Окончание приостановки работы правительства США может стать "супер-топливом" для перезапуска бычьего рынка Биткойна: прогноз цен на основе логики освобождения ликвидности

1. Ликвидностный насос: Финансовый механизм удара от приостановки правительства

По состоянию на 7 ноября, приостановка работы федерального правительства США продолжается уже 38 дней, что является историческим рекордом. Эта политическая тупиковая ситуация вызывает кризис ликвидности, который перераспределяет рынок криптовалют. Общий счет Казначейства США (TGA) из-за невозможности совершать расходы накапливает более 1 триллиона долларов наличными, что на более чем 233% превышает 300 миллиардов долларов, накопленных в период приостановки работы 2018-2019 годов. Этот аномальный механизм изъятия ликвидности создает двойное давление:

1. Прямой эффект от抽水: каждый доллар, добавленный в TGA, означает изъятие 1 доллара ликвидности из финансовой системы. Текущий объем наличных, превышающий триллион, эквивалентен проведению нескольких раундов косвенного повышения процентных ставок, и его сжимающий эффект сопоставим с агрессивной политикой ужесточения денежно-кредитной политики ФРС.

2. Рыночная цепная реакция: резкое сокращение ликвидности в банковской системе приводит к росту процентных ставок на денежном рынке. Процентная ставка по овернайт репо достигла 4.27%, что значительно выше ставки на избыточные резервы ФРС. Эта ликвидностная напряженность непосредственно передается на рынок рискованных активов, Бит с 6 октября, когда он достиг максимума в 126000 долларов, в течение 30 дней откатился более чем на 20%, пробив 200-дневную скользящую среднюю, что указывает на технические признаки медвежьего рынка.

Стоит отметить, что распродажа со стороны крупных инвесторов усилила панические настроения на рынке. За последний месяц долгосрочные держатели чисто распродали более 400 000 Бит, что эквивалентно перемещению активов на сумму около 3,8 миллиарда долларов. Эта модель "передачи фишек от старых крупных инвесторов к новым институциональным инвесторам" хотя и не вызвала традиционного обрушения, но постоянное давление на продажу истощает доверие к рынку.

二、Ликвидность перезагрузка: Эффект домино окончания остановки

Когда политический тупик будет преодолен и правительство возобновит работу, «резервуар» TGA-аккаунта начнет высвобождаться. Это высвобождение ликвидности создаст мультипликативный эффект через три механизма:

1. Перезагрузка государственных расходов: Министерство финансов должно привлечь средства через выпуск государственных облигаций, однако для снижения стоимости финансирования Федеральная резервная система может использовать такие инструменты, как постоянные операции репо (SRF), для вливания ликвидности. Эта "невидимая количественная смягчение" операция аналогична действиям в ответ на кризис пандемии 2020 года, когда баланс Федеральной резервной системы расширился на 2,8 триллиона долларов всего за три месяца.

2. Драйв кредитной экспансии: для поддержания устойчивости долга в 38 триллионов долларов США, США необходимо добиться роста номинального ВВП на уровне 6%-7%, что означает, что каждый год потребуется добавить 4 триллиона долларов кредитов. Если использовать финансовые инженерные методы (такие как корректировка норм SLR, освобождение иностранных инвесторов от налога на удержание), это косвенно увеличит ликвидность на рынке.

3. Ожидания слабого доллара: политика "слабого доллара" для размывания долговой нагрузки повысит спрос на размещение Бита как актива, защищающего от инфляции. Исторические данные показывают, что после окончания простоя в 2018-2019 годах, восстановление ликвидности способствовало росту Бита на 15% в течение месяца.

Голдман Сакс прогнозирует, что наиболее вероятно правительственное закрытие завершится в середине ноября, когда объем высвобождаемой ликвидности может достичь исторического уровня. Ссылаясь на случай начала 2021 года, когда ускоренное消耗 наличных средств Министерства финансов США способствовало резкому росту фондового рынка, этот раз возврат ликвидности может вызвать "прыжковый рост" рискованных активов.

