Утренний большой дамп, ты понял суть? Многие смотрят на свечу в недоумении, на самом деле ответ скрыт в вопросе «Куда ушли деньги?».

Сначала о серьезной проблеме — аукцион облигаций США. Во время приостановки работы правительства казна (счет TGA) почти пустая, на рынке и так мало свободных денег. В это время аукцион облигаций США открывает шлюзы, номинально 1630 миллиардов долларов, фактически изымая 1706,9 миллиарда, за вычетом части, реинвестированной Федеральной резервной системой, рынок жестко теряет 1630 миллиардов настоящих денег. В обычное время много денег, возможно, не вызывает беспокойства, но сейчас ликвидность и так крайне ограничена, и такой большой объем средств уходит, какие рисковые активы могут это выдержать? Крипторынок падает наиболее резко — как человек, который потерял слишком много крови, начинает кружиться голова, рынок, лишенный крови, естественно, не может устоять.

Другой катализатор пришел с стороны ФРС. Гулсби недавно говорил с прежним ястребиным настроением, и ожидания понижении ставки в декабре резко упали, вероятность снизилась с почти семи десятков до значений ниже. Нужно понимать, что ожидание понижения ставок — это стимулятор для рискованных активов, и как только эта доза уменьшается, у всех сразу падает настроение. Это похоже на то, как вы ждете потепления, чтобы пойти на пикник, а прогноз погоды сообщает, что холодный воздух еще не уходит, как можно быть в хорошем настроении?

Сжатие ликвидности в сочетании с охлаждением эмоций создает двойное давление, и рискованные активы, особенно криптовалюты, не могут выдержать нагрузки. Как только возникает паника, продажи ускоряют падение, и так начинается порочный круг.

Но не стоит паниковать слишком рано. Перемены на самом деле на горизонте: как только правительство возобновит свою работу, счета Министерства финансов начнут пополняться, что эквивалентно добавлению воды в высохшее озеро, и ликвидность, естественно, начнет увеличиваться; если Федеральная резервная система замедлит темпы обратного репо, то краткосрочная ликвидность также может быть высвобождена, и давление значительно ослабнет.

Ликвидность подобна смене времен года, нет вечной зимы. В самые трудные моменты на рынке часто скрываются возможности, которые никто не видит. Вместо того чтобы беспокойно следить за колебаниями цен, лучше понять, куда движутся деньги — это и есть настоящий закон выживания.