# Бычий колл-спред 101: Как получить прибыль, когда акции достигают пика

Устали от того, что ваши медвежьи ставки разрушаются, когда акции разворачиваются? Спред медвежьих коллов может быть тем инструментом управления рисками, который вам не хватает.

Вот основная механика: вы продаете колл по более низкому страйку и одновременно покупаете один по более высокому страйку ( с тем же сроком истечения ). Премия, которую вы собираете заранее, становится вашей максимальной прибылью — точка. А вот что интересно: ваши потенциальные убытки также математически ограничены.

# # Почему трейдеры любят эту настройку

**Определенный риск** – В отличие от продажи голых коллов (безграничный убыток, если акция выстреливает ), ваш потолок убытков – это разница между страйками минус полученный кредит. Психологически это очень важно.

**Капитальная эффективность** – Требует значительно меньшей маржи, чем шортинг акций или продажа необеспеченных коллов. Вы можете осуществлять медвежьи стратегии с меньшими размерами счетов.

**Убыток от времени работает на вас** – Поскольку вы находитесь в позиции «негативного» премиума, каждый прошедший день уменьшает стоимость вашей позиции. На боковых или падающих рынках это ваш союзник.

# # Реальные числа: Пример компании A

Торговля акциями по $50. Вы слегка медвежий на 30 дней.

- **Продать** $50 call → собрать $3
- **Купить** $55 call → заплатить $1
- **Чистый кредит**: $2 ($200 за контракт)

**Лучший случай**: Акции остаются ≤$50 к сроку истечения → зафиксируйте полные $200

**Худший случай**: Акции взлетают до $60+ → теряем $300 за контракт ($5 ширина - $2 кредит)

**Точка безубыточности**: $52 (нижний страйк + чистый кредит)

# # Реальная альтернатива

Ваша прибыль *ограничена* этим первоначальным кредитом, независимо от того, насколько сильно упадет акция. Пропустили движение вниз на 20%? Вы все равно получите только оригинальные 200 $. Это цена того, чтобы точно знать, сколько вы потеряете.

Эта стратегия процветает на **плоских или немного снижающихся** рынках. Если волатильность резко возрастает или акции сильно растут, вас зажмут. Тайминг и анализ IV становятся критически важными.

# # Медвежий колл против медвежьего пута: который?

Медвежьи пут-спреды меняют правила игры — вы *платите* заранее за защиту, но получаете премию от продажи более низкого пута. Лучше работают при резких падениях; медвежьи коллы лучше работают при медленном падении.

# # Итог

Медвежьи колл-спреды — это дисциплина в форме стратегии. Известный максимальный убыток, известная максимальная прибыль, более низкие капитальные требования. Идеально подходит для трейдеров, которые предпочитают спать по ночам, чем гоняться за выигрышами в лотерею. Но не применяйте эту стратегию на бычьих или волатильных рынках — именно там эта стратегия страдает.