Оглядываясь на развитие стейблкоинов, невозможно не испытывать множество чувств. От первых USDT до нынешних многочисленных инновационных решений — эта область пережила множество взлетов и падений. Последний трехлетний план Банка Малайзии напомнил мне о глобальной регуляторной буре, вызванной проектом Libra в 2019 году. Тогда центральные банки разных стран ускорили исследования CBDC, и сейчас кажется, что началась новая эра.

На этот раз Малайзия сосредоточилась на токенизации активов, особенно предложив токенизированные депозиты и стейблкоины, оцененные в ринггитах. Очевидно, что они извлекли уроки из развития глобальных стейблкоинов за последние годы. С точки зрения регулирования, такой подход, когда центральный банк ведет инициативу и глубоко интегрируется с традиционной финансовой системой, безусловно, более приемлем. Вспоминая о росте централизованных стейблкоинов, таких как USDC, — ведь их легальность и соответствие требованиям регуляторов сыграли важную роль в их популярности.

Однако с точки зрения инвестора меня больше волнует, сможет ли такой государственный стейблкоин действительно закрепиться на рынке. В конце концов, история децентрализованных стейблкоинов, таких как DAI и UST, показывает, что технологические инновации важны, но именно потребности пользователей и рыночное принятие определяют успех. Попытки Малайзии вызывают интерес, но останется ли их проект значимым в Юго-Восточной Азии — покажет время.

За более чем десятилетний путь развития стейблкоинов каждая крупная перемена скрывает важные уроки рынка. Для нас, тех, кто пережил несколько циклов бычьего и медвежьего рынка, важнее не слепо следовать за новыми концепциями, а внимательно переосмыслить успехи и неудачи тех проектов, которые когда-то были на вершине. В конце концов, история удивительно повторяется, и извлечение уроков из прошлого — наш главный инструмент для выживания в этом быстро меняющемся секторе.