Уровень просрочки по офисным коммерческим ипотечным облигациям (CMBS) только что достиг тревожной отметки, поднявшись до рекорда в 11,8 процента в октябре. Это скачок на 63 базисные точки за один месяц и теперь он более чем на один полный процентный пункт выше пикового значения после финансового кризиса 2008 года в 10,7 процента. Данные рисуют тревожную картину коммерческой недвижимости, которая находилась под давлением с тех пор, как удаленная работа изменила спрос на офисные помещения.

Рост задолженности был стабильным с октября 2022 года, поскольку владельцы недвижимости сталкиваются с проблемами рефинансирования, высокими процентными ставками и слабым спросом со стороны арендаторов. Многие офисные здания в крупных городах остаются частично пустыми, заставляя арендодателей пересматривать условия аренды на более низкие ставки или сталкиваться с дефолтами по своим кредитам.

Аналитики говорят, что ситуация может ухудшиться в предстоящие кварталы, поскольку волна коммерческих кредитов приближается к сроку погашения. С учетом того, что затраты на заимствование все еще высоки, а оценки падают, многие владельцы могут оказаться не в состоянии рефинансировать на разумных условиях, что приведет к еще большему росту уровня задолженности.

Это означает самый высокий уровень стресса в секторе офисного кредитования за более чем два десятилетия. В последний раз просрочки выросли так сильно во время глобального финансового кризиса, за которым последовал нефтяной кризис 2016 года, но сегодняшняя ситуация выглядит более системной, поскольку гибридная работа продолжает трансформировать то, как компании используют офисные помещения.

Тенденция служит предупреждением как для банков, так и для инвесторов: рынок коммерческой недвижимости вступает в неизведанную область, и офисный долг может стать одним из самых больших экономических препятствий на пути к 2025 году.

#RealEstate #Markets #Finance