Долговая задолженность офисных CMBS только что достигла 11,7% — рекордный уровень, который вызывает волнения на рынках коммерческой недвижимости.

Это не просто еще одна статистика. Мы наблюдаем, как офисный сектор сгибается под давлением после пандемии: удаленная работа пришла, чтобы остаться, уровень вакантных помещений растет, а арендодатели испытывают трудности с обслуживанием долгов. Математика жестока, когда заполняемость снижается, но ипотечные платежи остаются.

Что это значит для более широких рынков? Исторически стресс в коммерческой недвижимости влияет на кредитные рынки, ужесточает кредитные стандарты и может вызвать дефицит ликвидности. Обратите внимание на региональные банки с высокой зависимостью от CRE — они чувствуют давление.

Для крипто-энтузиастов: макроэкономические факторы, такие как этот, часто приводят к перемещению капитала в качественные активы. Когда традиционные активы начинают давать трещины, часть капитала ищет альтернативы. Не утверждаю, что BTC защищен от кредитной инфекции, но стоит обратить внимание на то, как институциональные деньги меняют свои позиции, когда начинают падать домино в коммерческой недвижимости.