Захват битвы за AI-энергию: почему REIT-центры обработки данных стоит следовать

Ключевые моменты

Где настоящая бизнес-возможность на 35 миллиардов долларов? Не в чипах, не в программном обеспечении, а в игнорируемых земельных участках и электроэнергии дата-центров.

Microsoft, Amazon, Meta и Google в 2025 году потратят в сумме $35 миллиардов на строительство инфраструктуры ИИ, но большинство фондов, ориентированных на ИИ, все еще спекулируют на акциях компаний по производству чипов и программного обеспечения. Здесь есть когнитивный диссонанс: операторы центров обработки данных - это прямые бенефициары — они имеют долгосрочные контракты и получают арендную плату ежемесячно.

На что потрачены деньги

Капитальные затраты гиперкомпаний по облачным вычислениям стремительно растут:

• Амазон: $12.5 миллиардов (только 2025 год)
• Гугл: $91-93 миллиарда (повышение прогноза)
• Майкрософт: около $80 миллиардов на AI-центры данных
• Цзягувэнь: Обязательства, ожидающие выполнения, возросли до 455 миллиардов долларов, что говорит о том, что многолетние контракты облачного ИИ уже заключены.

К 2030 году ожидается, что мировые расходы на инфраструктуру ИИ составят от $3 до 4 трлн — это включает в себя чипы, дата-центры и энергетическую инфраструктуру. Это не виртуальная экономика, это реальные деньги на строительство домов и прокладку электричества.

Недооцененная бизнес-модель

Логика ETF Global X Центры Данных и Цифровая Инфраструктура (NASDAQ: DTCR) проста и груба:

Крупная компания потратит $350 миллиардов на строительство дата-центра → Дата-центр REIT получает долгосрочную аренду

Два крупнейших активов фонда — Equinix и Digital Realty Trust — это две крупнейшие в мире上市数据中心 REITs, которые уже имеют развитую электрическую инфраструктуру, связи с операторами и многолетние арендные контракты. Это не азартная игра для стартапов, а бизнес с денежными потоками.

По состоянию на ноябрь 2025 года:

• YTD рост: +35%
• Цена/прибыль: 34 раза
• Комиссия: 0.5%

Почему другие AI-фонды потерпели неудачу

На рынке фонды, ориентированные на ИИ, кажутся охватывающими “инфраструктуру”, но на самом деле это такая смесь:

• Компании по проектированию чипов (NVIDIA, AMD) → получают выгоду, но не управляют инфраструктурой напрямую
• Облачный провайдер → На самом деле не арендодатель дата-центров
• Операторы связи → предоставляют только доступ в сеть, не являются основными выгодополучателями

Смешанный результат: Разбавление части, действительно извлекающей выгоду из $350 миллиардов расходов на инфраструктуру.

А фонд DTCR идет против течения — он только инвестирует в компании, обладающие реальными активами и получающие аренду от крупных производителей. Не спекулируем на концепциях, а получаем денежные потоки.

что такое trade-off

Преимущества: распределение рисков, избегание колебаний одного оператора (например, Applied Digital, Core Scientific)

Недостатки: волатильность ниже, чем у лидеров, возможно упущение взрывного роста отдельных компаний с высоким ростом.

Если вы хотите полностью покрыть потребности в электроэнергии для ИИ, необходимо также обновление соответствующих ETF для электросетей (подстанции, линии электропередачи и т.д.), но что касается аренды дата-центров, то DTCR в основном представляет собой самостоятельную единицу.

Основная логика

Это не битва за деньги и субсидии программного обеспечения AI, а заморозка капитала в аппаратном обеспечении — крупные компании должны развернуть сотни мегаватт электроэнергии в определенных местах, никто не может обойти землю, электроэнергию и системы охлаждения. Кто владеет этими материальными активами, тот будет зарабатывать в цикле AI.