Держатели европейских акций сейчас получают жесткий урок: вложение дополнительных средств в конкурентное расширение не обязательно приводит к росту стоимости акций. На самом деле увеличение капитальных затрат для того, чтобы не отставать от конкурентов, может фактически снизить оценки компании. В последнее время рынок посылает противоречивые сигналы — компании, увеличивающие свои бюджеты на расходы, не получают ожидаемой поддержки от инвесторов. Это контринтуитивная динамика, которая удивляет многих. Оказывается, Уолл-Стрит (и его европейские коллеги ) больше заботятся о маржах прибыльности и эффективности возврата, чем о агрессивном росте за счет капитальных затрат. Когда расходы растут без ясной видимости возврата инвестиций, акционеры начинают нервничать. Всё просто.