Центральные банки стран в 2025 году оказались в беспрецедентной неловкой ситуации — у них почти не осталось карт для игры. Снижать процентные ставки? Количественное смягчение? Эти старые трюки, которые применялись десятилетиями, в условиях одновременного роста инфляции и разочарования в росте не работают вовсе. Хотите придумать что-то новенькое с цифровыми деньгами и точечным кредитованием, но в итоге политические споры и застой системы похожи на две стены, которые полностью блокируют инновации.

Пока традиционные финансовые круги терзаются сомнениями, некоторые люди обратили внимание на незаметный протокол в экосистеме Эфириума — Morpho.

Честно говоря, кто мог подумать, что в этом DeFi-протоколе скрыта система «реального времени, программируемого» регулирования денежных средств? Он обрабатывает настоящие деньги, десятки миллиардов долларов в капитал, который движется по нему, а не какие-то математические модели из лаборатории. Что еще более впечатляюще? У него нет долгих процессов одобрения, не нужно проводить слушания и не беспокоиться о давлении общественного мнения — хотите протестировать новую стратегию процентных ставок? За 48 часов можно развернуть и запустить. Если рынок реагирует положительно, продолжайте использовать, если нет — немедленно отозвать. Такая скорость итерации даже традиционным Центральным банкам и не снится.

**Инструменты регулирования Morpho: понимают точные операции лучше, чем Центральный банк**

Самый мощный прием Morpho называется адаптивная модель процентной ставки (Adaptive Curve IRM). Эта вещь полностью разрушает старую схему DeFi-протоколов «одна кривая процентной ставки управляет всем», открывая новые горизонты динамической настройки и многосценарного соответствия. Процентная ставка традиционных протоколов фиксирована, и независимо от изменений на рынке, они должны стойко держаться; а Morpho? Он автоматически настраивает наклон процентной ставки и положение точек поворота на основе таких параметров, как текущий спрос и предложение на рынке, а также коэффициент использования капитала.

Что это означает? Когда ликвидность на рынке становится напряженной, кривая процентных ставок становится более крутой, быстро привлекая средства; когда средств в избытке, кривая автоматически становится плоской, снижая стоимость заимствований. Весь процесс не требует вмешательства человека и полностью выполняется смарт-контрактами. Эта гибкость является именно тем, о чем традиционная денежно-кредитная политика мечтает, но никогда не может достичь — в реальном времени, прозрачно и без трения.