Когда завершится остановка правительства США? Ужесточение ликвидности + множественные крайние сроки приближают окно для выхода из кризиса

В эти недели остановка правительства США стала казаться политической комедией, которая затягивается — от Министерства финансов до работы аэропортов, почти все федеральные ведомства были вынуждены нажать кнопку «пауза». На данный момент остановка продолжается примерно 36 дней, что напрямую побило рекорд самой долгой остановки в истории США. Влияние этого тупика давно вышло за рамки политики и тихо распространяется на рынки и благосостояние населения.

Для рынка самое очевидное ощущение, помимо застоя в борьбе двух партий, — это ощущение «удушения ликвидности». Заморозка расходов Министерства финансов привела к невозможности реализации многих запланированных бюджетов, что продолжает сжимать рыночную ликвидность. На прошлой неделе ставка SOFR (обеспеченная ставка по однодневным займам) резко выросла, что ясно сигнализирует о росте стоимости краткосрочного кредитования. Финансовая система уже начала испытывать дефицит ликвидности. Следует помнить, что свободное движение капитала — это «жизненная линия» финансовой системы, и недавние колебания на американском рынке акций — прямой отклик на этот стресс ликвидности.

И эта проблема остановки правительства гораздо шире финансового уровня. В ноябре есть несколько ключевых дат: 4 ноября — день выборов, 7 ноября — конгресс уйдет на каникулы, а в конце месяца — пик путешествий на День благодарения. Если сотрудники ключевых должностей, таких как контролеры воздушного движения и сотрудники TSA, продолжат не получать зарплату, то уже и без того напряженная система авиасообщения в США может полностью выйти из строя. В этот момент общественное давление превысит политические разногласия, и политический тупик станет неустойчивым.

История показывает, что остановка правительства в США обычно следует по определенному «закону» — она длится до тех пор, пока ситуация не выйдет из-под контроля, и только тогда вынуждена завершиться. В 2019 году остановка была вызвана массовыми задержками в аэропортах и прекращением выплат госслужащим, что вызвало народное недовольство и в итоге заставило обе партии пойти на компромисс. Но нынешняя ситуация сложнее: высокий уровень дефицита бюджета, приближение лимита долга, хрупкая рыночная ликвидность — любые изменения могут усилить риски.

С точки зрения временной линии и давления, политическая и экономическая «критическая точка» почти совпадает с началом ноября. Если остановка продолжится до Дня благодарения, США столкнутся не только с массовым транспортным хаосом, но и возможным вторым витком падения рыночного доверия. Исходя из текущих признаков, я считаю, что в течение ближайших 7–10 дней обе партии, скорее всего, достигнут временного соглашения о финансировании, и эта затянувшаяся политическая игра скоро завершится.