Только что увидел документ Грейсдейта, честно говоря, немного удивлен — управленческие сборы за спотовый ETF по Dogecoin прямо установлены на уровне 0,35%. Если бы это случилось полгода назад, никто бы не поверил, что мем-коин может дойти до такого уровня.

Давайте разберемся, что вообще означает этот тариф. Биткоин-ETF от BlackRock взимает 0,25%, что уже считается очень низким показателем в отрасли. Для таких волатильных активов, как DOGE, желание институциональных инвесторов платить 0,35% говорит о многом: либо у них есть уверенность в долгосрочной ликвидности, либо они действительно верят в этот сегмент. В конце концов, традиционные финансовые гиганты не станут рисковать ради пиара, проходя внутренние проверки и одобрения — это уже сигнал.

Открытие двери к регулированию значительно расширяет горизонты. Традиционные фонды, такие как пенсионные и семейные офисы, раньше не имели возможности инвестировать в такие активы, а теперь, с появлением ETF, барьеры снизились до уровня акций. В сочетании с развитием рынка деривативов это может привести к качественным изменениям в ликвидности.

Обратимся к истории DOGE — это довольно фантастический путь. Изначально это был шутливый проект, в основном сообщество занималось самовосхвалением. Потом Илон Маск начал задавать тон, Tesla начала принимать DOGE в качестве оплаты за товары, Twitter (ныне X) тоже тестирует поддержку — эти шаги помогли ему перейти от чисто мем-актива к более практическому использованию. Затем все крупные биржи добавили его в листинг, активность на блокчейне не снизилась — и вот, сегодня Грейсдейту хватает смелости запускать ETF.

Что касается катализаторов, то сейчас их выделяют несколько:
1. Маск еще не остановился — если платформа X действительно интегрирует DOGE в платежи, это увеличит базу пользователей;
2. Сообщество стабильно — миллионы держателей, и каждый раз новости вызывают ажиотаж;
3. В мем-сегменте DOGE — самый вероятный кандидат на самостоятельный тренд, учитывая его рыночную капитализацию, консенсус и историческую значимость.

Данные на блокчейне за последние две недели тоже показывают интересные тенденции. Значительно увеличился чистый приток крупных адресов — суммарно приобретено более 40 миллиардов монет, что обычно не характерно для розничных инвесторов. «Умные деньги» движутся — либо заранее закладываются в ожидании одобрения ETF, либо делают ставку на будущие события с высокой вероятностью.

Сейчас цена еще формирует дно, и отсутствие паники — хороший знак. Когда ETF действительно запустится и появятся новые сценарии использования, например, в платежных системах, уровень в 0,5 доллара перестанет казаться недостижимым. Конечно, риски нужно учитывать — волатильность мем-коинов остается высокой, и дневные колебания в 20% — норма.

Тот факт, что традиционные финансы начинают серьезно относиться к мем-активам, уже сам по себе очень интересно. Смогут ли DOGE стать первым мем-коином, который действительно выйдет за рамки узкого круга — в ближайшие месяцы, вероятно, покажут первые признаки.