Сегодня выйдет важный отчет по занятости в США — отчет ADP.

Почему это важно? Потому что правительство США приостановило работу, и официальные данные по занятости "исчезли". Теперь рынок как будто идет в темноте и срочно нуждается в каких-то подсказках, чтобы понять, как обстоят дела на рынке труда. В это время отчет ADP о занятости стал единственной соломинкой, за которую можно зацепиться.

Ожидания рынка заключаются в том, что будет создано 32 000 новых рабочих мест. Звучит не так много, но стоит помнить, что в предыдущие два месяца наблюдался последовательный отрицательный рост, и в прошлом месяце было сокращение на 32 000. Если на этот раз действительно будет положительный результат, это по крайней мере будет означать, что желание компаний нанимать сотрудников начинает восстанавливаться, что является позитивным сигналом.

Однако некоторые экономисты об этом говорят: не стоит придавать слишком большое значение этим данным. В конце концов, это опрос частной организации, и уровень ответов снижается, что само по себе снижает надежность. Когда официальные данные отсутствуют, людям легко впадать в панику и чрезмерно доверять таким альтернативным показателям.

Более интересно то, что данными может быть влияние на фондовый рынок "обратным".

Теперь рынок играет в игру "торговля на понижении ставок". Если данные ADP будут хуже ожидаемых, это может оказаться положительным моментом — слабая занятость дает Федеральной резервной системе больше оснований продолжать снижать ставки, а мягкие финансовые условия хорошо сказываются на рисковых активах. Но если данные окажутся слишком сильными, рынок начнет беспокоиться о замедлении темпов снижения ставок со стороны Федеральной резервной системы, что может привести к распродаже.

Проще говоря: плохие новости - это хорошие новости, а хорошие новости могут оказаться плохими. Эта логика довольно запутанная, но именно так выглядит реальная картина на нынешнем рынке.

Конечно, смотреть только на ADP недостаточно. Необходимо также учитывать другие фрагментарные показатели: количество заявок на пособие по безработице каждую неделю, показатели занятости в PMI в производственном секторе, объявления о сокращениях крупных компаний... Все эти кусочки головоломки вместе помогут лучше понять истинную картину на рынке труда. Некоторые отрасли могут расширяться, а некоторые могут сокращаться, не стоит обобщать.

В общем, в дни, когда официальные данные «пропали», инвесторам следует оставаться бдительными. Данные ADP заслуживают внимания, но не стоит надеяться, что они дадут все ответы. Собрав различные намеки, связанные с занятостью, и проверив их с разных сторон, можно избежать заблуждений, основанных на одиночных данных.

Рынок сейчас как будто идет в тумане, каждая точка данных — это маленький огонек. Но помните: маленький огонек не освещает далеко, нужно смотреть на несколько огоньков, чтобы понять направление.