# Экономика США на пороге тяжелого года

Главный экономист Morgan Stanley недавно дал тревожный сигнал: рост американской экономики скоро резко замедлится.

Прогноз Сета Карпентера рисует мрачную картину на 2026 год — ожидается снижение ВВП до всего 1,25%, что менее половины показателя прошлого года в 2,8%. И ситуация ухудшается перед улучшением: в четвертом квартале 2024 года и первом квартале 2025 года показатели выглядят слабым во всех сферах.

**Проблема тарифов реальна.** Карпентер напрямую связывает значительную часть замедления с тарифной политикой США, последствия которой все еще ощущаются в экономике. Вот что происходит на практике:

**Рынок труда быстро охлаждается.** С марта 2024 по март 2025 года создание рабочих мест составило примерно 50% от ожидаемого аналитиками уровня. Это не просто небольшая ошибка — это сигнал о том, что работодатели уже начинают ставить паузу.

**Промышленное производство теряет обороты.** Данные по производству подают тревожные сигналы, указывая на то, что слабость не ограничивается поверхностными признаками.

Вывод: если тарифы останутся на высоком уровне, а рынок труда продолжит ослабевать, к следующему году мы можем столкнуться с условиями, похожими на стагфляцию. Рынки уже закладывают ожидания снижения ставок, но главный вопрос — сможет ли ФРС балансировать между ростом и инфляцией.