Бессрочные фьючерсы: почему 100x - это смертельная ловушка, а 30x не обязательно приведет к выживанию

Вчера один из моих друзей по токенам пожаловался мне: 30-кратное кредитное плечо для того, чтобы идти в лонг по BTC, и в полночь падение на 1% привело к получению ликвидации. Я спросил его, рассчитывал ли он уровень ликвидации, он опешил.

Честно говоря, многие люди понимают плечо как числовую игру — 100 раз выглядит круто, 30 раз выглядит неплохо, но не знают, что за этим скрывается смертельно опасная математическая задача.

Самое болезненное сравнение: 5U против 470U, один и тот же контракт на BTC

Когда цена BTC составляет 47 000 U:

• 100x кредитное плечо: всего 5U залога → BTC падение на 1% (470U) приводит к Получить ликвидацию
• 30x кредитное плечо: требуется 16U залога → падение на 3% приведет к ликвидации
• 1x кредитное плечо: требуется 470U залога → падение на 50% приведет к получению ликвидации

Смотрится как 100-кратное увеличение с использованием 5U для управления позицией в 47 000U очень привлекательно, но это как раз и есть яд для азартного игрока.

Как считать уровень ликвидации? Это базовые навыки для выживания.

Формула выглядит устрашающе, но основная логика проста: Получить ликвидацию = цена открытия × [1 - (маржа × (1 - поддержка маржи)) / (количество контрактов × 100)]

Возьмем комбинацию 100x, 1 BTC, маржа 10U, поддерживающая маржа 0.5%:

Цена ликвидации = 47000 × [1 - (10 × 99.5%) / 100] = 42302.5U

Смотрю на BTC, который должен упасть на 10%, чтобы получить ликвидацию, кажется неплохо? Ошибаетесь — это всего лишь теоретическое значение. На практике вы не сможете точно попасть в линию ликвидации, часто вас принудительно закроют уже при колебании цены на 2-3%.

В соответствии с уровнем капитала, соотношение плеча будет разумным

Маленькие игроки (менее 1000U): 10x - это линия жизни и смерти 500U открыть с 100-кратным плечом? Когда рынок колеблется на 2%, ваши деньги пропадут. Правильный подход — 10-кратное плечо, каждый раз открывать позиции не более 20% от капитала, оставляя 50% запас безопасности для получения ликвидации.

Средний капитал (1000-10000U): 5x - это точка баланса 5000U открыть 5-кратный кредитное плечо, можно установить 3% трейлинг-стоп. Автоматически закрытие позиции, когда BTC вырастет до 48,41 тысячи, потеря составит всего 3% от капитала (150U). По сравнению с потерями, рассчитанными по линии ликвидации, это цена за то, чтобы оставаться в живых.

Крупные игроки ( >10000U): 1-3x только для профессионалов MicroStrategy идет в лонг по BTC с 2-кратным плечом, используя 100000U капитала для открытия позиции с 2-кратным плечом. Когда BTC упал с 47000 до 38000, убыток составил всего 9% от капитала, и все еще есть значительное обеспечение для увеличения позиции или хеджирования рисков.

Антиинтуитивные действия во время падения

30 мая 2024 года BTC упал на 3%, 711 миллионов долларов получили ликвидацию, 210000 человек были ликвидированы. Но умные игроки заранее за 2 часа уменьшили кредитное плечо с 100x до 20x и установили ступенчатый стоп-лосс — закрывали 20% позиций при падении на 1%.

Выживание никогда не было вопросом смелости, а вопросом расчета. Прежде чем в следующий раз ставить на 100x, сначала посчитайте: если BTC упадет на 3%, где будет линия ликвидации? Сколько останется от капитала? Если не можете ответить, не открывайте позицию.