Третье, долгосрочная логика, обусловленная политикой: бычий рынок на фоне расширения долгов.

Текущая логика роста Биткойна уже превосходит простые рыночные отношения спроса и предложения и превращается в неизбежный продукт макроэкономической политики:

1. Долговая спираль: общий долг США превысил 38 триллионов долларов, увеличившись на почти 2 триллиона долларов в год. Для поддержания устойчивости долга необходимо систематически снижать реальные процентные ставки, что приведет к постоянному спросу на расширение ликвидности.

2. Спрос на защиту от инфляции: чтобы достичь 6%-7% номинального роста ВВП, требуется масштабное расширение кредитования. В условиях чрезмерного эмиссионного окружения, фиксированное предложение Бита делает его естественным активом для защиты от инфляции.

3. Фон валютной войны: процесс дедолларизации в мире ускоряется, продвижение цифровых валют центральных банков (CBDC) усилит относительное девальвационное давление на доллар США. В качестве "цифрового золота" стратегическая ценность Бита в реконструкции валютной системы становится очевидной.

Четыре. Рыночные разногласия и предупреждение о рисках

Несмотря на то, что логика высвобождения ликвидности выглядит идеально, на рынке все еще существуют значительные расхождения:

1. Краткосрочные риски: если приостановка продлится до декабря, это может вызвать экономическую рецессию и привести к закрытию разрыва в фьючерсах CME на уровне 92 000 долларов Биткойна. Текущие данные о глубине рынка показывают, что на этом уровне существует около 2,5 миллиарда долларов незакрытых контрактов.

2. Спор о стоимости: некоторые трейдеры считают, что текущая оценка Биткойна уже исчерпала будущие ожидания. Несмотря на то, что такие организации, как Bitwise, сохраняют целевую цену в 100 000 долларов к концу 2024 года и 250 000 долларов к концу 2025 года, рынку необходимо усвоить текущую ликвидность TGA более чем в триллион.

3. Регуляторные переменные: если во время простоя волатильность на крипторынке возрастет, это может побудить регуляторы ускорить введение ограничительных мер, что станет потенциальной переменной в процессе бычьего рынка.

Пять. Рекомендации по инвестиционной стратегии

В ожидании перезапуска ликвидности инвесторы могут принять следующие стратегии:

1. Держите основную позицию: учитывая близость события сокращения предложения Биткойна (апрель 2024 года), долгосрочным инвесторам следует сохранить основную позицию.

2. Свинговая торговля: Использовать ценовой разрыв CME фьючерсов около 92 000 долларов как тактическую возможность для открытия позиции, но необходимо установить строгий стоп-лосс.

3. Диверсификация: увеличить экспозицию к биткойну в портфеле рискованных активов, но контролировать её в пределах 15%-20% от общего объёма позиции.

4. Обратите внимание на показатели ликвидности: внимательно следите за изменениями остатка TGA, колебаниями ночных ставок и масштабом баланса Федеральной резервной системы; эти показатели предоставят оптимальные моменты для входа.

Заключение: Резонанс исторических циклов и политических поворотных моментов

Текущий рынок Биткойна находится на пересечении исторического цикла и политической развилки. Ликвидность, вызванная приостановкой работы правительства, достигла критической точки, и как только политический кризис будет преодолен, высвобожденная ликвидность может привести к бычьему рынку, аналогичному 2020-2021 годам. Тем не менее, цена "большого вливания ликвидности" — постоянно растущий объем долга и потенциальные риски регулирования — также не следует игнорировать. Для инвесторов понимание этой тройной симфонии политики, экономики и финансов может быть ключом к захвату следующего бычьего рынка. #比特币走势 приостановка работы правительства США #流动性危机 политика как движущая сила #市场预测# запуск GateWeb3Launchpad BOB ##广场发币瓜分千U奖池 #加密市场回调