Бывший президент только что выпустил резкое предупреждение высшему суду Америки: отмена его обширной тарифной стратегии может разрушить экономику страны. Тем не менее, судьи не принимают это без проверки — они задаются вопросом, не была ли в этот раз превышена исполнительная власть.

Что на кону? Потенциальные $100 миллиардов в отмененных тарифных сборах, если решение окажется неблагоприятным. Более критично, это может выдернуть один из самых мощных инструментов Вашингтона в торговых переговорах. Драма в зале суда отражает более глубокие напряжения: сколько односторонней власти должна иметь одна ветвь власти в отношении глобальной торговли? Рынки ненавидят неопределенность, и эта юридическая битва предоставляет её в избытке. Независимо от того, торгуете ли вы акциями, товарами или цифровыми активами, изменения в тарифной политике создают волны повсюду — ликвидность, аппетит к риску, трансакции капитала через границы — все взаимосвязано.

Дело больше не только в стали и соевых бобах. Речь идет об институциональных проверках, экономической доктрине и о том, останутся ли агрессивные торговые тактики после судебного контроля.