UBS: Что произойдет, если верховный суд решит, что тарифы незаконны, и 140 миллиардов возвратов налогов будут выплачены?

【токен】Недавно UBS выдвинула довольно интересный гипотетический сценарий: если Верховный Суд признает текущие тарифы незаконными, правительству США, возможно, придется выплатить 140 миллиардов долларов импортерам в виде налоговых возвратов — насколько эта цифра абсурдна? Это почти 8% дефицита бюджета на 2025 финансовый год.

Что произойдет, если проиграешь суд? Во-первых, финансово придется понести убытки, но более удивительно то, что это может неожиданно привести к формированию торговой структуры с низкими тарифами. При условии, что другие страны не начнут мстить, это будет даже на пользу американской экономике и фондовому рынку. Конечно, правительство не будет сидеть сложа руки, статьи 201 и 301 Торгового закона 1974 года — это уже готовые инструменты, только восстановление тарифной стены займет несколько кварталов, и пространство для маневра будет сильно ограничено.

Импортные предприятия, получившие возврат, конечно, будут в восторге, но UBS подсчитала, что стоимость пошлин на самом деле не сильно повлияла на прибыльность S&P 500, так что эти деньги не окажут такого взрывного воздействия на рынок. Настоящий интерес заключается в том, что эффективная ставка пошлины может снизиться, у людей будет больше денег на руках, инфляционное давление может ослабнуть, и у ФРС будет больше оснований для снижения процентных ставок.

В общем, если это не перерастёт в торговую войну 2.0, то для инвесторов на фондовом рынке это может стать настоящим сюрпризом.