Золото впервые обошло казначейские облигации США по объему глобальных резервов — что это на самом деле означает

Впервые с 1996 года центральные банки накопили больше золота, чем американских казначейских облигаций, входящих в их иностранные резервы. Эта смена акцентов незаметна в числах, но имеет колоссальные последствия.

Основные показатели, о которых все говорят

Текующий состав резервов:

• Золото: 23%
• Казначейские облигации США: 22%
• Долларовые активы: 58% (исторический минимум)

Покупки золота центральными банками:

• 2023 год: 1037 тонн
• 2024 год: 1086 тонн
• За 2025 год по состоянию на сегодняшний день: 500 тонн

Что говорят менеджеры по резервам:

• 95% ожидают дальнейшее расширение глобальных золотых резервов
• 81% считают, что основной движущей силой является деколонизация доллара
• 81% спроса исходит из развивающихся рынков

Почему это важно (Без паники и катастрофы)

Это не вопрос о “умирании” доллара — речь идет о масштабной переоценке портфелей. Центральные банки развивающихся стран, особенно в Азии и странах Глобального Юга, делают расчетливую ставку: физические активы вместо бумажных долговых обязательств.

Логика проста. Золото нельзя заморозить. Его нельзя напечатать. Когда геополитическая напряженность возрастает (например: санкционные режимы, ограничения SWIFT), резервы, номинированные в иностранных активах, становятся точками давления. Золото — нет.

Настоящая картина

Происходит ускорение диверсификации валютных резервов, превышающее прогнозы. Доля доллара в 58% — исторически низкая, но переход идет не хаотично, а постепенно. Центральные банки не сбрасывают казначейские облигации в панике; они постепенно перераспределяют активы по кварталам.

Пересечение с золотом (22% против 23%) сигнализирует о психологическом пороге. Как только менеджеры резервов увидят, что их коллеги делают то же самое, начинается импульс.

Что будет дальше

Следите за:

• Продолжением этой тенденции во второй половине 2025 года
• Реакцией ФРС на снижение спроса на казначейские облигации
• Ускорением цифровых валютных проектов (BRICS Pay и др.)

Мировой валютный порядок не рушится за одну ночь. Но точки давления уже видны.

Итог: Центральные банки голосуют своими резервными фондами. Вопрос не в том, изменится ли система резервов, а в том, как быстро.