Пауза в ралли сахара на фоне угрозы глобального избытка

Фьючерсы на сахар в Нью-Йорке в марте выросли на +1.73% сегодня, в то время как лондонский белый сахар поднялся на +1.95%, поднимаясь на волне закрытия коротких позиций после многолетних минимумов на прошлой неделе. Но не стоит слишком радоваться — восстановление выглядит хрупким.

Вот в чем проблема: Три крупных производителя заливают рынок.

Машина Бразилии не останавливается Datagro только что спрогнозировал, что производство сахара в Бразилии в 2026/27 году достигнет рекорда в 44 ММТ (+3,9% в год). Еще более тревожным является то, что страна уже переработала 48,24% своей тростниковой продукции для сахара в начале октября 2025 года (по сравнению с 47,33% в прошлом году), поддерживая высокий уровень производства. С начала года производство в Центре-Юге: 36,016 ММТ, увеличившись на 0,9% в год.

Монсунный бонанза Индии В Индии наблюдается самый сильный муссон за последние 5 лет (937,2 мм осадков, на 8% выше нормы), что означает, что ожидается высокий урожай. Национальная федерация страны ожидает, что производство в 2025/26 году вырастет на 19% по сравнению с прошлым годом до 34,9 млн тонн после падения до 26,2 млн тонн в прошлом году. Примечание: торговец сахаром Sucden сообщает, что Индия может направить только 4 млн тонн на этанол, что заставит фабрики экспортировать потенциально 4 млн тонн вместо ожидаемых 2 млн тонн. Это избыток, который сбрасывается на глобальном рынке.

Таиланд продолжает работать Производство сахара в Таиланде, как ожидается, вырастет на 5% в год до 10,5 млн тонн в 2025/26 годах. Третий по величине производитель в мире и второй по величине экспортер также не замедляет свои темпы.

Что говорят цифры Вот где все становится запутанным:

• Прогноз ISO (Авг 29): Глобальный дефицит 2025/26 в -231,000 МТ (звучит оптимистично, но это на 95% меньше, чем дефицит 2024/25 в -4.88 ММТ)
• Прогноз USDA ( 22 мая 2019 года: Мировое производство достигает рекорда 189,318 ММТ, в то время как потребление увеличивается до 177,921 ММТ — это указывает на излишек, а не дефицит.
• Глобальные конечные запасы: Прогнозируется рост на 7.5% в год до 41.188 ММТ

Противоречивые сигналы имеют значение: ISO видит небольшой дефицит, но USDA видит массовое рекордное производство, превышающее потребление. В любом случае, изобилие предложения в 2025/26 году давит на цены.

Настоящая история Сегодняшний рост — это закрытие коротких позиций трейдерами после падения на 5-летнем )NY( и 4,75-летнем )London(, вызванного штурмом предложения. Но фундаментальные факторы все еще указывают вниз, так как Бразилия, Индия и Таиланд в совокупности добавляют миллионы метрических тонн к глобальным запасам. Краткосрочные ралли, такие как сегодняшнее, могут быть возможностями для продажи, а не сигналами разворота.