🚨 Сначала скажу вывод: BTC упал с 123000 до 101000+, это не технический крах, это ликвидность была «административно приостановлена».

Сегодня 36-й день. Что это значит? Это уже обновленный исторический рекорд 35 дней, установленный в 2018-19 годах. Рынок переживает невидимую "передозировку ликвидности" — правительство закрыло свои двери, деньги заморожены, паника распространяется, рискованные активы умирают первыми.

💸 Как ликвидность была убита? Четыре цепочки передачи

**Первый удар: всплеск спроса на наличные**
Правительство приостановило выплаты зарплат, контракты приостановлены, и цепная реакция ударила по жителям и предприятиям. Все начинают сокращать необязательные расходы, и в первую очередь страдают розничная и сервисная сферы. Кто сейчас думает о накоплении криптовалюты? Все стремятся к доллару и краткосрочным государственным облигациям для защиты. Активы роста? Извините, покиньте рынок.

**Второй удар: Слепая зона данных**
Отчет о занятости и экономические данные все отложены. Федеральная резервная система без данных, как водитель без приборной панели, может только полагаться на свои ощущения, нажимая на газ. Волатильность рынка взорвалась (VIX вырос на 20%+), BTC за один день упал более чем на 5%. В это время на рынках не логика, а эмоции.

**Третий удар: Эскалация кризиса жизнедеятельности**
Билеты на продукты не выдаются, карты помощи застряли, общественное беспокойство растет. Более того, на следующей неделе может быть ограничение полетов в 40 аэропортах из-за нехватки контролеров, что потрясет глобальную цепочку поставок. Ожидания потребления? Они уже отошли в прошлое.

**Четвёртый удар: Двойное откачивание через регулирование и государственные облигации**
Задняя проверка полностью парализована, новые выпуски проектов застопорены. В то же время, Министерство финансов активно выпускает государственные облигации для пополнения счета TGA, прямо из рынка обратного выкупа и банковской системы изымая 700 миллиардов долларов. Рынок рисков (BTC, технологические акции) страдает в первую очередь. Вдобавок к этому, слова Пауэлла «не снижать процентные ставки» полностью остудили рынок.

⏳ Когда можно будет разблокировать?

**Оптимистичная версия: на этой неделе будет шанс**
Две партии активно ведут переговоры, Сенату нужно 60 голосов для принятия процедуры «cloture» (возможно, умеренные демократы уступят). Хотя какой-то бывший президент все еще кричит «не поддаваться шантажу», лидер Сената Тун оптимистичен — если в этом месяце рамки будут определены, процедура голосования займет 1-2 дня, после подписания президентом административная система сможет перезапуститься в течение 1-3 рабочих дней.

**Реальная версия: скорее всего, затянется до следующей недели или дольше**
Данные о ставках Polymarket: вероятность завершения на этой неделе (4-7 ноября) составляет всего 7%, на следующей неделе (8-11 ноября) вероятность 35%, а если отложить до 12-15 ноября, то вероятность составляет 27%. Самое быстрое восстановление может произойти на следующей неделе, с восстановлением настроений и размораживанием более 600 миллиардов долларов, у рынка появится возможность для передышки.

**Предупреждение о рисках: не будьте слишком оптимистичны**
Условия медицинского страхования и детали расходов все еще обсуждаются, и это может затянуться еще на несколько недель. Экономика уже потеряла 140 миллиардов долларов ВВП, эту дыру не удастся закрыть за один день.

📊 Что говорит история?

После каждого приостановления рынок быстро и резко восстанавливается. Но это при условии — вы должны дожить до этого дня. Сейчас не время для покупки на дне, нужно наблюдать за окном, когда ликвидность вернется. Не спешите ловить падающие ножи, дождитесь четкого сигнала о восстановлении.