спекулятивному уровню (так называемым мусорным облигациям), то факт, что его включили в систему рейтингов традиционного рейтингового агентства, — уже большая оценка.

В практической работе эти облигации будет вести компания цифровых активов Wave Digital Assets LLC, отвечающая за повседневное управление торговыми операциями; BitGo Bank & Trust выступит в качестве трастового/кастодиального института. Американский биткоин-майнер и оператор дата-центров CleanSpark привлечет эти средства и предоставит биткоин в качестве обеспечения для выплаты процентов и основной суммы по облигациям.

• Эта статья опубликована с разрешения издания: 《BlockVek》
• Название оригинала: 《Первая в США! Штат Нью-Гэмпшир выпускает «облигации, обеспеченные биткоином», Moody’s присваивает рейтинг «Ba2» мусорного уровня》
• Автор оригинала: «BlockVek» сестра MEL