Правительство США приостановлено на 33 дня: как политический тупик стал «мечом Дамокла» для крипторынка

Когда остановка работы федерального правительства США вошла в 33-й день, этот политический кризис, вызванный борьбой между двумя партиями, незаметно превращается в системный риск, затрагивающий глобальный финансовый рынок. Реальность, что до исторического рекорда по длительности остановки (35 дней) осталось всего два дня, не только обнажает уязвимость системы управления в США, но и погружает крипторынок в беспрецедентный вихрь неопределенности.

Суть остановки: кризис "отключения" из-за финансовых полномочий

Так называемая приостановка работы правительства (Government Shutdown) не является финансовым банкротством, а представляет собой "законную заморозку расходов", вызванную тем, что Конгресс не смог принять бюджетный закон. Конституция США предписывает, что функционирование федеральных учреждений зависит от ежегодных законопроектов о выделении средств. Если две партии не могут достичь консенсуса по приоритетам бюджета, правительство вынуждено остановить неосновные функции. Корни текущей приостановки работы заключаются в резком конфликте между финансовой политикой жесткой экономии, продвигаемой Республиканской партией, и настаиванием Демократической партии на расходах на социальное обеспечение. Темы, такие как отсрочка субсидий на медицинское страхование, споры о финансировании безопасности границ, переговоры по потолку долга и другие, становятся "заложниками" непримиримых позиций обеих партий.

Экономические данные "перекрыты": "слепое" положение ФРС

Наиболее серьезным последствием приостановки является разрыв цепочки основных экономических данных. Ключевые показатели, такие как отчет по занятости вне сельского хозяйства, CPI, PCE, задерживаются из-за приостановки работы Бюро трудовой статистики и Министерства торговли, что заставляет ФРС оказаться в "информационном вакууме". Данные CPI, которые пришли с опозданием 20 октября, показывают годовой уровень инфляции 2,9% (выше целевого уровня 2%), что усиливает рыночные спекуляции о длительности цикла повышения ставок. Этот недостаток информации напрямую влияет на формирование денежно-кредитной политики — если ФРС не сможет точно оценить здоровье экономики, ожидания снижения ставок будут отложены на неопределенный срок, а затягивание жесткой ликвидности станет "хроническим ядом" для крипторынка.

Крипторынка "двойное удушение": дисбаланс между хеджированием и регулированием

Траектория Биткойна в период остановки в 2025 году отражает сложную роль криптоактивов в условиях макроэкономических шоков. В начале октября Биткойн однажды преодолел отметку в 125000 долларов США, и некоторые инвесторы рассматривали его как «цифровое золото», хеджирующее риски девальвации доллара; однако с затягиванием остановки рыночные настроения быстро изменились, и 11 октября цена упала ниже 110000 долларов США, при этом за один день ликвидировано активов на более чем 1 миллиард долларов США. За этой резкой волатильностью стоит углубление чувствительности крипторынка к процентным ставкам — неопределенность в политике ФРС напрямую увеличила риски высоколиквидной торговли.

В то же время регуляторный вакуум еще больше усугубляет уязвимость рынка. SEC и CFTC работают лишь на минимальном уровне, что приводит к застыванию одобрения крипто-ETF и задержке предложений по регулированию стабильных монет. Этот "политический замороз" краткосрочно снижает давление соблюдения норм, но в долгосрочной перспективе ослабляет доверие инвесторов к рыночной структуре. Более серьезной проблемой является отсутствие налоговой политики, которое может вызвать хаос в трансакциях с капиталом между странами, усугубляя структурные риски на рынке.

Историческое зеркало: приостановленный «нелинейный» удар

Оглядываясь на историю, в период приостановки в 2013 году биткойн вырос на 80%, но приостановка в 2018-2019 годах привела к его снижению на 6%. Этот противоречивый результат раскрывает асимметричную реакцию криптоактивов на макроэкономическую среду: в условиях низкой инфляции и низких процентных ставок биткойн может получить выгоду от нарратива о безопасности; но в условиях высокой инфляции и неопределенности в политике его "классовые активы" будут подвергаться испытаниям. Специфика приостановки в 2025 году заключается в том, что она накладывает риск кредитования доллара (неэффективность финансового управления) и дилемму политики Федеральной резервной системы (отсутствие данных), что создает двойное давление на крипторынок в виде сокращения ликвидности и неясности регулирования.

Будущие ставки: ноябрь станет "линии жизни и смерти"

Текущий простои уже сказываются на ожиданиях роста ВВП в четвертом квартале и могут заставить Федеральную резервную систему отложить окно для снижения процентных ставок. Если простои продлятся до середины ноября, «разрыв» в экономических данных превратится в полную паніку на финансовых рынках — американские фондовые рынки могут скорректироваться из-за пересмотра ожиданий корпоративных прибылей, волатильность индекса доллара ускорит вывод средств из рискованных активов, а крипторынок, как «усилитель» в области высокой волатильности, может оказаться в первых рядах.

Однако на рынке все еще существует надежда. Если обе стороны достигнут компромисса до конца ноября, данные по экономике будут опубликованы вновь, и Федеральная резервная система, вероятно, даст сигнал о смягчении на заседании в декабре, тогда крипторынок может ожидать "восстановительного отката". Но если политический тупик продолжится, 2025 год может стать "концом" этого бычьего рынка, заставив инвесторов заново оценить логику распределения рискованных активов.

Заключение: искать определенность в неопределенности

Суть остановки правительства США заключается в том, что политическая поляризация является "стресс-тестом" для современной финансовой системы. Для крипторынка эта кризисная ситуация выявила его глубокую зависимость от традиционных макроэкономических переменных — когда кредитоспособность доллара, регуляторная среда и предложение ликвидности подвергаются ударам, "децентрализованные" преимущества биткойна не могут полностью компенсировать системные риски. Для инвесторов текущая стратегия должна сосредоточиться на контроле рисков: снижение кредитного плеча, диверсификация портфеля, внимание к долгосрочной ценности децентрализованной финансовой инфраструктуры (например, платформ DEX с высокой устойчивостью к рискам).

Как неоднократно доказывала история, настоящий бычий рынок никогда не движется одной единственной нарративой, а основывается на макроэкономической стабильности, предсказуемости политики и резонансе технологических инноваций. Когда политическая комедия перерастает в экономический кризис, единственное, что можно сделать, возможно, это сохранить благоговение и ждать открытия следующего "окна определенности". #Gate新一期储备金报告出炉